EUR/USD: I rendimenti reali rimangono un fattore chiave

Tendenze EUR/USD tra le turbolenze del mercato energetico

Molti esperti, noi compresi, avevano previsto che il tasso di cambio EUR/USD avrebbe subito un calo in seguito alle recenti interruzioni energetiche in Medio Oriente. Questa aspettativa era principalmente basata sui modelli osservati nel 2022, quando la dipendenza dell'Europa dai combustibili fossili importati portò a un significativo deterioramento nelle sue condizioni di scambio, mentre gli Stati Uniti beneficiarono della loro autosufficienza energetica.

Tuttavia, nell'attuale contesto in rapido cambiamento, l'impatto delle politiche monetarie delle banche centrali può talvolta essere sottovalutato. Infatti, il recente orientamento verso un inasprimento più aggressivo da parte della Banca Centrale Europea rispetto alla Federal Reserve—riflesso nei tassi d'interesse nominali—potrebbe aver fornito un sostegno inaspettato all'euro rispetto al dollaro.