Prix de référence et prix d'indice

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Prix d'indice

Définition: La moyenne pondérée des prix Spot des principales plateformes d'échange. Il reflète la juste valeur de marché de l'actif sous-jacent et permet de garantir une tarification Futures équitable et précise.

Sources et calcul:

1. Collecte des prix des plateformes d'échange: Bitget obtient des données de prix en temps réel auprès des principales plateformes d'échange Spot, en utilisant jusqu'à six plateformes d'échange à la fois.

2. Allocation des pondérations: le prix de chaque plateforme d'échange est pondéré en fonction de son volume de trading sur 24 heures, les pondérations étant mises à jour toutes les quatre heures. Pondération = volume de trading de la plateforme d'échange sur 24 heures ÷ volume de trading total sur 24 heures de toutes les plateformes d'échange incluses.

3. Agrégation des prix: Prix d'indice = Σ (prix Spot sur chaque plateforme d'échange × pondération correspondante). La pondération totale est de 100 %, et le prix d'indice est mis à jour toutes les 200 ms.

Traitement spécial:

• Les prix des plateformes d'échange qui présentent un écart par rapport à la médiane supérieur à 5 % sont temporairement exclus, et ne sont réintégrés que lorsque l'écart redescend à 2 % ou moins.

• Les plateformes d'échange qui n'ont pas mis à jour leurs prix depuis plus de 15 minutes sont temporairement exclues.

• Dans des circonstances extrêmes, Bitget peut ajuster manuellement les pondérations ou retirer des plateformes d'échange individuelles. Si un ajustement fait fluctuer le prix d'indice de plus de 0,1 %, un mécanisme de lissage sera appliqué pour en atténuer l'impact.

Prix de référence

Définition: Un prix de référence utilisé pour calculer le PnL non réalisé et le déclenchement de la liquidation. Il est calculé à l'aide du prix d'indice, du taux de financement et de la base du carnet d'ordres pour réduire l'impact de la volatilité à court terme et empêcher la manipulation des prix.

Calcul: Bitget calcule les trois prix suivants et utilise leur médiane comme prix de référence final:

Prix de référence final = la médiane du Prix 1, du Prix 2 et du Prix 3.

Exemple: Le dernier prix est de 91 500, le taux de financement est de 0,01 %, et la moyenne mobile sur 30 secondes de la base est de 50. Prix 1 = 91 500. Prix 2 = 91 500 × (1 + 0,01 % × 1/60) = 91 500,15. Prix 3 = 91 500 + 50 = 91 550. Prix de référence = médiane(91 500, 91 500,15, 91 550) = 91 500,15.

Circonstances particulières:

• En période de forte volatilité du marché, si le prix de référence accuse un retard important par rapport au prix du marché, Bitget peut ajuster la fenêtre de la moyenne mobile pour le Prix 3 ou utiliser directement le Prix 1.

• Autour du règlement des Futures de livraison: plus de 30 minutes avant le règlement, prix de référence = prix d'indice + moyenne mobile sur 5 minutes de la base du carnet d'ordres. Dans les 30 minutes suivant le règlement, prix de référence = moyenne mobile sur 30 minutes du prix d'indice. Si moins de 30 minutes de données sont disponibles, la durée réelle disponible est utilisée.

Dernier prix

Le prix du trade Futures le plus récent, mis à jour en temps réel. Le PnL réalisé est déterminé par le dernier prix. En raison de l'offre et de la demande, le dernier prix peut progressivement présenter un écart par rapport au prix Spot de l'actif sous-jacent, et le spread peut s'élargir davantage à mesure que le volume de trading augmente.

Pourquoi la liquidation est déclenchée par le prix de référence plutôt que par le dernier prix

Le prix de référence représente la juste valeur du contrat Futures. Bitget utilise systématiquement le prix de référence plutôt que le dernier prix pour les processus clés tels que le calcul du PnL non réalisé et le déclenchement de la liquidation pour les raisons suivantes:

• Prévenir toute liquidation inutile: même si le dernier prix fluctue fortement à court terme, la liquidation n'est déclenchée que lorsque le prix de référence atteint le seuil de liquidation.

• Garantir un règlement équitable: le PnL non réalisé est calculé sur la base du prix de référence, ce qui produit des résultats plus stables qui reflètent mieux la valeur réelle de l'actif.

• Empêcher la manipulation des prix: le prix de référence combine le prix d'indice, le taux de financement et la base du carnet d'ordres, ce qui le rend difficile à manipuler par le biais d'un seul trade.

• Le dernier prix peut progressivement présenter un écart par rapport au prix Spot en raison de l'offre et de la demande, et le spread peut s'élargir à mesure que le volume de trading augmente. Son utilisation directe pour déterminer la liquidation pourrait entraîner des liquidations injustifiées.

Analogie: le prix de référence est comparable au prix moyen mondial de l'essence, tandis que le dernier prix est comparable au prix en temps réel dans une station-service locale – la liquidation devrait être basée sur le premier, qui reflète mieux la juste valeur.