(Kitco News) - Il mercato dell’oro è riuscito a tornare sopra i 4.500 dollari l’oncia; tuttavia, secondo una stratega di mercato, la volatilità presente in questo settore sta tenendo molti investitori retail lontani, e ciò potrebbe creare ulteriori pressioni al ribasso nel breve termine.
In un’intervista a Kitco News, Carley Garner, co-fondatrice di DeCarley Trading, ha detto di preferire ancora vendere nei rally dell’oro; tuttavia, ha sottolineato che le forti oscillazioni di prezzo si stanno rivelando particolarmente difficili per i trader, e nessuno sta realmente guadagnando denaro.
“È davvero un mercato ad alto rischio in questo momento,” ha detto Garner, osservando che la volatilità estrema e i margini elevati hanno spinto molti trader a restare fuori. “La maggior parte delle persone semplicemente non ha più l’appetito per il rischio.”
Garner ha spiegato che le rapide variazioni di prezzo nei mercati dei futures e delle opzioni hanno reso il posizionamento sempre più complesso. Anche i trader che sono entrati con una posizione ribassista durante questa correzione si sono ritrovati accidentalmente dalla parte sbagliata a causa della velocità delle inversioni del mercato.
Al tempo stesso, l’alto costo delle opzioni sta limitando la partecipazione. “È così costoso acquistare opzioni direttamente,” ha affermato, aggiungendo che persino i micro contratti futures stanno generando guadagni e perdite eccessive in brevi periodi di tempo.
Sebbene l’attività di trading con leva sia diminuita, Garner ha notato che gli investitori in oro fisico e ETF potrebbero avere una maggiore capacità di resistere. Tuttavia, nemmeno questi mercati sono immuni allo stress.
“C’è chiaramente qualche vendita da panico,” ha detto. “Non sono sicura che qualcuno stia vincendo al momento.”
Ha aggiunto che la liquidità in calo potrebbe aggravare la volatilità nei mercati delle materie prime, creando un circolo vizioso in cui i trader evitano il mercato, riducendo ulteriormente la stabilità.
Ha detto che, in questo contesto, il mercato dell’oro potrebbe faticare a recuperare lo slancio che aveva all’inizio dell’anno e potrebbe volerci del tempo prima che gli investitori retail siano pronti a rientrare nel mercato, mentre i trader sono ancora esitanti ad acquistare e negoziare futures dell’oro.
Ha aggiunto che il mercato dell’oro ha ancora spazio per scendere. Malgrado il recente forte ribasso, Garner ha sottolineato che i prezzi rimangono storicamente elevati.
“Anche dopo questa correzione, l’oro ha comunque messo insieme una corsa notevole,” ha commentato.
Guardando i grafici sul lungo termine, ha suggerito che il recente calo potrebbe sembrare più drammatico di quanto sia in realtà nel contesto globale.
“Sembra la fine del mondo, ma in realtà è solo un piccolo blip rispetto al rally parabolico.”
Tuttavia, Garner ha detto di mantenere un approccio cauto sul metallo nel breve termine.
“Non sono rialzista sull’oro,” ha affermato. “Semplicemente non riesco a vedere questi livelli mantenersi.”
Si aspetta che l’oro possa tentare un recupero nel breve termine, potenzialmente mettendo alla prova i precedenti livelli di resistenza, ma qualunque rally potrebbe presentare un’opportunità di vendita.
“Se avremo un rimbalzo — magari alimentato da titoli geopolitici — sarei più interessata a sfruttare il ribasso,” ha detto, indicando una potenziale zona di rientro vicino alla resistenza della precedente linea di tendenza.
L’energia sta guidando l’intero complesso delle materie prime
Garner ha sottolineato che il petrolio greggio è attualmente la forza dominante in tutti i mercati delle materie prime, compresi l’oro e l’agricoltura.
“Non importa cosa stai negoziando — metalli, cereali, bestiame — stai davvero solo facendo trading sul petrolio greggio in questo momento,” ha affermato.
La volatilità del petrolio non solo ha aumentato i rischi legati al trading, ma ha anche rafforzato le correlazioni tra le classi di asset. Ad esempio, ha messo in evidenza una forte relazione tra il petrolio e valute come lo yen giapponese, che si è indebolito mentre i prezzi dell’energia aumentano.
Invece di acquistare costose opzioni put sul petrolio greggio, Garner ha affermato che la sua società ha cercato alternative per esprimere lo stesso tema macroeconomico.
“Abbiamo comprato call sullo yen invece,” ha spiegato. “Se il petrolio scende, lo yen dovrebbe recuperare.”
I mercati agricoli sono anch’essi legati alle dinamiche del petrolio
Nell’agricoltura, Garner si aspetta un rialzo limitato nonostante le preoccupazioni sulla fornitura che persistono.
Ha spiegato che i cereali sono diventati altamente correlati ai mercati energetici, con il grano che mostra una relazione insolitamente forte ai prezzi del petrolio.
“Non penso che i cereali continueranno a correre,” ha affermato, aggiungendo che i limiti di prezzo potrebbero già essere in vista per mais, grano e soia.
Tra le materie prime, Garner ha detto che i trader stanno adottando sempre più strategie difensive, preferendo opzioni a basso costo e evitando grandi scommesse direzionali.
“Stiamo semplicemente mantenendo tutto economico, a basso rischio, senza margini,” ha affermato.
In effetti, ha suggerito che stare fuori dal mercato potrebbe essere la mossa più intelligente per molti partecipanti.
“Quando è così volatile, la maggior parte delle persone perde denaro,” ha detto. “Se sei fuori dal mercato, non sentirti in colpa — non è affatto una brutta posizione.”
