Apa itu H.I.S. saham?

Profil Bisnis H.I.S. Co., Ltd.

H.I.S. Co., Ltd. (9603.T) adalah pemimpin global dalam industri perjalanan dan rekreasi yang berkantor pusat di Tokyo, Jepang. Didirikan sebagai penantang model agen perjalanan tradisional yang berbiaya tinggi, H.I.S. telah berkembang menjadi konglomerat terdiversifikasi dengan operasional yang mencakup layanan perjalanan, taman hiburan, hotel, dan energi. Hingga tahun fiskal yang berakhir pada Oktober 2024, perusahaan sedang menjalani fase pemulihan yang kuat menyusul pembukaan kembali perbatasan internasional pasca-pandemi.

Ringkasan Bisnis

H.I.S. terutama dikenal melalui Bisnis Perjalanan, yang menyumbang mayoritas pendapatannya. Namun, portofolionya didiversifikasi secara strategis untuk mencakup Taman Hiburan (terutama Huis Ten Bosch, meskipun kepemilikan sahamnya dijual pada tahun 2022 ke PAG, H.I.S. tetap terlibat dalam pariwisata regional), Hotel (merek "Henn na Hotel"), dan Energi. Perusahaan mengoperasikan jaringan luas dengan lebih dari 150 cabang di Jepang dan sekitar 160 cabang di 60 negara/112 kota secara global (berdasarkan laporan terbaru tahun 2024).

Segmen Bisnis Terperinci

1. Bisnis Perjalanan (Internasional & Domestik): Ini adalah mesin utama perusahaan. H.I.S. menyediakan pengaturan perjalanan komprehensif termasuk tiket pesawat, pemesanan hotel, dan tur terorganisir. Perusahaan merupakan pemain dominan di pasar perjalanan keluar (outbound) Jepang, dengan fokus pada harga yang kompetitif dan pengadaan volume tinggi.
2. Bisnis Hotel: H.I.S. mengoperasikan rantai inovatif "Henn na Hotel" (Hotel Aneh), yang meraih ketenaran global karena penggunaan robotika dan AI untuk meminimalkan biaya tenaga kerja dan meningkatkan pengalaman tamu. Segmen ini berfokus pada "produktivitas tinggi melalui teknologi."
3. Bisnis Taman Hiburan Kyushu: Meskipun unit utama Huis Ten Bosch telah didivestasi, H.I.S. terus mengelola fasilitas rekreasi dan proyek revitalisasi regional, memanfaatkan keahliannya dalam hiburan dan perhotelan.
4. Bisnis Energi: Melalui HTB Energy, perusahaan menyediakan layanan listrik, memanfaatkan basis pelanggannya untuk menawarkan paket penghematan perjalanan dan utilitas.

Karakteristik Model Komersial

Kepemimpinan Biaya Rendah: Awalnya dibangun di atas model "No-Frills" (tanpa embel-embel), H.I.S. berfokus pada penjualan tiket volume tinggi dengan margin rendah untuk mengamankan pangsa pasar.
Integrasi Vertikal: Dengan memiliki saluran distribusi (agen perjalanan), layanan destinasi (DMC - Destination Management Companies), dan akomodasi (hotel), H.I.S. menangkap nilai di setiap tahap perjalanan wisatawan.

Keunggulan Kompetitif Utama (Moat)

· Jaringan Global yang Luas: Berbeda dengan banyak kompetitor domestik, H.I.S. memiliki kehadiran fisik yang masif di luar negeri, memungkinkannya memberikan dukungan 24/7 dan produk tur lokal eksklusif yang tidak dapat ditandingi oleh agregator pihak ketiga.
· Ekuitas Merek dalam "Perjalanan Terjangkau": Di Jepang, H.I.S. adalah merek rujukan bagi pelajar dan wisatawan yang sadar anggaran, menciptakan nilai seumur hidup pelanggan (customer lifetime value) yang tinggi saat para wisatawan ini tumbuh ke segmen pengeluaran yang lebih tinggi.
· Inovasi Teknologi: Integrasi robotika di segmen hotelnya secara signifikan menurunkan titik impas (break-even point) dibandingkan dengan operator hotel tradisional.

