Les attentes agressives de la Fed propulsent le dollar et les rendements des bons du Trésor américain, tandis que l'or subit une pression accrue à la baisse après avoir franchi une moyenne mobile clé.

Rapporté par Huixin Finance le 22 mai—— Les prix de l'or international sont restés faibles lors de la séance européenne de vendredi, bien que le seuil psychologique des 4500 dollars soit maintenu, la solidité continue du dollar américain ainsi que les attentes hawkish de la Fed pèsent nettement sur la performance de l'or. Le marché a quasiment exclu toute possibilité de baisse des taux en 2026, et parie désormais sur au moins une hausse des taux cette année ; la structure technique à court terme de l'or reste orientée à la baisse.

Durant la session européenne de vendredi, le marché international de l'or est resté vulnérable, le gold spot (XAU/USD) oscillant autour des 4500 dollars. Bien que le prix de l'or tienne temporairement ce seuil clé, la tendance principale demeure sous pression.

La logique centrale actuelle du marché tourne principalement autour des attentes de « taux d'intérêt élevés de la Fed », de la « force du dollar » et de « l'incertitude autour de la situation au Moyen-Orient ».

Au fur et à mesure que le marché accepte que les taux américains resteront élevés plus longtemps, l'indice du dollar reste au plus haut depuis près de six semaines, exerçant une pression significative sur l'or.

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Car l'or ne génère aucun rendement, et lorsque les taux des obligations d'État américaines augmentent, les capitaux privilégient généralement les actifs en dollars à rendement élevé.

Dans le même temps, les anticipations du marché quant à la politique monétaire de la Fed sont devenues encore plus hawkish.

Le procès-verbal publié de la réunion d'avril de la Fed indique que la majorité des membres du comité s'inquiètent que l'inflation reste durablement supérieure à l'objectif de 2 %, et estiment qu'en cas de persistance de l'inflation, une politique monétaire encore plus stricte pourrait être nécessaire.

Le marché a désormais quasiment exclu toute baisse des taux en 2026.

Le marché commence même à miser sur au moins une hausse de taux de la Fed avant la fin de l'année.

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Cette perspective a directement propulsé les rendements des bons du Trésor américain à la hausse et renforcé la tendance haussière du dollar.

De plus, même si la situation au Moyen-Orient reste incertaine, l'appétit pour le risque sur les marchés s'est amélioré par rapport à la période précédente, réduisant ainsi une partie de la demande refuge pour l'or.

Récemment, les négociations entre les États-Unis et l'Iran continuent de progresser. Bien que les deux parties reconnaissent un rapprochement de leurs positions, les points clés ne sont pas encore entièrement résolus.

La question de l'enrichissement de l'uranium par l'Iran et le contrôle du détroit d'Ormuz demeurent les principaux obstacles à la négociation actuelle.

Le secrétaire d'État américain Rubio a déclaré que la volonté de l'Iran de prélever une redevance sur les navires transitant par le détroit d'Ormuz constitue un obstacle majeur à l'accord.

En même temps, le Président américain Trump a également souligné que les États-Unis n'accepteraient pas le mécanisme de prélèvement au détroit d'Ormuz, et a annoncé que les États-Unis reprendraient les réserves d'uranium hautement enrichi de l'Iran.

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Cela signifie que l’or ne bénéficie actuellement pas d’un afflux marqué de capitaux à la recherche de sécurité.

En même temps, le niveau élevé des prix internationaux de l’énergie influence également les anticipations du marché sur l’inflation future.

Le marché craint que si les prix de l'énergie continuent d'augmenter, l'inflation américaine sous-jacente pourrait rebondir, ce qui forcerait la Fed à maintenir des taux élevés plus longtemps.

Un tel environnement de « forte inflation + taux élevés » n'est pas du tout favorable à l’or.

Du point de vue de l’allocation d’actifs globale, les capitaux du marché restent majoritairement orientés vers les actifs libellés en dollars.

L’indice du dollar a récemment atteint son plus haut niveau depuis près de six semaines, tandis que les rendements du Trésor américain demeurent aussi élevés.

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Toutefois, les analystes signalent également que l’or ne fait pas l’objet de ventes paniques, ce qui montre que certains capitaux de long terme restent en observation.

En particulier tant que la situation au Moyen-Orient n'est pas totalement résolue, il existe encore un certain soutien à la baisse de l’or par l’effet refuge.

Du point de vue technique, l’or évolue toujours dans un canal baissier évident.

Sur le graphique journalier, un sommet intermédiaire s’est formé autour des 4700 dollars, déclenchant une phase de correction à moyen terme.

Actuellement, le cours oscille sous les principaux systèmes de moyennes mobiles, soulignant la prédominance de la tendance baissière générale.

L’indicateur MACD journalier affiche un croisement négatif affirmé, la barre de momentum verte s’élargit, signalant un renforcement de la dynamique baissière à moyen terme.

L’indicateur RSI reste autour de 45, montrant que le marché n’est pas en situation de survente, mais l’ensemble demeure orienté à la baisse.

Les premiers supports clés se situent actuellement autour du seuil des 4500 dollars ; une cassure convaincante ouvrirait la voie à 4420 dollars voire 4360 dollars.

La zone autour de 4360 dollars constitue en outre un niveau technique clef correspondant à la borne basse du canal baissier en cours.

Les principales résistances sont situées entre 4650 dollars et 4660 dollars.


Le point nodal du marché de l’or aujourd’hui réside dans l’arbitrage entre le « soutien géopolitique » et la « pression des taux élevés ».

Malgré des incertitudes persistantes au Moyen-Orient, le marché s’inquiète désormais davantage du risque que la Fed maintienne ses taux élevés pendant longtemps.

La progression conjointe du dollar et des rendements du Trésor américain réduit clairement l’attrait de l’or dans les portefeuilles.

D’un point de vue technique, l’or reste dans un canal baissier intermédiaire ; une stabilisation à court terme est observée, mais la tendance baissière n’est pas encore inversée.

À l'avenir, les marchés surveilleront de près les données sur l’inflation américaine, les anticipations de politique monétaire de la Fed, l’évolution de la situation au Moyen-Orient ainsi que la performance de l’indice du dollar.