Le marché écarte complètement une baisse des taux de la Fed ! L'or sous pression passe sous 4550, la situation actuelle est-elle plus favorable pour les vendeurs ?

Mardi (19 mai), le prix international de l'or a baissé, oscillant autour du creux d’un mois et demi atteint lors de la séance précédente, principalement sous la pression des préoccupations concernant l’inflation et les attentes d’une hausse des taux d’intérêt aux États-Unis. De plus, les anticipations d'une position plus agressive de la Réserve fédérale américaine ont permis au dollar de regagner de l'élan à la hausse, exerçant ainsi une pression supplémentaire sur l'or, qui ne génère aucun revenu.

Au moment de la rédaction, l’or au comptant reculait de 0,5 % à 4 542,07 dollars. Lundi, le prix de l’or était tombé à 4 479,54 dollars, son niveau le plus bas depuis le 30 mars.

Le rendement de référence des bons du Trésor américain à 10 ans est resté stable près de son plus haut niveau en plus d’un an. La guerre au Moyen-Orient a fait grimper les prix de l’énergie, accentuant les craintes d’inflation et renforçant les paris sur une augmentation des taux d’intérêt. Un rendement plus élevé des obligations américaines accroît le coût d’opportunité de la détention d'actifs sans rendement tel que l’or.

Sur le plan géopolitique, le président américain Donald Trump a décidé de reporter l’attaque prévue contre l’Iran afin de laisser plus de temps aux négociations, ce qui a apporté un certain soutien aux prix de l’or. Cependant, depuis le déclenchement de la guerre, le prix de l’or a chuté de plus de 13 % au total.

Lundi, Trump a déclaré qu’il avait suspendu une attaque planifiée contre l’Iran après que Téhéran eut transmis à Washington une proposition de paix. Trump a également indiqué qu’il était « très probable » de parvenir à un accord visant à limiter le programme nucléaire iranien.

Cependant, jusqu’à présent, la réaction du marché est restée limitée, car les signaux restent mitigés. En réponse à l’avertissement de Trump selon lequel « le temps presse », le président iranien, Masoud Pezeshkian, a affirmé que l’Iran ne se soumettrait à aucune force et que Téhéran dialoguait sur la base de la dignité, de l'autorité et de la défense des droits de la nation.

D'autre part, Trump a indiqué qu’il avait ordonné à l’armée américaine de rester prête à lancer une attaque totale contre l’Iran en cas d'échec des négociations. Cela maintient le risque géopolitique et soutient la position du dollar en tant que devise de réserve.

Les analystes de la banque Saxo Bank ont déclaré : « Les traders restent concentrés sur la crise au Moyen-Orient et sur l’impact inflationniste de la hausse prolongée des prix de l’énergie. Une intensification des tensions pourrait continuer de comprimer l’or en augmentant les rendements et en renforçant le dollar ; mais toute accalmie ou perspective de paix crédible pourrait finalement soutenir les prix de l’or. »

Le prix du pétrole Brent a baissé mardi, mais reste au-dessus de 110 dollars le baril, la crise ayant en effet conduit à la fermeture du détroit stratégique d’Ormuz.

Ricardo Evangelista, analyste chez ActivTrades, a déclaré : « L’impasse dans le golfe Persique suscite des inquiétudes quant à l’inflation et conduit le marché à anticiper une Fed plus agressive, ce qui pèse sur les métaux précieux. »

Il ajoute : « Les investisseurs continueront de suivre de près les développements dans la confrontation entre les États-Unis et l’Iran. Tout nouveau rebondissement pourrait influencer les anticipations des marchés sur la trajectoire de la politique monétaire de la Fed, et donc sur le prix de l’or. »

Le marché a désormais totalement écarté la possibilité de baisses de taux de la Fed pour le reste de 2026. Au contraire, dans un contexte de hausse des prix de l’énergie et de craintes accrues concernant l’inflation des consommateurs, le marché table désormais sur au moins une hausse des taux de la Fed d’ici la fin de l’année. Selon l’outil FedWatch du CME, la probabilité d’une hausse de 25 points de base lors de la réunion politique de décembre de la Fed avoisine les 40 %.

Bien que l’or soit généralement considéré comme une couverture contre l’inflation, les taux élevés tendent à peser sur la performance de cet actif sans rendement.

Les investisseurs attendent également les dernières minutes de politique monétaire de la Fed, qui seront publiées mercredi. Avant de prendre des positions claires sur l’or, le marché attendra ces minutes pour obtenir davantage d’indices sur les futures décisions de taux de la Fed.

Parallèlement, l’attention du marché reste tournée vers les développements de la crise au Moyen-Orient. Ces évolutions pourraient provoquer des remous sur les marchés financiers mondiaux et orienter les métaux précieux. Néanmoins, le contexte fondamental demeure globalement plus favorable aux positions vendeuses, suggérant que la trajectoire de moindre résistance pour l’or reste orientée à la baisse.

Analyse technique de l’or

D’un point de vue technique, l’or évolue toujours sous sa moyenne mobile à 100 heures. Bien que le prix ait récemment rebondi depuis ses plus bas, la tendance court terme demeure baissière. Par ailleurs, le MACD reste en zone positive, mais sa dernière lecture à 3,32 indique un affaiblissement du momentum haussier. Dans le même temps, l’indice de force relative (RSI) se situe autour de 51,7, montrant une pression acheteuse modérée mais pas de tendance haussière claire.

(Source : FXStreet)

Ainsi, tant que l'or ne perce pas nettement le seuil psychologique des 4 500 dollars et ne franchit pas la zone de creux de la nuit autour de 4 480 dollars, les investisseurs devraient rester prudents et attendre d’autres signaux de confirmation avant de spéculer sur une baisse plus marquée.

À la hausse, la première résistance se situe sur la moyenne mobile à 100 heures, soit vers 4 625,58 dollars. Il faudra une rupture nette de ce niveau pour que l’or puisse atténuer la pression baissière actuelle et ouvrir la voie à un rebond plus constructif.