Tata Letak Strategis Terbaru

Untuk tahun 2024-2025, H.I.S. beralih dari strategi "Volume" ke "Value" (Nilai). Ini termasuk memperluas segmen Perjalanan Korporat (MICE) dan Pariwisata Masuk (Inbound) ke Jepang, yang saat ini melonjak karena pelemahan Yen. Perusahaan juga berinvestasi besar-besaran dalam transformasi digital (DX) untuk memigrasikan model tradisional yang padat cabang ke model "Hibrida" yang mengutamakan seluler (mobile-first).

Sejarah Perkembangan H.I.S. Co., Ltd.

Sejarah H.I.S. adalah narasi tentang disrupsi dan globalisasi cepat yang dipimpin oleh pendirinya, Hideo Sawada.

Fase Perkembangan

Fase 1: Disrupsi (1980 - 1990-an)
Didirikan pada tahun 1980 sebagai International Culture Travel Co., Ltd., perusahaan ini menantang monopoli perjalanan Jepang. Di saat perjalanan luar negeri merupakan kemewahan, Hideo Sawada mulai menjual tiket penerbangan internasional diskon, yang pada dasarnya menciptakan pasar "perjalanan hemat" di Jepang. Pada tahun 1990, perusahaan mengubah namanya menjadi H.I.S. Co., Ltd.

Fase 2: Pencatatan Saham dan Diversifikasi (1995 - 2010)
H.I.S. melantai di bursa JASDAQ pada tahun 1995 (kemudian pindah ke Bursa Efek Tokyo). Selama era ini, perusahaan merambah ke operasional maskapai dengan mendirikan Skymark Airlines pada tahun 1996 (meskipun kemudian didivestasi) dan memasuki bisnis taman hiburan dengan mengambil alih Huis Ten Bosch yang sedang kesulitan pada tahun 2010, serta berhasil membuatnya menguntungkan dalam waktu satu tahun.

Fase 3: Ekspansi Global dan Inovasi Teknologi (2011 - 2019)
Perusahaan secara agresif mengakuisisi DMC luar negeri dan meluncurkan "Henn na Hotel" pada tahun 2015, yang diakui oleh Guinness World Records sebagai hotel pertama yang stafnya adalah robot. Periode ini menandai transisi H.I.S. menjadi konglomerat global.

Fase 4: Ketahanan dan Restrukturisasi (2020 - Sekarang)
Pandemi COVID-19 menyebabkan kerugian rekor. H.I.S. bertahan dengan menjual aset non-inti (termasuk 66,7% saham di Huis Ten Bosch senilai sekitar 66 miliar yen pada tahun 2022) untuk memperkuat likuiditas. Pasca-2023, perusahaan telah kembali meraup laba, dengan fokus pada "Era Baru" perjalanan yang melibatkan pengeluaran per kapita yang lebih tinggi.

Analisis Keberhasilan dan Tantangan

Faktor Keberhasilan: Pola pikir "kontrarian" pendiri Hideo Sawada—membeli aset saat nilainya rendah (seperti Huis Ten Bosch) dan fokus tanpa henti pada daya saing harga.
Tantangan: Sensitivitas tinggi terhadap peristiwa geopolitik dan pandemi. Ketergantungan yang besar pada perjalanan keluar dari Jepang menjadi kerentanan saat Yen melemah signifikan pada 2023-2024, meskipun hal ini saat ini diimbangi oleh pertumbuhan pariwisata masuk (inbound).

Pengantar Industri

Industri perjalanan global telah berpindah dari fase "Pemulihan" ke fase "Pertumbuhan". Menurut UN Tourism, kedatangan wisatawan internasional mencapai 88% dari level pra-pandemi pada tahun 2023 dan diperkirakan akan melampaui level 2019 pada akhir tahun 2024.

Tren dan Katalis Industri

1. "Ekonomi Pengalaman": Wisatawan mengalihkan pengeluaran dari barang ke pengalaman, yang menguntungkan operator tur seperti H.I.S. yang menyediakan aktivitas terkurasi.
2. Digitalisasi: Munculnya OTA (Online Travel Agencies) seperti Booking.com dan Expedia menimbulkan ancaman, memaksa pemain tradisional untuk mengadopsi strategi "Phygital" (Fisik dan Digital).
3. Efek Pelemahan Yen: Untuk pasar Jepang, pelemahan Yen telah menekan perjalanan keluar tetapi menjadikan Jepang sebagai destinasi utama global bagi wisatawan mancanegara, sebuah katalis utama bagi segmen domestik dan hotel H.I.S.

