In breve

  • Il CEO di Strategy, Phong Le, ha indicato che le azioni ordinarie di Strategy stanno passando in secondo piano rispetto alla sua azione privilegiata di punta tra gli investitori retail.
  • Mark Palmer di Benchmark-StoneX ha affermato che ciò ha senso, descrivendo STRC come un investimento allineato con il pensiero tipico degli investitori individuali.
  • Su base nominale, il valore delle azioni ordinarie detenute dagli investitori retail supera ancora le allocazioni individuali sul prodotto che paga dividendi.

Il CEO di Strategy, Phong Le, ha segnalato giovedì che gli investitori retail stanno mostrando un interesse crescente per l’azione privilegiata di punta della società che acquista Bitcoin rispetto alle azioni ordinarie, evidenziando chi è esposto al cambiamento negli sforzi di raccolta fondi dell’azienda.

Anche se attualmente gli investitori individuali detengono circa il 40% delle azioni ordinarie della società, Lee ha evidenziato in un post su X che ora rappresentano circa l’80% di coloro che investono in STRC. Strategy ha cominciato a promuovere queste azioni insieme al loro debutto da 2,5 miliardi di dollari l’anno scorso.

Con una capitalizzazione di mercato di 5 miliardi di dollari, Lee ha suggerito che la popolarità di STRC tra gli investitori retail indica che essi “preferiscono credito digitale a bassa volatilità e ad alto rendimento”. Questa valutazione arriva mentre il prezzo delle azioni ordinarie di Strategy (MSTR) è crollato del 56% negli ultimi sei mesi a 134 dollari.

Non molto dopo il debutto di STRC a luglio, il Presidente Esecutivo e co-fondatore di Strategy, Michael Saylor, aveva affermato che il prodotto, che attualmente paga un dividendo annuo dell’11,5%, avrebbe potuto interessare a una “nuova classe di persone”. Questi commenti erano rivolti a investitori come pensionati, ma il prodotto ha iniziato a comparire anche nei bilanci dei colleghi che acquistano Bitcoin.

~ 40% delle azioni $MSTR sono detenute dal retail. ~ 80% delle azioni $STRC sono detenute dal retail. Gli investitori retail preferiscono credito digitale a bassa volatilità e ad alto rendimento.

— Phong Le (@phongle) March 26, 2026

Le piattaforme comuni tra gli investitori retail hanno ampliato l’accesso a STRC, che è scambiato sul Nasdaq, incluse Robinhood, Kraken e Webull. Con l’80% della capitalizzazione di STRC, Lee ha indicato che gli investitori retail detengono 4 miliardi di dollari del prodotto che paga dividendi.

Su base nominale, è ancora meno del valore delle azioni ordinarie detenute dal retail secondo Lee. Una quota del 40% della capitalizzazione di mercato di 46,3 miliardi di dollari di Strategy corrisponde attualmente a 18,5 miliardi di dollari.

Secondo Mark Palmer, equity research analyst presso la banca d’investimento Benchmark-StoneX, il fatto che le azioni ordinarie di Strategy stiano perdendo preferenza tra gli investitori retail ha senso se si considera il rischio aggiustato.

“Le azioni ordinarie della società offrono teoricamente un potenziale di guadagno illimitato, ma sono essenzialmente un proxy Bitcoin con leva che non produce rendimenti e quindi sono più adatte a investitori sofisticati e tolleranti al rischio”, ha dichiarato a

Decrypt
. “STRC offre un rendimento prevedibile grazie all’alto rendimento, bassa volatilità e una significativa sovracollateralizzazione in Bitcoin che limita il downside, e per questo si adatta meglio al modo in cui la maggior parte degli investitori retail è abituata a pensare agli asset generanti reddito.”

Gli analisti di Benchmark, che hanno fissato un target price di fine anno di 705 dollari per Strategy, sono tra i più ottimisti su Wall Street riguardo la società che acquista Bitcoin. Gli analisti di TD Cowen, ad esempio, hanno ridotto il loro target price a 500 dollari da 440 ad inizio anno.

Il direttore generale della ricerca azionaria della banca d’investimento, Lance Vitzana, ha recentemente dichiarato a

Decrypt
che l’incremento dell’emissione di STRC è seguito alla conferenza annuale di Strategy a Las Vegas del mese scorso. Ha sottolineato che STRC è stato promosso in modo aggressivo durante i due giorni dell’evento.

Solo questo mese, Strategy ha raccolto più di 1,5 miliardi di dollari tramite il prodotto che paga dividendi, progettato per essere scambiato vicino al suo valore nominale di 100 dollari. Ciò rappresenta circa il 33% della capitalizzazione di mercato del prodotto, inclusa la sua offerta pubblica multimiliardaria.

Quando l’azione privilegiata viene scambiata sopra quella soglia, Strategy emette più azioni per accrescere la propria riserva di Bitcoin. Se il prodotto rimane sotto, l’azienda ha indicato che aumenterà il dividendo per incrementare la domanda e riportare STRC verso l’obiettivo prefissato.

Anche se gli investitori istituzionali stanno allocando in STRC, Palmer ha affermato che è improbabile che quel gruppo sostituisca la domanda degli individui. Questo perché le istituzioni tendono a preferire la maggiore liquidità delle azioni ordinarie di Strategy e il profilo rischio-rendimento asimmetrico, ha dichiarato.

“In questo senso, STRC si sta ritagliando una base di investitori distinta invece di competere direttamente con le azioni ordinarie di Strategy,” ha aggiunto Palmer. “Fondamentalmente, questa dinamica rafforza la capacità di Strategy di raccogliere capitali per accumulare bitcoin, poiché STRC espande effettivamente la base di investitori potenziali dell’azienda.”