Bitcoin : Cela pourrait être le GROS événement

👇1-15) Bien que le sentiment haussier prédomine dans l'espace Bitcoin/crypto, il y a des moments où protéger sa fortune ou capitaliser sur des baisses de prix brutales est crucial. Le 3 octobre 2023, nous avons publié un article prédisant une hausse significative du Bitcoin, à condition que la Fed maintienne sa position actuelle, avec le conseil de " Vendre à la première baisse de taux de la Fed." (Non, notre dernier travail n'est plus accessible sur Deribit, où cet article a été initialement publié). Cette perspective a gagné en importance car la baisse de taux anticipée semble désormais motivée par une faiblesse économique plutôt que par une baisse de l'inflation.

👇2-15) En octobre 2022, alors que la plupart étaient baissiers, nous avons adopté une position haussière avec un objectif de prix de halving de 2024 à 63 160 $, atteignant finalement 63 491 $ le 20 avril 2024. De même, notre objectif de fin d'année 2023 de 45 000 $, qui s'est conclu à 43 613 $, a été accueilli avec scepticisme. Beaucoup ont été déçus par notre rapport de début février, qui fixait un objectif de prix Bitcoin de 2024 à "seulement" 70 000 $. Cependant, nous avions prévu la fourchette de 60 000 à 70 000 $ bien à l'avance, sur la base de notre analyse stock-to-flow prédisant des rendements décroissants au fil du temps, avec un sommet de cycle à 62 000 $. Pour plus de détails, voir notre rapport du 9 mai 2024.

👇3-15) Le Bitcoin est principalement un jeu de trading de momentum où la tendance est votre amie—jusqu'à ce qu'elle ne le soit plus. Bien que nous puissions esquisser les développements potentiels du cycle, trader les sommets et les creux nécessite de réagir aux signaux de rupture ou de percée. Cette approche peut entraîner des pertes lorsque de faux signaux d'achat se produisent lors des rallyes, mais une gestion efficace des risques, comme l'utilisation d'ordres stop-loss, peut protéger la plupart des capitaux des traders. Bien que beaucoup prônent le HODLing ou l'achat périodique, ces stratégies n'ont pas favorisé ceux qui sont entrés dans Ethereum ou Bitcoin à partir de 2021. Notre signal de trading court Ethereum du 22 juillet génère un profit de 20 % ; une correction beaucoup plus importante pourrait se produire.

Bitcoin principalement motivé par les changements de levier depuis mars (en milliards de dollars)>

👇4-15) La principale différence entre le trading institutionnel et le trading de détail réside dans l'obligation réglementaire pour les institutions de mettre en œuvre des principes de gestion des risques. Cela est particulièrement crucial sur le marché des cryptomonnaies, où la probabilité que de nombreux tokens chutent de 99 % est élevée. Par exemple, Alameda et Three Arrows Capital ont notoirement externalisé leur gestion des risques à des contreparties prêtes à leur prêter des milliards. Cependant, dans toute entreprise d'investissement sérieuse, un gestionnaire de risques interviendra finalement et imposera la liquidation des positions.

👇5-15) Bien que les institutions puissent subir des pertes de 20 % ou 40 %, elles ne conserveront pas des positions jusqu'à ce qu'elles deviennent sans valeur. Chaque trader, institutionnel ou de détail, doit assumer la responsabilité de la gestion des risques et établir un seuil acceptable pour rester long sur ses positions.

Le Bitcoin a cassé le support de 59 837 ; support mineur à 55 000, puis à 42 000

👇6-15) Le Bitcoin est coincé dans une fourchette de trading difficile qui ressemble à une formation de sommet depuis les cinq derniers mois. Nous avions projeté une baisse des prix en avril à 52 000 $-55 000 $. Bien que le point le plus bas du Bitcoin ait été de 56 500 $, nous avons rapidement recommandé de réintégrer le marché au-dessus de 61 000 $. En juin, nous avons prévu une autre baisse à 50 000 $-55 000 $, avec le Bitcoin atteignant 53 500 $. Encore une fois, nous avons suggéré de réintégrer juste au-dessus de 60 000 $. Cependant, le Bitcoin reste susceptible de trading en fourchette sans une structure de marché solide. Nous nous sommes depuis concentrés sur l'identification des facteurs qui pourraient déclencher une percée ou une rupture de cette fourchette de trading.

Indicateur stochastique mensuel du Bitcoin - montrant les cycles

👇7-15) Nous avons utilisé deux indicateurs mensuels pour déterminer quand le Bitcoin gagnerait ou perdrait de l'élan. L'indicateur stochastique mensuel, lorsqu'il atteint son point le plus bas, a constamment signalé une opportunité d'achat, tandis que ses sommets ont indiqué de manière fiable un signal de vente. Au cours des deux derniers mois, nous avons souligné le sommet de cet indicateur. Le rallye du Bitcoin s'est terminé lorsqu'il n'a pas réussi à maintenir une position deux écarts-types au-dessus de la moyenne mobile de 21 mois, similaire aux schémas observés en janvier 2018 et avril 2021.

👇8-15) Bien que nous analysions fréquemment les données on-chain, elles ne fournissent souvent pas de signaux opportuns, ce qui est notre principal objectif. Les métriques on-chain, telles que les vagues HODL, suivent combien de détenteurs à court terme (3-6 mois et 1-3 mois) possèdent du Bitcoin. En général, ces métriques augmentent pendant les marchés haussiers à mesure que plus de personnes entrent sur le marché. Cependant, ces chiffres se sont stabilisés depuis le halving, indiquant qu'il n'y a pas eu d'afflux significatif de nouveaux capitaux dans les cryptomonnaies.

👇9-15) De plus, les données on-chain suggèrent que le Bitcoin est sous-évalué lorsque les prix se négocient en dessous du prix réalisé (coût de base moyen). Cela implique que lorsque le prix de marché global est inférieur au prix réalisé, le Bitcoin est considéré comme bon marché. Actuellement, le prix réalisé est de 31 400 $.

👇10-15) À mesure que de nouveaux participants entrent sur le marché du Bitcoin et que la confiance dans le réseau reste élevée, le système est prêt pour des augmentations de prix continues. Cependant, des périodes de baisses de prix significatives peuvent également se produire. Depuis la mi-mars, nous avons averti que le risque de baisse pourrait émerger en raison du ralentissement de la croissance des stablecoins et des flux relativement faibles des ETF, principalement motivés par des positions d'arbitrage.

👇11-15) Les deux rebonds en mai et juillet 2024 ont été alimentés par une forte augmentation de l'effet de levier des futures, malgré une structure de marché faible.