Lanskap Kompetitif

Status Industri H.I.S.

H.I.S. tetap menjadi agen perjalanan #2 di Jepang berdasarkan volume transaksi, namun memegang posisi unik sebagai perusahaan perjalanan Jepang yang paling terintegrasi secara global. Sementara JTB mendominasi infrastruktur domestik, H.I.S. adalah "Spesialis Internasional." Menurut data keuangan terbaru untuk periode semester pertama 2024, H.I.S. melaporkan lonjakan laba operasional yang signifikan, menandakan bahwa upaya restrukturisasinya telah membuatnya lebih ramping dan lebih tangguh dibandingkan kondisinya sebelum pandemi.

Skor Kesehatan Keuangan H.I.S. Co., Ltd.

H.I.S. Co., Ltd. (9603) telah menunjukkan pemulihan yang kuat di era pasca-pandemi. Perusahaan kembali mencatat keuntungan pada FY2024 dan mempertahankan pertumbuhan hingga FY2025. Meskipun tingkat utang dan volatilitas historis masih menjadi perhatian, arah saat ini positif, didukung oleh arus kas operasi yang kuat. Berdasarkan laporan keuangan terbaru dan konsensus analis, kesehatan keuangan dinilai sebagai berikut:

Catatan: Data keuangan berdasarkan tahun fiskal yang berakhir pada 31 Oktober 2025, dan laporan Q1 FY2026. Penjualan bersih untuk FY2025 mencapai ¥373,1 miliar, meningkat 8,7% secara tahunan.

Potensi Pengembangan 9603

Peta Strategis: Visi 2030

H.I.S. saat ini menjalankan Rencana Manajemen Jangka Menengah (FY2024–FY2026), yang menjadi cetak biru untuk "Visi 2030". Perusahaan bertujuan bertransformasi dari agen perjalanan murni menjadi "pencipta nilai gaya hidup." Target utama adalah mencapai rasio keuntungan 1:1 antara bisnis inti perjalanan dan bisnis non-perjalanan (hotel, taman hiburan, dan transportasi regional) pada tahun 2030.

Katalis Bisnis Baru

Ekspansi Pasar Global: Perusahaan sedang merestrukturisasi struktur luar negerinya untuk mengamankan 60% dari laba operasi internasional dari "Pasar Global" (wisatawan non-Jepang) dan domain "Bisnis Baru." Ini termasuk ekspansi ke wilayah dengan pertumbuhan tinggi seperti Eropa Utara, Afrika, dan Amerika Selatan.
Inovasi Bisnis Hotel: Merek "Henn na Hotel" (dikenal dengan penggunaan robotika dan otomatisasi) terus mendorong peningkatan margin. Pada FY2026, laba operasi segmen hotel mengalami kenaikan signifikan 42% YoY di Q1, mencapai ¥1,7 miliar, didorong oleh tingkat hunian dan Tarif Harian Rata-rata (ADR) yang tinggi di Jepang dan lokasi baru seperti Turki.

Teknologi dan Transformasi Digital

H.I.S. berinvestasi dalam sistem reservasi penjualan langsung (melalui anak perusahaan SYS Inc.) dan robotika (melalui hapi-robo st, Inc.) untuk mengatasi kekurangan tenaga kerja dan meningkatkan pengalaman pelanggan. Peralihan digital bertujuan mengurangi ketergantungan pada platform pihak ketiga dan meningkatkan margin kotor.

Kelebihan dan Risiko H.I.S. Co., Ltd.

Kelebihan (Peluang)

1. Permintaan Inbound yang Kuat: Pelemahan Yen Jepang yang berkelanjutan menjadikan Jepang destinasi utama bagi wisatawan internasional. Bisnis hotel domestik H.I.S. menjadi penerima manfaat utama, menangkap volume tinggi dan harga premium.
2. Pemulihan Perjalanan Outbound: Tur Eropa dengan margin tinggi untuk wisatawan Jepang sedang bangkit kembali. Pada Q1 FY2026, nilai transaksi perjalanan outbound mencapai 108%–114% dibandingkan tahun sebelumnya.
3. Pengembalian Dividen: Setelah kembali ke stabilitas keuangan, H.I.S. melanjutkan pembayaran dividen pada FY2025 (¥20 per saham), menandakan kepercayaan manajemen terhadap arus kas masa depan.
4. Reformasi Struktural: Perusahaan secara agresif melikuidasi bisnis yang tidak menguntungkan dan menyederhanakan struktur organisasi untuk menciptakan entitas yang lebih ramping dan menguntungkan.

