Clôture de Wall Street : Le signal d'alerte est arrivé ! Les rendements des obligations américaines atteignent leur plus haut niveau depuis près de 19 ans, l'afflux massif de capitaux laisse apparaître un « signal de vente »

Mardi (19 mai), les marchés boursiers américains ont clôturé en baisse, l'indice S&P 500 enregistrant sa troisième séance consécutive de recul, alors que la flambée du rendement des obligations américaines pèse sur le marché haussier actuel.

À la clôture, le S&P 500 a reculé de 0,67% à 7 353,66 points ; l'indice Nasdaq Composite a perdu 0,84% à 25 870,71 points ; le Dow Jones Industrial Average a chuté de 322,24 points, soit une baisse de 0,65%, à 49 375,88 points.

(Source de l'image :FX168)

Les traders continuent également à suivre l'évolution du marché pétrolier. Précédemment, le président américain Trump a annoncé l'annulation d'une attaque militaire prévue contre l'Iran, ce qui a entraîné une brève détente des prix du pétrole. Cependant, les inquiétudes concernant la situation au Moyen-Orient, l'approvisionnement énergétique et la pression inflationniste ne se sont pas dissipées.

Hausse fulgurante des rendements américains : le retour des "bond vigilantes" sur les marchés

La volatilité sur le marché obligataire est en train de devenir une nouvelle variable pour la tendance haussière des actions américaines.

Mardi, le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans a temporairement grimpé à 5,198%, atteignant ainsi son plus haut niveau depuis près de 19 ans. Le rendement à 10 ans a augmenté de 6 points de base pour s’établir à 4,687%, soit un sommet depuis janvier 2025. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est un indicateur de référence important pour les taux hypothécaires, les crédits automobiles et les taux des cartes de crédit.

(Source de l'image :CNBC)

La hausse des rendements fait suite à une série de données publiées la semaine dernière montrant que, suite à la guerre en Iran qui a poussé les prix du pétrole vers le haut, la pression inflationniste américaine repart à la hausse. Des taux plus élevés pour les cartes de crédit et les prêts immobiliers pourraient peser sur les dépenses de consommation, tandis qu’une hausse prolongée des taux longs pourrait freiner la croissance économique et mettre en évidence le risque de surévaluation récente de certaines actions du secteur des semi-conducteurs.

Will McGough, directeur des investissements chez Prime Capital Financial, a déclaré : « Les bond vigilantes sont maintenant de retour. Tout le monde commence à réaliser que les prix de l'énergie pourraient rester élevés et accélérer encore une inflation déjà quelque peu en retard sur la réalité. »

Les « bond vigilantes » sont ainsi désignés les investisseurs institutionnels exprimant leur mécontentement vis-à-vis d’une politique monétaire inflationniste en vendant massivement des obligations d’État.

McGough a également indiqué que, peu de temps avant que Kevin Warsh ne prête serment comme président de la Réserve fédérale ce vendredi, les investisseurs pourraient envoyer un signal à la Fed : la banque centrale accuse un certain retard dans sa réponse face à l’inflation. Il ajoute : « Il y a toujours eu ce récit selon lequel un nouveau président de la Fed subit souvent un test de la part des marchés. Si vous croyez à ce thème, il semble évident que les bond vigilantes testent leur nouvel interlocuteur. »

Léger repli des prix du pétrole, mais le risque Iranien subsiste

Les prix du pétrole brut ont légèrement baissé mardi. Lundi soir, Trump a annoncé avoir annulé une frappe militaire prévue contre l'Iran, suite à la demande de « temporisation » formulée par les dirigeants de trois grandes puissances du Moyen-Orient.

Le contrat américain WTI Futures a reculé de 0,82% pour s’établir à 107,77 dollars le baril. Les dernières cotations du Brent, référence internationale, affichaient un repli de 0,65% à 111,37 dollars le baril.

(Source de l'image :CNBC)

Toutefois, le risque géopolitique n’a pas totalement disparu. Selon le Wall Street Journal citant trois responsables américains, les États-Unis ont arraisonné un pétrolier lié à l'Iran dans l'océan Indien. Cette information maintient le marché en alerte quant à une possible escalade des tensions entre Washington et Téhéran.

Les dernières remarques de Trump sur l'Iran avaient initialement permis au S&P 500 et au Nasdaq de limiter leurs pertes tard dans la séance de lundi, mais les deux indices ont malgré tout signé une deuxième baisse consécutive.

Le repli des actions de la tech tempéré, Nvidia sous le feu des projecteurs

Les valeurs semi-conducteurs ont affiché une évolution contrastée mardi, avec un ralentissement des ventes massives des séances précédentes.

L’indice Philadelphia Semiconductor a brièvement perdu plus de 1% en séance, les investisseurs prenant leurs bénéfices au vu des valorisations élevées et de doutes sur la durabilité des dépenses dans les data centers. L’indice a toutefois comblé ses pertes et finit quasiment à l’équilibre.

Nvidia publiera ses résultats du premier trimestre après la clôture de mercredi. Le titre a clôturé en baisse de près de 1% mardi, mais au-dessus de ses plus bas de la séance. Micron Technology a terminé stable, effaçant son repli du début de séance. Qualcomm a perdu plus de 4%, Broadcom 2%.

Jed Ellerbroek, gestionnaire de portefeuille chez Argent Capital Management, déclare : « Après une hausse épique, cette pause est logique. »

Il observe également que ce retournement intervient à un moment notable, à l’approche de la publication très attendue des résultats et perspectives de la plus grande valeur mondiale du secteur des semi-conducteurs.

Rallye précédent sur les marchés américains, l’enthousiasme source d’un possible signal de vente

Avant leur récent repli, les actions américaines avaient connu une tendance fortement haussière. Les indices S&P 500 et Nasdaq ont atteint la semaine dernière de nouveaux sommets historiques, tandis que le Dow Jones a brièvement retrouvé le seuil des 50 000 points.

Néanmoins, une enquête très suivie des gestionnaires de fonds par Bank of America Securities indique que les investisseurs se détournent du cash au profit des actions, le ratio global de liquidités passant de 4,3% à 3,9%.

Bank of America considère qu’un niveau de liquidité global inférieur à 4,0% constitue un signal de vente. En examinant les 24 signaux similaires depuis 2011, la banque a constaté que la baisse médiane sur les quatre semaines suivant le signal était de 1%, la pire chute ayant atteint 29% et la meilleure progression 4%.

Michael Hartnett, stratégiste en investissement chez Bank of America Securities, a précisé mardi : « La capitulation du marché haussier est presque terminée. Le début du mois de juin semble approprié pour prendre ses gains, l’ampleur du rebond dépendra des rendements obligataires. »