Jepang menerbitkan obligasi untuk mengumpulkan dana demi subsidi kesejahteraan masyarakat, pasar meragukan janji "meningkatkan pengeluaran tanpa menambah utang".

(1) Perdana Menteri Jepang, Sanae Takaichi, sedang menyiapkan rancangan anggaran tambahan sekitar 3 triliun yen (setara dengan 19 miliar dolar AS) untuk membantu keluarga menghadapi tekanan biaya hidup akibat kenaikan harga energi dan pelemahan yen. Ini membalikkan sikapnya sebelumnya yang menganggap tidak perlu pengeluaran tambahan, namun ia menyatakan bahwa total penerbitan obligasi untuk tahun kalender 2026 akan tetap sesuai dengan rencana anggaran semula. (2) Pengeluaran tambahan ini akan didanai melalui penerbitan obligasi untuk menutupi defisit. Setelah pengumuman tersebut, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun naik menjadi 2,809% pada 20 Mei, tertinggi sejak 1996; imbal hasil obligasi bertenor 30 tahun menembus 4%, mencerminkan meningkatnya kekhawatiran pasar terhadap risiko fiskal dan tekanan inflasi. Para ahli mencatat, Jepang secara historis tidak pernah menyusun kebijakan berdasarkan tahun kalender, dan langkah ini dianggap sebagai "sinyal berbahaya." (3) Beberapa analis menilai rancangan anggaran ini lebih sebagai “buffer terarah” untuk menanggapi tekanan harga energi, bukan stimulus permintaan skala besar, yang sesuai dengan filosofi Takaichi. Data ekonomi Jepang baru-baru ini tergolong solid (pertumbuhan GDP tahunan 2,1% pada kuartal pertama, ekspor April naik 14,8%), namun nilai tukar yen terhadap dolar masih bertahan di sekitar 160, dan pasar obligasi merefleksikan ekspektasi inflasi, kenaikan suku bunga, serta peningkatan pasokan obligasi yang kini dianggap semakin “pasti.”