Un détail négligé du prospectus de SpaceX : Anthropic dépense 15 milliards de dollars par an pour louer les GPU de Musk

Alors que tout le monde a les yeux rivés sur SpaceX et son introduction en bourse historique avec une valorisation de 1 750 milliards de dollars, un détail souvent négligé dans le prospectus révèle un signal plus profond : le réel goulot d’étranglement de la course à l’IA ne se situe plus au niveau des modèles, mais bien de la puissance de calcul.

Le prospectus de SpaceX indique que Anthropic s’est engagé à verser 1,25 milliard de dollars par mois à SpaceX, soit un paiement annuel d’environ 15 milliards de dollars, afin de bénéficier des ressources de calcul GPU des centres de données Colossus et Colossus II. Ces deux centres affichent une capacité totale de plus d’1 gigawatt, initialement pensée pour desservir principalement xAI et son chatbot Grok.

Cette collaboration signifie également que SpaceX orchestre un jeu d’équilibriste financier subtil : la trésorerie générée par Starlink est absorbée par le gouffre de la puissance de calcul d'xAI, puis les GPU inutilisés sont en partie loués à d’autres concurrents de l’IA. SpaceX se positionne ainsi comme le “vendeur de pioches” dans la ruée vers l’IA.

La logique de puissance de calcul chez SpaceX : auto-consommation et location externe

Selon le prospectus, Anthropic paiera un montant réduit non dévoilé pour mai et juin, puis sera facturé au tarif standard de 1,25 milliard de dollars par mois jusqu’en mai 2029. En tant que plus grand client externe actuel de xAI, le contrat d’Anthropic représente une valeur totale estimée à 40 milliards de dollars, constituant le pilier central du chiffre d’affaires de la branche IA de xAI en 2026.

Il convient de noter que The Information a révélé un risque clé : l’accord peut être annulé par l’une ou l’autre des parties avec un préavis de 90 jours. Cette clause inhabituelle implique que le contrat de 40 milliards de dollars pourrait disparaître en seulement 90 jours.

Les centres Colossus et Colossus II, répartis entre le Tennessee et le Mississippi, sont équipés d’environ 100 000 H100 et 220 000 puces GB200/GB300, ce qui en fait l’un des plus grands clusters de puissance de calcul IA au monde. À l’origine, SpaceX a accéléré la construction de ces installations pour sa division xAI. Elon Musk a ensuite indiqué que SpaceX n’aurait finalement pas besoin de toute cette capacité et a révélé que la société discutait d’accords similaires avec d’autres entreprises.

Dans son dépôt S-1, SpaceX déclare s’attendre à signer davantage de contrats de services de calcul tout en continuant d’utiliser les centres pour ses propres activités. L’entreprise souligne que sa capacité de calcul est suffisante pour répondre simultanément aux besoins de formation et d’inférence de ses propres modèles IA et à ses obligations contractuelles externes.

Au premier trimestre 2026, sur les 10,7 milliards de dollars de dépenses d’investissement de SpaceX, 7,7 milliards ont été alloués à l’IA, soit 76 %. Autrement dit, la majeure partie de l’argent généré par Starlink est investie dans la puissance de calcul. Mais ce contrat de 40 milliards de dollars démontre que SpaceX a redéfini son modèle en une “stratégie de monétisation double”, offrant ainsi plusieurs voies de retour sur capital. En d’autres termes, SpaceX transforme ses infrastructures IA, d’un centre de coûts internes à un actif générateur de revenus pour son IPO.

L’équation des dépenses de calcul pour Anthropic

Que représente une dépense annuelle de 15 milliards de dollars en puissance de calcul pour Anthropic ?

Anthropic a généré 4,8 milliards de dollars de revenus au premier trimestre, et vise à dépasser les 10 milliards au second trimestre, affichant une croissance supérieure à celle de Google ou Facebook à la veille de leur introduction en bourse. Pourtant, cette dépense annuelle en puissance de calcul de 15 milliards pèse lourdement sur son chiffre d’affaires. Un doute persiste : Anthropic convertit-il réellement sa croissance rapide de revenus en investissements de calcul, au détriment de la construction de profits pérennes ?

L’envolée parallèle des revenus et des coûts de calcul résume le dilemme actuel le plus délicat pour les entreprises d’IA. D’un côté, la demande pour des outils comme ceux de programmation explose, dynamisant la croissance des besoins en modèles d’entraînement et d’inférence, et par conséquent la consommation de puissance de calcul. De l’autre, bien que le passage de 4,8 à 10,9 milliards de revenus en un trimestre soit remarquable, il ne dissipe pas une réalité : plus la croissance est rapide, plus la pression sur l’acquisition de puissance de calcul augmente. La viabilité de ce cercle “croître pour croître” dépendra de la capacité de l’entreprise à trouver un véritable équilibre entre investissement en puissance de calcul et rentabilité commerciale.

Alors que la puissance de calcul devient une ressource stratégique encore plus rare que le capital, le facteur décisif au cœur du futur secteur de l’IA pourrait discrètement basculer : il ne s’agira plus seulement de la supériorité des modèles, mais de la faculté à sécuriser suffisamment de GPU, d’électricité et de centres de données pour rester dans la course effrénée de cette industrie.