Le stratège de Carlyle : le marché est au début du prochain supercycle des matières premières

格隆汇 18 mai｜Jeff Currie, stratège énergie et investisseur du groupe Carlyle, a déclaré que le marché se trouve au début d’un nouveau supercycle des matières premières : « Achetez. Attachez votre ceinture et préparez-vous à cette vague de marché. » Il a présenté une argumentation à plusieurs niveaux. Tout d’abord, la vague d’IA fait face à des goulots d’étranglement majeurs. Même si les sept géants de la technologie, dont Alphabet, Meta Platforms, Microsoft et Amazon, devraient dépasser un total de 700 milliards de dollars de dépenses d’investissement d’ici 2026, l’infrastructure IA reste limitée par ses ressources matérielles. L’un des principaux goulots d’étranglement est l’approvisionnement en matières premières. Currie souligne que le conflit iranien a provoqué le plus grand choc d’approvisionnement énergétique de l’histoire et, même si la guerre devait prendre fin, la configuration de l’offre dans le Golfe Persique — l’une des zones d’approvisionnement mondiales les plus importantes en énergie, métaux et engrais — a déjà changé. Un autre goulot d’étranglement concerne la puissance de calcul. Alors qu’Anthropic, OpenAI et DeepMind continuent à développer des modèles d’IA avancés, la puissance de calcul est devenue le facteur de limitation central. Ensuite, avec le resserrement croissant des ressources matérielles, le monde accélère sa transition vers la « démondialisation », contrastant avec le dernier supercycle des matières premières des années 2000. Le modèle de l’époque était HAGO (Hard Assets, Global Operations, actifs physiques et opérations mondiales) ; le marché évolue aujourd’hui vers le modèle HALO (Hard Assets, Local Operations, actifs physiques et opérations locales). Dans un environnement démondialisé, les chaînes d’approvisionnement seront encore plus tendues et la concurrence entre les pays pour des ressources limitées sera d’autant plus féroce.