Mata uang Asia bergejolak akibat peringatan guncangan harga minyak, negara importir terpaksa menaikkan suku bunga untuk menstabilkan nilai tukar, dan cadangan devisa terkuras lebih cepat.

⑴ Asia membeli sekitar 80% minyak yang diangkut melalui Selat Hormuz; penutupan selat ini menyebabkan guncangan pada pasokan energi global. Para pembuat kebijakan Asia mengambil langkah-langkah darurat yang semakin mendesak untuk menopang ekonomi, dan mata uang dari berbagai negara telah jatuh ke titik terendah sepanjang sejarah, sehingga tekanan memaksa kenaikan suku bunga. ⑵ India menyerukan kepada warga negara untuk tidak melakukan perjalanan ke luar negeri dan tidak membeli emas demi melindungi nilai rupee; bahkan perdana menteri telah mengurangi jumlah kendaraan dalam iring-iringannya untuk menghemat bahan bakar. Sementara itu, ada pejabat perbankan yang mengatakan Bank Sentral India menghabiskan 1 miliar dolar AS setiap hari untuk menopang rupee yang berada di posisi terendah sepanjang sejarah. ⑶ Indonesia secara mengejutkan menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada hari Rabu untuk mendukung rupiah yang telah jatuh ke titik terendah sepanjang masa, serta memperketat pengendalian ekspor komoditas utama agar pendapatan tetap di dalam negeri dan ditukar dengan mata uang lokal. Bank Sentral Filipina juga telah menaikkan suku bunga, dan ada diskusi pasar bahwa lonjakan inflasi dapat mendorong kenaikan suku bunga darurat sebelum pertemuan bulan depan. ⑷ Kepala Divisi Fixed Income Global Asia Pasifik BlackRock menyatakan, berapa kali kenaikan suku bunga yang diperlukan untuk benar-benar mendorong arus modal masuk mungkin cukup banyak, tetapi efek akhir dari kenaikan suku bunga ini juga dapat merugikan ekonomi domestik. ⑸ Rupiah Indonesia kembali melemah hanya satu hari setelah kenaikan suku bunga, serta pasar saham turun; S&P memperingatkan bahwa rencana Indonesia untuk mengendalikan ekspor komoditas utama secara terpusat dapat merugikan ekspor, menekan penerimaan fiskal pemerintah, dan melemahkan neraca pembayaran internasional. Beberapa analis berpendapat bahwa kebijakan intervensionis negara seperti ini tidak mungkin mendorong investasi. ⑹ Komitmen forward dolar AS Bank Sentral India telah melampaui 100 miliar dolar, yang mengikis ruang penyangga dari cadangan keseluruhan sebesar 700 miliar dolar. Beberapa analis meyakini bahwa begitu cadangan menjadi fokus perhatian pasar, dampak visual akan sangat penting. India, Indonesia, dan Filipina masih memiliki ruang untuk menaikkan suku bunga dan menggunakan cadangan, tetapi meskipun Selat Hormuz pulih, investor kemungkinan tidak akan kembali dengan cepat.