Risiko (Tantangan)

1. Volatilitas Geopolitik: Konflik yang berlangsung di Timur Tengah berdampak langsung pada permintaan perjalanan dan biaya asuransi tambahan. Perusahaan mencatat tekanan penurunan 6 poin pada pemesanan perjalanan outbound awal 2026 akibat ketidakstabilan regional.
2. Kekurangan Tenaga Kerja: Industri pariwisata dan perhotelan di Jepang menghadapi kekurangan staf yang kritis, yang dapat membatasi kemampuan perusahaan untuk memperluas operasi atau mempertahankan kualitas layanan tanpa peningkatan biaya tenaga kerja yang signifikan.
3. Masalah Regulasi Masa Lalu: Perusahaan baru-baru ini harus mengembalikan sekitar ¥6,4 miliar subsidi penyesuaian ketenagakerjaan akibat penerimaan yang tidak tepat oleh beberapa anak perusahaan. Meskipun sudah ditangani, hal ini tetap menjadi sorotan bagi investor yang fokus pada ESG.
4. Sensitivitas terhadap Faktor Ekonomi: Kenaikan biaya bahan bakar dan tingginya biaya hidup di Jepang dapat pada akhirnya menahan pemulihan perjalanan rekreasi di kalangan penduduk domestik.

Bagaimana Analis Melihat H.I.S. Co., Ltd. dan Saham 9603?

Memasuki akhir 2025 dan 2026, perspektif analis terhadap H.I.S. Co., Ltd. (9603) telah bergeser dari "pemantauan pemulihan" menjadi "tahan dengan hati-hati," karena perusahaan berhasil keluar dari periode kerugian bersih selama lima tahun namun menghadapi lingkungan makroekonomi yang kompleks. Meskipun rebound dalam perjalanan internasional memberikan angin segar, perubahan struktural dalam perilaku konsumen Jepang dan kenaikan biaya operasional tetap menjadi fokus utama bagi Wall Street dan lembaga riset berbasis di Tokyo.

1. Pandangan Inti Institusional terhadap Perusahaan

Perubahan Struktural Telah Tercapai: Sebagian besar analis menyoroti bahwa H.I.S. telah berhasil menyelesaikan fase pemulihan pasca-pandemi. Pada tahun fiskal 2024, perusahaan melaporkan penjualan bersih sekitar ¥343,3 miliar, mencapai laba bersih pertamanya dalam lima tahun. Mizuho Securities dan pengamat regional lainnya mencatat bahwa "Rencana Manajemen Jangka Menengah (FY2024-2026)" perusahaan berfokus pada transformasi operasi inti perjalanan sambil memperluas ke sektor gaya hidup dan perhotelan dengan margin lebih tinggi.

Strategi Diversifikasi: Analis semakin fokus pada segmen non-perjalanan H.I.S., seperti bisnis hotel dan Kyushu Sanko Group. Merek "Henn na Hotel" (Strange Hotel), yang memanfaatkan robotika untuk menurunkan biaya tenaga kerja, dipandang sebagai lindung nilai strategis terhadap menyusutnya tenaga kerja di Jepang. Namun, segmen Taman Hiburan (khususnya Huis Ten Bosch, yang dijual pada 2022) tidak lagi menjadi penggerak, sehingga fokus sepenuhnya beralih pada kinerja usaha real estat dan energi yang tersisa.

Keterlambatan Transformasi Digital (DX): Poin kekhawatiran yang berulang di antara peneliti institusional adalah ketergantungan berat H.I.S. pada cabang ritel fisik. Meskipun perusahaan telah merasionalisasi jaringan domestiknya menjadi sekitar 148 cabang pada awal 2026, analis dari Jefferies dan UBS sebelumnya mencatat bahwa bersaing dengan Online Travel Agencies (OTA) murni memerlukan investasi lebih agresif pada platform mobile-first.

2. Peringkat Saham dan Target Harga

Per tengah tahun 2025 dan menuju 2026, konsensus pasar untuk 9603.T tetap terutama "Hold" (Netral).

