Morgan Stanley estime que la nomination de Walsh entraînera des risques de transformation structurelle à long terme, accentuant la volatilité du marché des obligations du Trésor américain.

L'équipe dirigée par Matthew Hornbach souligne que, sous la direction de Walsh, la Fed pourrait adopter de nouveaux indicateurs d'inflation, réduire l'utilisation de la communication prospective et encourager une diminution de la taille du bilan, des changements qui "pourraient accroître la volatilité entre chaque réunion de fixation des taux". Walsh lui-même a indiqué lors de son témoignage au Congrès la semaine dernière qu'une "transformation des mécanismes de conduite de la politique monétaire" aurait lieu à la banque centrale. L'équipe de Morgan Stanley insiste sur le fait qu'il s'agit de changements de long terme, et n’a donc pas formulé de nouvelles recommandations de trading à la suite de l'audition de Walsh. Cela correspond à la situation actuelle du marché : la fourchette de volatilité des obligations d'État américaines devrait atteindre son niveau le plus bas depuis la fin de 2020 ce mois-ci, soulignant que le marché traverse une période relativement calme ; les investisseurs cherchent donc de nouveaux catalyseurs. "L'audition du candidat à la présidence de la Fed, Kevin Walsh, indique que le Federal Open Market Committee adoptera de nouveaux mécanismes de prise de décision, mais ce n'est pas encore suffisant pour entraîner des ajustements de position immédiats", écrit l'équipe dans son rapport de lundi. "Walsh a précisé qu'il pourrait y avoir davantage de débats et de divergences lors des réunions du FOMC."