Harga Bitcoin Mulai Melampaui Peristiwa Makroekonomi

Menurut analisis dari Binance Research, setelah peluncuran spot Bitcoin ETF pada tahun 2024, korelasi BTC dengan Global Easing Breadth Index (GCBI) berubah dari positif menjadi negatif secara konsisten. Antara tahun 2011 dan 2023, korelasi mencapai +0,21, dengan Bitcoin tertinggal perubahan makro sekitar sembilan bulan. Pada periode 2024–2026, korelasi turun menjadi −0,778, sementara aksi harga BTC mulai memimpin perubahan makro ekonomi hingga 15 bulan.

Analis mengaitkan pergeseran fundamental dalam mekanisme penetapan harga BTC ini dengan transisi dari dominasi ritel ke partisipan pasar institusional. Kelompok yang terakhir biasanya memperhitungkan faktor makro ekonomi dalam rentang waktu 6–12 bulan, sehingga ekspektasi ke depan terkait kebijakan moneter dan siklus ekonomi tercermin pada harga BTC.

Dalam konteks ini, aksi harga Bitcoin saat ini sudah memasukkan perubahan kondisi makro, termasuk risiko inflasi yang meningkat dan ekspektasi tingkat suku bunga yang telah direvisi. Dalam beberapa minggu terakhir, pasar suku bunga bergeser tajam ke arah ekspektasi pengetatan, yang dipicu oleh lonjakan harga minyak dan gangguan pasokan menyusul eskalasi konflik di Timur Tengah.

Meskipun demikian, tekanan jangka pendek pada BTC di tengah kekhawatiran stagflasi mungkin terbatas. Secara historis, seperti yang terlihat pada 2021–2022, Bitcoin awalnya turun, dari $69.000 menjadi $16.000, namun kemudian pulih seiring melonggarnya kondisi keuangan dan meningkatnya likuiditas.

Analis Binance Research mencatat bahwa penetapan harga pasar saat ini mungkin melebih-lebihkan tingkat keparahan pengetatan kebijakan di masa depan. Pengalaman dari tahun 1990, 2019, dan awal 2020 menunjukkan bahwa ketika inflasi bersamaan dengan perlambatan pertumbuhan ekonomi, bank sentral cenderung beralih ke stimulus ekonomi, meskipun pasar awalnya memperhitungkan pengetatan.

Jika digabung, faktor-faktor ini menunjukkan bahwa Bitcoin semakin bertindak bukan sebagai indikator yang tertinggal, tetapi sebagai aset utama yang mampu mengantisipasi titik balik makro ekonomi, termasuk kemungkinan pergeseran dari kebijakan pengetatan ke pelonggaran.

Analis dari CryptoQuant, Bitwise, dan Blockware juga menyoroti perubahan struktural pasar yang membuat BTC menjadi aset yang lebih dapat diprediksi dengan permintaan yang stabil. Tahun lalu, CME Group memperkenalkan indeks volatilitas Bitcoin yang diharapkan baru.