Peringkat Konsensus: Di antara analis utama yang mengikuti saham ini, distribusinya kira-kira sebagai berikut:
Beli/Beli Kuat: ~20%
Tahan/Netral: ~80%
Jual: 0%

Perkiraan Target Harga:
Rata-rata Target Harga: Sekitar ¥1.432,50 (mewakili potensi kenaikan sekitar 33-35% dari harga awal 2025 sekitar ¥1.070).
Pandangan Optimis: Morgan Stanley mempertahankan target setinggi ¥1.580, mengutip pemulihan yang lebih kuat dari perkiraan dalam perjalanan MICE (Meetings, Incentives, Conferences, and Exhibitions) korporat.
Pandangan Pesimis/Konservatif: UBS meningkatkan saham menjadi Netral pada Juli 2025 tetapi menyesuaikan target harga menjadi ¥1.500, mencerminkan kekhawatiran atas keberlanjutan harga tiket tinggi dan dampaknya pada permintaan rekreasi.

3. Faktor Risiko Utama yang Diidentifikasi Analis

Meski kembali ke profitabilitas, analis menunjuk beberapa "Bendera Merah" yang dapat menekan harga saham 9603 pada 2026:

Volatilitas Mata Uang dan Ketidakseimbangan Inbound vs. Outbound: Yen yang lemah secara tradisional menguntungkan pariwisata inbound Jepang, tetapi bagi H.I.S., yang sangat fokus pada perjalanan outbound warga Jepang, biaya tinggi perjalanan luar negeri telah menekan volume. Analis memperingatkan bahwa kecuali Yen menguat secara signifikan, segmen "rekreasi" mungkin kesulitan mencapai tingkat volume 2019.

Kekurangan Tenaga Kerja dan Tekanan Biaya: Sektor perhotelan dan transportasi di Jepang menghadapi kekurangan tenaga kerja yang akut. Analis di Goldman Sachs dan J.P. Morgan mencatat bahwa kenaikan tuntutan upah dan biaya bahan bakar memberikan tekanan turun pada margin operasi, yang berkisar antara 1,2% hingga 2% dalam beberapa kuartal terakhir.

Kekhawatiran "Value Trap": Beberapa analis kuantitatif (seperti dari Simply Wall St) menyebut 9603 sebagai potensi "Value Trap." Meskipun saham diperdagangkan pada rasio Price-to-Sales (0,22x) dan Price-to-Book (1,36x) yang rendah dibandingkan rata-rata historis, pertumbuhan laba yang lambat diperkirakan (~3,4% untuk 2026) membuatnya kurang menarik dibandingkan saham AI atau teknologi dengan pertumbuhan tinggi di Nikkei 225.

Ringkasan

Konsensus Wall Street terhadap H.I.S. Co., Ltd. adalah bahwa perusahaan telah melewati "krisis eksistensial" dan kini menjadi pemain perjalanan yang stabil, meskipun pertumbuhannya lambat. Untuk 2026, saham ini dipandang sebagai investasi defensif dalam sektor discretionary konsumen Jepang. Investor disarankan untuk memantau pembaruan laporan pendapatan perusahaan pada 12 Juni 2026, yang akan menjadi ujian penting apakah inisiatif perjalanan baru "keberlanjutan dan olahraga" dapat memicu fase pertumbuhan baru.

H.I.S. Co., Ltd. (9603) Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa saja sorotan investasi utama untuk H.I.S. Co., Ltd., dan siapa pesaing utamanya?

H.I.S. Co., Ltd. adalah pemimpin di industri perjalanan Jepang, dikenal karena ekspansi agresifnya dalam pariwisata internasional dan portofolio bisnis yang beragam, termasuk taman hiburan (Huis Ten Bosch) dan manajemen hotel (Hen-na Hotel). Sorotan investasi utama adalah pemulihan kuat dalam perjalanan keluar Jepang seiring stabilisasi pariwisata global. Selain itu, perusahaan sedang melakukan diversifikasi ke sektor energi dan asuransi untuk mengurangi volatilitas pasar perjalanan.
Pesaing utamanya meliputi JTB Corporation (pemimpin pasar di Jepang), KNT-CT Holdings (9726), dan Open Door Inc. (3926). Di ranah digital, perusahaan juga bersaing dengan Online Travel Agencies (OTA) global seperti Expedia dan Booking Holdings.

