Risiko nilai tukar meningkat, biaya lindung nilai tetap rendah, jendela peluang sedang menutup.

⑴ Penjualan obligasi global belum menunjukkan tanda-tanda mereda, imbal hasil obligasi pemerintah AS 30 tahun mencapai level tertinggi sejak 2007 di 5,18%, sementara imbal hasil obligasi pemerintah Jerman 10 tahun menyentuh level tertinggi sejak 2011 di 3,7%. Imbal hasil di banyak negara di seluruh dunia tetap berada di posisi tertinggi selama bertahun-tahun dan tekanannya tetap berlanjut.⑵ Dolar AS terus mengalami kenaikan tipis, harga minyak mentah Brent stabil di atas 110 dolar AS per barel dan Selat Hormuz masih dalam kondisi tertutup. Para investor tengah memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga di tengah kekhawatiran inflasi yang meningkat.⑶ Harga pasar menunjukkan probabilitas lebih dari 70% bahwa Federal Reserve akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada tahun 2026, probabilitas European Central Bank mengambil tindakan pada pertemuan bulan Juni lebih dari 80%, dan kemungkinan Bank of Japan menaikkan suku bunga pada bulan Juni juga lebih dari 70%.⑷ Namun, volatilitas tersirat pada opsi valuta asing tetap berada di tingkat yang sangat rendah. Minggu lalu, volatilitas tersirat sebagian besar pasangan mata uang G10 turun ke level terendah sejak Januari, jauh di bawah puncaknya saat konflik di Timur Tengah meletus pada awal Maret.⑸ Faktor risiko yang mendorong kenaikan volatilitas pada bulan Maret belum menghilang, bahkan bertambah dengan lebih banyak ketidakpastian. Namun, opsi valuta asing tetap relatif murah. Bagi investor yang ingin melakukan lindung nilai terhadap risiko lebih lanjut, penguatan dolar AS secara berkelanjutan, atau perubahan ekspektasi suku bunga yang dapat memicu fluktuasi nilai tukar, volatilitas tersirat tetap berada di level rendah dalam jangka panjang dan memiliki nilai nyata.⑹ Volatilitas tersirat pada opsi valuta asing telah mulai bangkit dari titik terendah jangka panjang; meskipun jendela lindung nilai masih terbuka, namun mulai menutup.