ECB: Penekanan pada prospek karena dampak kejutan minyak – Commerzbank

Ekonom Commerzbank Mendesak ECB untuk Fokus pada Inflasi Jangka Panjang di Tengah Lonjakan Harga Minyak

Dr. Jörg Krämer, Kepala Ekonom di Commerzbank, merekomendasikan agar European Central Bank (ECB) menanggapi lonjakan harga minyak baru-baru ini dengan memusatkan perhatian pada ekspektasi inflasi yang berkelanjutan. Ia menyoroti bahwa meningkatnya biaya energi secara bersamaan mendorong inflasi dan memperlambat pertumbuhan ekonomi, menghadirkan skenario yang menantang bagi para pembuat kebijakan. Krämer menyarankan bahwa jika ekspektasi inflasi melebihi 2%, ECB harus mempertimbangkan untuk menaikkan suku bunga, mungkin segera pada pertemuan mendatang di akhir April.

Volatilitas Harga Minyak Hadirkan Tantangan Kebijakan bagi ECB

ECB dihadapkan pada pilihan sulit setelah terjadinya guncangan harga minyak. Meskipun inflasi yang meningkat biasanya menuntut kenaikan suku bunga untuk mengembalikan inflasi ke target 2%, harga minyak yang tinggi juga menahan aktivitas ekonomi. Perlambatan ini pada akhirnya bisa membantu inflasi kembali ke tingkat target, yang mungkin membenarkan tetap mempertahankan suku bunga.

Untuk menavigasi lingkungan yang kompleks ini, Krämer menyarankan ECB untuk memantau ekspektasi inflasi jangka panjang di kalangan rumah tangga dan bisnis, menggunakan data dari pasar keuangan dan survei. Jika publik tetap yakin bahwa ECB akan mencapai tujuan inflasi 2% seiring waktu, tidak ada kebutuhan segera untuk menyesuaikan suku bunga utama.

Namun, jika ekspektasi inflasi meningkat jauh di atas 2%, hal ini dapat menjadi penguat diri sendiri. Misalnya, jika serikat pekerja mengantisipasi inflasi tinggi yang bertahan lama, mereka mungkin menuntut kenaikan upah yang lebih besar, yang pada gilirannya dapat mendorong harga naik lebih tinggi.

Jika ekspektasi inflasi jangka panjang meningkat, Krämer percaya ECB harus bertindak cepat dengan menaikkan suku bunga kebijakan. Langkah ini akan menahan aktivitas ekonomi, mengurangi daya tawar pekerja dan perusahaan serta mencegah spiral upah-harga.

Menunda kenaikan suku bunga di tengah meningkatnya ekspektasi inflasi dapat memaksa ECB untuk melakukan peningkatan yang lebih agresif di kemudian hari. Krämer merujuk pada Federal Reserve AS, yang harus menaikkan suku bunga hingga hampir 20% pada awal 1980-an untuk mengendalikan inflasi yang melonjak dari dekade sebelumnya.