Apakah hasil keuangan terbaru H.I.S. Co., Ltd. sehat? Bagaimana tren pendapatan dan laba?

Berdasarkan tahun fiskal yang berakhir Oktober 2023 dan laporan interim 2024, H.I.S. menunjukkan perubahan arah yang signifikan. Untuk tahun penuh 2023, perusahaan melaporkan pendapatan sekitar ¥251,8 miliar, peningkatan substansial dibandingkan tahun sebelumnya. Lebih penting lagi, perusahaan kembali mencatat laba bersih sebesar ¥600 juta, pulih dari kerugian besar selama pandemi.
Per semester pertama tahun fiskal 2024, pertumbuhan pendapatan tetap kuat berkat kebangkitan tur kelompok. Namun, investor perlu memantau rasio utang terhadap ekuitas, karena perusahaan mengambil liabilitas signifikan untuk bertahan selama penutupan perjalanan, meskipun saat ini sedang dalam fase pengurangan utang.

Apakah valuasi saham H.I.S. (9603) saat ini tinggi? Bagaimana perbandingan rasio P/E dan P/B-nya?

Per pertengahan 2024, H.I.S. Co., Ltd. diperdagangkan dengan rasio Forward P/E (Price-to-Earnings) yang mencerminkan "premi pemulihan," sering kali lebih tinggi dari rata-rata historis saat laba mulai normal. Rasio P/B (Price-to-Book) berkisar antara 1,5x hingga 2,0x, yang umumnya sejalan dengan rekan industri seperti KNT-CT Holdings.
Dibandingkan dengan Nikkei 225 yang lebih luas, H.I.S. mungkin tampak volatil, tetapi valuasinya sangat terkait dengan permintaan pariwisata yang diproyeksikan daripada laba historis. Analis menyarankan saham ini dinilai wajar dengan asumsi perjalanan keluar Jepang mencapai 80-90% dari level pra-pandemi pada akhir 2024.

Bagaimana kinerja harga saham H.I.S. selama setahun terakhir dibandingkan pesaingnya?

Selama 12 bulan terakhir, saham H.I.S. mengalami volatilitas signifikan. Meskipun mengungguli pasar umum pada fase pembukaan kembali awal, saham menghadapi tantangan akibat Yen yang lemah, yang membuat perjalanan luar negeri lebih mahal bagi warga Jepang.
Dibandingkan dengan agen perjalanan yang fokus domestik, H.I.S. (dengan eksposur tinggi pada perjalanan keluar) sedikit tertinggal dari perusahaan yang lebih diuntungkan oleh pariwisata "Inbound" (wisatawan asing ke Jepang). Namun, perusahaan mempertahankan lintasan pemulihan yang lebih kuat dibandingkan agen perjalanan kecil dan niche.

Apakah ada angin surya atau hambatan industri terbaru yang memengaruhi 9603?

Angin Surya: Dorongan utama berasal dari penghapusan total pembatasan perjalanan dan tren global "revenge travel." Peningkatan kapasitas penerbangan internasional di bandara Haneda dan Narita juga mendukung bisnis inti H.I.S.
Hambatan: Yen yang secara historis lemah tetap menjadi tantangan terbesar, karena secara signifikan meningkatkan biaya paket luar negeri bagi konsumen Jepang. Selain itu, kenaikan biaya bahan bakar dan kekurangan tenaga kerja di sektor perhotelan menekan margin operasi.

Apakah investor institusional besar baru-baru ini membeli atau menjual saham H.I.S.?

Kepemilikan institusional di H.I.S. Co., Ltd. tetap stabil, dengan kepemilikan signifikan oleh bank domestik Jepang dan dana kepercayaan. Pengajuan terbaru menunjukkan bahwa Hideo Sawada (pendiri) tetap menjadi pemegang saham utama, memberikan stabilitas visi kepemimpinan.
Meski beberapa dana pasif internasional (ETF) menyesuaikan bobotnya sesuai dengan rebalancing Nikkei 225, tidak ada keluarnya institusional besar-besaran. Investor disarankan memantau pembaruan dari The Master Trust Bank of Japan dan Custody Bank of Japan, yang merupakan pemegang institusional utama yang tercatat.