Societe Generale: Harga emas menembus di bawah rata-rata pergerakan 50 hari dua bulan lalu, risiko penurunan meningkat

Berita Huithong, 21 Mei—— Harga emas baru-baru ini turun di bawah batas US$4.500 per ons, kembali memicu tekanan penurunan. Analis komoditas dari Societe Generale (selanjutnya disebut "Societe Generale") menunjukkan bahwa saat ini beberapa posisi teknikal kunci membentuk garis pertahanan dukungan yang kuat, jika tembus, harga emas mungkin akan turun lebih lanjut sebesar 10%.

Harga emas baru-baru ini turun di bawah batas US$4.500 per ons, kembali memicu tekanan penurunan. Analis komoditas dari Societe Generale (selanjutnya disebut "Societe Generale") menunjukkan bahwa saat ini beberapa posisi teknikal kunci membentuk garis pertahanan dukungan yang kuat, jika tembus, harga emas mungkin akan turun lebih lanjut sebesar 10%.



Para analis dalam laporan riset terbaru mengatakan bahwa sejak dua bulan yang lalu harga emas menembus rata-rata pergerakan 50 hari (50-DMA), emas terus tertekan dan melemah. “Pada Maret tahun ini, setelah harga emas menembus rata-rata pergerakan 50 hari dan memulai tren koreksi, rebound selanjutnya tetap gagal kembali ke atas rata-rata tersebut, yang membuktikan bahwa tren turun bears masih sangat kuat.”

Societe Generale secara jelas menunjukkan bahwa rata-rata pergerakan 200 hari (200-DMA) yang berpotongan dengan garis tren naik bertahun-tahun di kisaran US$4.350 merupakan level dukungan kunci paling inti saat ini untuk emas. “Rata-rata pergerakan jangka panjang 200 hari ditambah dengan garis tren naik bertahun-tahun membentuk dukungan penting di sekitar US$4.350. Apakah harga emas dapat bertahan di level ini dan mengalami rebound sangatlah penting.”

Analis juga memperingatkan bahwa harga emas sudah menembus level penting US$4.500, hanya jika dapat bertahan di rata-rata 200 hari di US$4.353 maka tren koreksi lebih dalam bisa dihindari, jika tidak, kemungkinan besar harga emas menguji US$4.100. Dalam jangka pendek, jika terjadi rebound, kisaran titik tertinggi sebelumnya US$4.685 hingga US$4.775 akan menjadi zona resistensi kuat.



Pada 23 Maret lalu, Societe Generale telah menerbitkan laporan strategi alokasi portofolio multi-aset kuartal kedua, mengumumkan untuk pertama kalinya sejak 2022 menurunkan alokasi kepemilikan emas, tak lagi overweight aset emas. Bank tersebut merombak alokasi investasinya, menurunkan porsi kepemilikan emas dari 10% di kuartal pertama menjadi 7%, dan menganut pendekatan alokasi seimbang.

Yang perlu diperhatikan adalah, meski mengurangi skala kepemilikan, Societe Generale tetap optimis terhadap emas dalam jangka panjang dan mempertahankan target harga akhir tahun sebesar US$6.000.



Dari sisi alokasi aset secara keseluruhan, Societe Generale fokus pada optimasi struktur portofolio dengan mengurangi alokasi saham sebesar 5% dan menambah bobot pada komoditas. Penyesuaian paling mencolok adalah menaikkan porsi kepemilikan komoditas global dari 0% di kuartal pertama menjadi 8%, dengan sangat optimis terhadap potensi investasi sektor energi.


(Grafik harian emas spot Sumber: Yihuithong)

Bank tersebut menyatakan, “Penyesuaian aset kali ini lebih menekankan pada logika strategi makro jangka panjang, meningkatkan proporsi komoditas, sekaligus memperluas jangkauan investasi saham dan tidak lagi fokus hanya pada sektor teknologi pasar saham AS. Komoditas adalah jenis inti dalam strategi geo-ekonomi otonom, bahkan jika situasi Timur Tengah stabil harga minyak internasional juga sulit turun kembali ke kisaran US$55 seperti yang diperkirakan sebelumnya.”



Berdasarkan prediksi terbaru Societe Generale, harga minyak mentah Brent diperkirakan turun ke US$77 per barel pada kuartal kedua 2026, lalu turun ke US$68 di kuartal keempat, namun dalam jangka menengah-panjang akan kembali ke tren naik, terutama didukung oleh produksi minyak AS yang mencapai puncak serta OPEC yang merebut kembali pangsa pasar; sementara harga tembaga didukung oleh kebutuhan jangka panjang transformasi elektrifikasi global dan pembangunan pusat data, sehingga pergerakan harga tetap memiliki dukungan yang kuat.

Societe Generale secara jujur mengatakan bahwa meningkatnya volatilitas harga emas adalah alasan utama rotasi aset kali ini, dan memperkirakan dalam 12 bulan ke depan emas akan menjadi salah satu kelas aset paling volatil. “Situasi Timur Tengah saat ini memicu sentimen pasar untuk mencari perlindungan, namun emas gagal meredam kerugian portofolio akibat penurunan pasar saham. Sementara itu, volatilitas jangka pendek emas melonjak tajam, jauh melampaui kelas aset utama lainnya.”
Analis menambahkan, dari sisi keterkaitan aset, kini pergerakan emas mulai sejalan dengan mayoritas aset utama. Bagi portofolio yang mengutamakan kontrol volatilitas, volatilitas tinggi harga emas yang bergerak searah telah menjadi hambatan investasi yang nyata.



Dari sisi alokasi saham, Societe Generale mengurangi saham AS, pasar emerging global, dan saham daratan Tiongkok, serta menambah kepemilikan aset saham Eropa (kecuali Inggris). Bank tersebut menyatakan bahwa pasar mulai banyak meragukan berkelanjutan tren saham di sektor artificial intelligence, oleh sebab itu outlook saham AS lebih dipandang negatif, dengan kecenderungan menggunakan model alokasi setara S&P 500 untuk menghindari risiko konsentrasi sektor, serta mengeksplorasi beragam peluang kenaikan pasar; sedangkan siklus ekonomi kawasan Eropa pulih secara bertahap, tetap menjadi target overweight utama.

Aset pendapatan tetap tetap stabil: porsi obligasi pemerintah 25%, obligasi korporasi 5%, dan kas dipertahankan di 5% demi memastikan likuiditas aset.