Periode "menjual dengan harga lebih rendah untuk meningkatkan volume" telah berakhir? Laba kuartal pertama ThunderX kembali pulih

Perusahaan terbuka atas bisnis luar negeri Haidilao, Tehai International, telah merilis laporan keuangan kuartalannya yang pertama setelah pergantian manajemen.

Pada kuartal pertama, Tehai International membukukan pendapatan sebesar 226 juta dolar AS, meningkat 14,2% dibanding tahun sebelumnya; laba operasi mencapai 14 juta dolar AS, naik 70,7% secara tahunan; margin laba operasi naik kembali ke 6,2%, atau bertambah 2,1 poin persentase dibandingkan periode yang sama tahun 2025.

Namun, perbaikan operasional belum sepenuhnya tercermin pada laba bersih.

Selama periode tersebut, laba bersih hanya 4,1 juta dolar AS, turun sekitar 65,9% dari 11,9 juta dolar AS pada periode yang sama tahun sebelumnya. Penyebab utamanya adalah kerugian kurs bersih yang meningkat sebesar 11,7 juta dolar AS dibanding tahun lalu, terutama dipengaruhi oleh fluktuasi nilai tukar, khususnya depresiasi mata uang lokal terhadap dolar AS.

Namun, tekanan laba yang dihasilkan dari strategi “menukar harga untuk volume” tampaknya mulai mengalami perubahan sementara bagi Tehai International.

Pada tahun 2025, menghadapi tekanan jumlah pelanggan di pasar restoran luar negeri, Tehai International pernah mengambil strategi harga yang lebih proaktif untuk menjaga tingkat rotasi meja dan jumlah pelanggan yang berkunjung. Namun demikian, margin laba operasi di tingkat restoran pun sedikit menurun, dan inisiatif memberikan diskon mempersempit ruang laba.

Pada tiga kuartal pertama tahun 2025, konsumsi rata-rata pelanggan masing-masing adalah 24,2 dolar AS, 24,3 dolar AS, dan 24,6 dolar AS, sementara kuartal keempat naik menjadi 25,4 dolar AS.

Memasuki kuartal pertama tahun 2026, tren ini terus berlanjut, rata-rata nilai transaksi per pelanggan restoran Tehai International mencapai 25,3 dolar AS, naik 1,1 dolar AS dibanding periode yang sama tahun lalu.

Dari sisi volume juga tetap tumbuh. Pada kuartal pertama, tingkat rotasi meja rata-rata perusahaan secara keseluruhan mencapai 4,0 kali/hari, lebih tinggi dari 3,9 kali/hari pada periode yang sama tahun sebelumnya; penjualan toko yang sama sebesar 184 juta dolar AS, naik 4% secara tahunan.

Namun, secara ketat, strategi “menukar harga untuk volume” belum sepenuhnya berakhir.

Dari kenaikan nilai transaksi per pelanggan sebesar 1,1 dolar AS dibanding tahun sebelumnya, sekitar 0,8 dolar AS berasal dari fluktuasi nilai tukar, sedangkan kontribusi kenaikan harga internal hanya sekitar 0,3 dolar AS jika faktor tersebut dikesampingkan.

Dengan kata lain, Tehai International belum secara nyata beralih ke strategi kenaikan harga agresif, melainkan lebih hati-hati memperbaiki margin diskon sebelumnya.

Manajemen juga menegaskan hal ini dalam konferensi telepon: perusahaan akan terus mendorong pekerjaan terkait “nilai terbaik untuk harga”, termasuk penyesuaian struktur menu dan produk, pemeriksaan kewajaran porsi dan harga, agar pelanggan lebih mudah merasakan nilai yang diperoleh.

Hal ini juga lebih sesuai dengan perubahan lingkungan konsumsi luar negeri saat ini.

Manajemen menyatakan bahwa sejak awal tahun, pasar konsumsi luar negeri tidak menunjukkan penurunan yang nyata, namun pelanggan menjadi lebih rasional dan setiap pasar memperlihatkan karakteristik yang berbeda: pelanggan di Amerika Utara lebih memperhatikan perbandingan nilai dan harga, permintaan di Asia Tenggara tetap dinamis, pelanggan Jepang dan Korea lebih sensitif terhadap efisiensi dan penyebaran sosial, sedangkan pasar seperti Australia, Inggris, dan Timur Tengah memiliki kebiasaan konsumsi dan tantangan masing-masing.

Dari sisi kawasan, Asia Tenggara tetap menjadi basis terbesar Tehai International. Pada kuartal pertama, tingkat rotasi meja rata-rata di pasar Asia Tenggara naik dari 3,7 kali/hari tahun lalu menjadi 3,8 kali/hari; penjualan toko yang sama tumbuh sekitar 6,4% secara tahunan.

Pasar Asia Timur tampil lebih kuat, dengan tingkat rotasi meja mencapai 5,1 kali/hari, lebih tinggi dari 5,0 kali/hari pada tahun lalu, dan jelas melampaui rata-rata perusahaan secara keseluruhan.

Amerika Utara dan pasar lainnya masih menghadapi tekanan. Tingkat rotasi meja rata-rata di Amerika Utara turun dari 4,0 kali/hari tahun lalu menjadi 3,6 kali/hari, pendapatan harian rata-rata per restoran turun dari 22.200 dolar AS menjadi 21.000 dolar AS; pasar lain juga mengalami penurunan tingkat rotasi meja rata-rata dari 4,0 kali/hari menjadi 3,6 kali/hari.

Mengingat biaya tenaga kerja, sewa, dan operasional yang lebih tinggi di pasar seperti Amerika Utara, Australia, Inggris, dan UEA, fluktuasi tingkat rotasi meja sangat mempengaruhi margin laba.

Dari sisi biaya juga menunjukkan sinyal positif.

Pada kuartal pertama, proporsi biaya bahan baku dan barang habis pakai terhadap pendapatan menurun sedikit dari 34% tahun lalu menjadi 33,9%, sementara proporsi biaya tenaga kerja menurun dari 35,3% menjadi 34%. Penurunan dua komponen utama biaya ini menjadi alasan penting margin laba operasi naik dari 4,1% menjadi 6,2%.

Bagi model bisnis hotpot, tingkat rotasi meja berkaitan langsung dengan efisiensi penggunaan ruang, produktivitas karyawan, perputaran bahan makanan, dan pembagian biaya tetap. Pertumbuhan pendapatan turut memberikan leverage bisnis sehingga membantu perusahaan membagi biaya tenaga kerja dan sewa yang cenderung tetap.

Namun yang pasti adalah, Tehai International tidak akan mempercepat ekspansi secara signifikan dalam jangka pendek.

Pada awal April tahun ini, perusahaan sudah menetapkan rencana tahunan dengan sikap yang “sangat berhati-hati” dalam ekspansi gerai. Pada kuartal pertama, Tehai International hanya membuka satu restoran Haidilao baru di Asia Tenggara, sehingga jumlah total gerai global menjadi 127.