Franc Swiss kesulitan mendekati titik terendah karena perbedaan kebijakan moneter meningkatkan US Dollar

Franc Swiss (CHF) mengonsolidasikan kerugian terhadap Dolar Amerika Serikat (USD) pada hari Selasa, dengan USD/CHF diperdagangkan tepat di bawah level tertinggi satu setengah bulan di level 0,8200. Perbedaan kebijakan moneter antara Federal Reserve (Fed) Amerika Serikat dan Swiss National Bank (SNB) membebani Swissie, yang telah terdepresiasi hampir 1,2% sejauh ini di bulan September meski daya tariknya sebagai aset safe haven tradisional.

Kombinasi laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS yang kuat pada bulan Agustus dan tekanan inflasi AS yang tinggi pada pekan lalu telah meningkatkan ekspektasi pasar bahwa Fed akan menaikkan suku bunga pada hari Rabu. Pasar berjangka memperkirakan kemungkinan 92% adanya kenaikan suku bunga seperempat poin setelah pertemuan 16 September, dan satu lagi sebelum akhir tahun, menurut data dari CME’s FedWatch Tool. Sentimen ini telah mendorong penguatan Dolar AS di semua lini minggu ini.

SNB, sebaliknya, secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga di level 0% untuk sisa tahun ini dan kemungkinan besar hingga 2027. Inflasi konsumen meningkat menjadi 0,8% year-over-year di bulan Agustus, naik dari 0,4% pada Juli, yang mendorong Presiden SNB, Martin Schlegel, menegaskan bahwa “angin telah berubah pada suku bunga,” tetapi pasar, sejauh ini, belum memperhitungkan perubahan kebijakan moneter dalam waktu dekat.

Trader carry memusatkan perhatian pada Swissie

Dalam situasi ini, suku bunga SNB yang rendah menjadikan Franc Swiss sebagai salah satu mata uang pendanaan favorit untuk carry trade, terutama setelah repricing hawkish Bank of Japan (BoJ) memicu penutupan besar-besaran posisi short Yen.

Praktik ini terdiri dari meminjam mata uang dengan imbal hasil rendah untuk membeli mata uang dengan imbal hasil lebih tinggi, memperoleh selisihnya, dan menurut data Citi yang dirilis oleh Reuters, praktik ini mengalami masa keemasannya dalam beberapa tahun terakhir.

Namun, para ahli strategi Rabobank memperingatkan bahwa "CHF dapat mengalami lonjakan posisi long jika kecemasan pasar meningkat," menegaskan daya tarik abadi Franc Swiss sebagai safe haven. "Mengingat tahun depan akan diadakan Pemilu Presiden Prancis dan kemungkinan kemenangan kelompok sayap kanan, ini bisa menjadi risiko yang diwaspadai banyak pelaku pasar," dan risiko ini masih dapat memicu permintaan baru untuk Franc, kata Rabobank dalam sebuah catatan.