Des signes d'apaisement apparaissent dans la situation au Moyen-Orient !

L’Iran n’en peut plus ?

Que s’est-il passé aujourd’hui ? Pourquoi la bourse américaine a-t-elle soudainement changé de tendance du jour au lendemain ? Aujourd’hui, nous n’allons pas parler des actualités, mais plutôt vous partager la réponse de notre analyste Steven dans la section Q&R de MeiTou Pro.

Tout d’abord, que s’est-il passé ?

Steven estime que, ces 24 dernières heures, plusieurs informations clés ont émergé, suggérant que nous avons peut-être dépassé le pire moment.

Premièrement : lors de son discours à Harvard hier, Powell a clairement adopté un ton accommodant, affirmant que la guerre ne déterminerait pas un changement de la politique monétaire. Étant donné que Powell doit quitter la présidence en mai, la politique ne devrait pas subir de modifications majeures à court terme. Cela réduit donc directement le risque, tant redouté par le marché, d’une hausse des taux imminente.

Deuxièmement : il a été rapporté hier que Trump a fait un nouveau pas en avant, envisageant de se retirer unilatéralement de la guerre, même si le détroit devait rester bloqué à l’avenir.

Troisièmement : à la mi-journée aujourd’hui, l’Iran a laissé filtrer des signaux d’apaisement. Selon l’agence de presse nationale iranienne et l’agence semi-officielle Mehr, lors d’une conversation entre le président iranien, Pezeshkian, et le président du Conseil européen, il a affirmé que la situation actuelle dans le golfe Persique et le détroit d’Ormuz résulte d’actions hostiles et agressives des États-Unis et d’Israël. Le retour à la normale dépend de l’arrêt des attaques contre l’Iran. Pezeshkian a réitéré que l’Iran souhaite mettre fin à cette guerre, mais qu’il attend la réalisation de certaines conditions avant la fin du conflit avec les Américains et les Israéliens, afin de garantir qu’aucune agression future ne se reproduise.

Par ailleurs, CNBC rapporte que le ministre iranien des Affaires étrangères indique également qu’il n’y a pas de négociations en cours avec les États-Unis, mais simplement un échange d’avis (« Exchange of message »).

Comment MeiTou interprète-t-il tout cela ?

Pour commencer, nous ne sommes pas des experts militaires et nous ne pouvons pas juger l’évolution future du conflit.

Mais d’après les signes observés, l’incertitude n’a pas continué d’augmenter. Au contraire, dans le discours des deux parties, on perçoit des indices d’apaisement.

En ce qui concerne le marché, tant que l’incertitude liée à la guerre ne progresse pas davantage, et que la menace potentielle d’inflation provoquée par le conflit n’est pas constamment martelée par la Fed, le marché commencera petit à petit à relativiser ces questions et à se projeter vers l’avenir à long terme.

Autrement dit, les problèmes actuels pourraient se poursuivre, la guerre ne sera pas immédiatement résolue, et les négociations resteront houleuses, mais le marché cessera de se focaliser sur ces aspects. Il restera volatil, avec des hésitations, mais s’ajustera et se rétablira progressivement au fil du temps.

Finalement, la situation actuelle ressemble un peu à celle de la mi/fin mars 2020 lors de la pandémie.

À cette époque, l’impact de la pandémie sur l’économie ne s’était pas encore matérialisé, de nombreux secteurs étaient plongés dans le pessimisme quant à l’avenir, et le climat de marché était extrêmement négatif. Si l’on ne regardait que les gros titres, le monde semblait au bord du gouffre. Impossible de ne pas vouloir tout vendre. Pourtant, en mettant de côté les statistiques économiques futures et en se concentrant simplement sur le degré d’incertitude, on constate qu’à la mi/fin mars 2020, il atteignait son paroxysme. Même si la situation économique restait difficile par la suite, le marché, lui, regarde vers l’avenir. C’est pourquoi la Bourse a validé son point bas à ce moment-là avant de remonter progressivement.

Bien sûr, Steven ne vous conseille pas d’entrer de plein fouet sur le marché aujourd’hui, en pensant que ce serait le point bas. Les comportements du marché sont imprévisibles, tout comme la variation des cours à très court terme. L’incertitude reste élevée, ce qui signifie que la volatilité peut être encore importante. Selon son expérience, néanmoins, il estime que ce niveau d’incertitude ne poursuit pas sa hausse et que l’on peut commencer à sortir doucement d’une posture trop pessimiste.

Comment alors positionner son portefeuille ?

Steven fournit ici un exemple : il a allégé d’environ 20 % sa couverture, conservant tout de même 80 %. Si d’autres signaux pertinents apparaissent, il ajustera à nouveau la couverture.

Cependant, il précise que si vous ne vous sentez pas à l’aise, il n’est pas nécessaire d’ajouter des positions ou de réduire la couverture dans l’immédiat — vous pouvez observer une à deux semaines supplémentaires, et ne prendre de décision que lorsque les choses seront plus claires. À ce niveau, mieux vaut toujours privilégier la gestion du risque sur la recherche de rendement. Pas d’inquiétude à avoir quant au fait de manquer des opportunités : l’histoire de la bourse américaine prouve que, tant que vous gérez bien votre risque et restez dans le jeu, gagner de l’argent n’est pas si difficile.

Enfin, Steven évoque aussi la probabilité de 30 % que le marché reparte à la baisse. Pourquoi ?

Premièrement, si Trump envoie des signaux contradictoires, c’est potentiellement pour préparer le déploiement de troupes terrestres visant à contrôler la neutralisation des installations nucléaires. Il y a aussi des informations sur le déplacement d’un porte-avions, qui pourrait arriver dans le golfe Persique dans un mois. Au vu des pratiques passées de Trump, il ne faut pas exclure ce scénario.

Deuxièmement, pour se donner un avantage lors de futures négociations, chaque partie pourrait chercher à se doter de nouveaux atouts, ce qui amènerait une escalade du conflit à court terme. Ce scénario n’est pas non plus à exclure.

Troisièmement, Pezeshkian représente-t-il vraiment les vues de Khamenei et des Gardiens de la Révolution, ou au moins leurs opinions majoritaires ? Ce n’est pas certain. S’il ne s’agit que de paroles, comme au début du conflit, et qu’il ne peut pas contrôler les actions réelles des Gardiens, alors la portée des signaux positifs du jour est largement amoindrie.

Voilà pourquoi il n’a allégé qu’en partie sa couverture. Si tout avait été retiré et qu’un événement grave survenait ensuite, l’erreur de prévision aurait pu conduire à des pertes irrémédiables. Ainsi, même avec une opinion qui évolue, les ajustements de portefeuille doivent se faire progressivement.

Voilà, c’est tout pour ce Q&R Pro. Que ce soit Jason, Steven ou l’équipe MeiTou entière, depuis le début de la guerre, nous avons systématiquement souligné davantage les risques que les opportunités d’achat. Dès le premier jour, nous avons répété qu’il ne fallait pas se reposer sur la chance. Nous avons toujours estimé qu’il fallait prendre au sérieux les risques de guerre, et le marché du mois écoulé semble nous avoir donné raison. Mais les événements du jour font que notre point de vue commence à évoluer. Nous ajustons progressivement notre pessimisme passé. C’est d’ailleurs la raison pour laquelle je commence cette édition par ce Q&R Pro.

Des discussions de ce type, il y en a beaucoup d’autres sur notre MeiTou Pro. Si après avoir lu ce Q&R du jour vous trouvez que cela vous est utile pour vos investissements, n’hésitez pas à jeter un coup d’œil. Jason ne fera pas de message promotionnel supplémentaire aujourd’hui.