JPMorgan: Stablecoin adalah "infrastruktur kas" dalam kripto, pangsa pasar reksa dana tokenisasi sulit melebihi 10%–15%

Menurut laporan terbaru Odaily yang mengutip JPMorgan, meskipun tokenisasi reksa dana pasar uang memiliki potensi imbal hasil, pangsa mereka dalam “ekosistem stablecoin” secara luas masih sekitar 5%. Kedudukan inti stablecoin di dalam ekosistem kripto sulit tergantikan dalam jangka pendek.

Laporan tersebut menyatakan bahwa stablecoin telah menjadi “alat tunai” default untuk perdagangan, jaminan, penyelesaian, pembayaran lintas batas, dan manajemen likuiditas, serta digunakan secara luas di bursa terpusat dan protokol DeFi. Sementara itu, tokenisasi reksa dana pasar uang dibatasi oleh sifat sekuritasnya, tunduk pada regulasi pendaftaran, pengungkapan, dan pembatasan transfer, sehingga menghadapi hambatan struktural dari sisi regulasi.

Analis JPMorgan yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou memperkirakan bahwa jika lingkungan regulasi tidak berubah secara signifikan, skala pasar tokenisasi reksa dana pasar uang akan sulit menembus 10%–15% dari total pasar stablecoin. Saat ini, permintaan terutama berasal dari investor kripto asli yang mencari imbal hasil serta dana institusi yang ingin menggabungkan penyelesaian on-chain dengan perlindungan aset tradisional.

Laporan tersebut juga menyoroti bahwa meskipun reksa dana yang ditokenisasi memiliki keunggulan seperti penyelesaian hampir real-time, transfer 7×24, dan kliring otomatis, pertumbuhannya tetap dibatasi oleh faktor likuiditas, risiko pihak lawan, dan ketidakpastian regulasi. JPMorgan menilai, tanpa pelonggaran regulasi, produk-produk ini sulit menantang posisi stablecoin sebagai infrastruktur utama di pasar kripto. (CoinDesk)