Delphi Digital : La stratégie d’accumulation de bitcoin de MicroStrategy est entrée dans une phase de coûts plus élevés

BlockBeats rapporte que le 13 mai, Delphi Digital a publié un article indiquant que Strategy, depuis des années, lève des fonds en émettant des actions avec une prime et des obligations convertibles à bas prix. Aujourd'hui, cette fenêtre est pratiquement fermée.

L’émission d’actions ordinaires est contrainte par la valeur liquidative nette ajustée après correction du marché (mNAV), l’émission de nouvelles obligations convertibles a été suspendue, et STRC est désormais le principal canal de financement. Un rendement de 11,5 % représente le coût des tranches plus basses de la structure du capital. Le remboursement de STRC est subordonné à celui des obligations convertibles et des actions privilégiées, ainsi les détenteurs sont compensés pour avoir assumé le risque de dépréciation que les porteurs de dettes évitent habituellement.

Strategy paie ce spread afin de pouvoir continuer à accumuler du Bitcoin pour le moment, tout en gagnant du temps pour rembourser la dette importante qui arrive à échéance en 2028.