I dati on-chain di Arkham Intelligence mostrano che il governo del Bhutan ha venduto al netto circa 120 milioni di dollari in Bitcoin nel 2026, riducendo significativamente le sue riserve sovrane di BTC.

Il governo del Bhutan ha venduto al netto circa 120 milioni di dollari in Bitcoin  BTC +0.00% fino ad ora nel 2026, riducendo le sue riserve sovrane di BTC di circa 1.700 monete, secondo i dati di tracciamento on-chain di Arkham Intelligence.

I dati Arkham mostrano un deflusso netto di Bitcoin per 120 milioni di dollari dal Bhutan nel 2026

Arkham Intelligence, che monitora i wallet di governi ed istituzioni etichettati, ha identificato i deflussi dai wallet associati al braccio di investimento statale del Bhutan. La pagina dell’entità Arkham dedicata al Royal Government of Bhutan mostra un pattern di vendite nette su molteplici transazioni quest’anno.

La vendita non è avvenuta in un solo evento. Secondo quanto riferito, il Bhutan ha scaricato 37 milioni di dollari in Bitcoin in quello che è stato descritto come il suo terzo trasferimento importante nel solo mese di marzo. Precedenti reportage indicavano una vendita separata di Bitcoin per 22,4 milioni di dollari, parte di una più ampia riduzione.

Le cifre rappresentano una vendita netta, il che significa che il governo potrebbe aver anche acquistato alcune BTC nello stesso periodo, ma i deflussi hanno superato significativamente gli afflussi. Il Bhutan non ha rilasciato alcuna dichiarazione ufficiale sulle vendite; i dati sono interamente dedotti dall’attività dei wallet on-chain monitorata da Arkham.

Contestualizzazione on-chain di CoinMetrics a supporto della discussione sul flusso di rete intorno a bitcoin.

Il Bhutan ha costruito la sua tesoreria di Bitcoin tramite mining idroelettrico

Le riserve di Bitcoin del Bhutan sono state accumulate non tramite acquisti sul mercato aperto, ma attraverso operazioni di mining gestite dallo Stato. L’entità della ricchezza sovrana del Paese, Druk Holding & Investments (DHI), gestisce impianti di mining di Bitcoin alimentati da energia idroelettrica in eccesso almeno dal 2019.

La dimensione delle riserve del Bhutan è diventata nota pubblicamente nel 2023 quando Arkham ha identificato i wallet governativi, rivelando una tesoreria che secondo quanto riferito aveva superato i 750 milioni di dollari al suo massimo valore. Questo ha fatto del Bhutan uno dei pochi stati-nazione a detenere quantità significative di Bitcoin insieme a El Salvador e ai wallet di sequestro del governo statunitense.

Non è la prima volta che il Bhutan riduce la sua posizione. Precedenti episodi di vendita si sono verificati nel 2023 e 2024, quando il governo ha liquidato parti delle sue riserve durante periodi di forza del prezzo. L’attuale riduzione netta di 120 milioni di dollari continua quel pattern di riduzioni periodiche dalla sua fornitura minata.

Snapshot di mercato di CoinMarketCap utilizzato per ancorare la sezione del prezzo spot di bitcoin.

Le vendite sovrane aggiungono un punto dati al dibattito sul Bitcoin degli stati-nazione

La riduzione del Bhutan arriva in un momento in cui la narrativa sull’adozione sovrana di Bitcoin affronta segnali contrastanti. El Salvador, il più noto detentore di Bitcoin tra i governi, ha ridotto il suo programma di acquisto di BTC nel 2025 come parte delle condizioni legate all’accordo di prestito con l’IMF.

In termini di impatto sul mercato, 120 milioni di dollari distribuiti su diversi mesi di transazioni rappresentano una frazione del volume di scambi giornaliero di Bitcoin, che supera regolarmente i 20 miliardi di dollari. Le vendite probabilmente non hanno causato una pressione significativa sul prezzo se considerate isolatamente.

Ciò che rende degna di nota l’attività è il segnale che invia. Il Bhutan è uno dei pochissimi governi che ha accumulato Bitcoin tramite mining diretto piuttosto che tramite sequestro o acquisto speculativo. Una riduzione sostenuta di queste riserve suggerisce che il governo sta dando priorità alla liquidità rispetto all’accumulazione di BTC a lungo termine, almeno per ora.

Il tracciamento di Arkham dei restanti wallet del governo bhutanese fornisce una visibilità continua per capire se il ritmo delle vendite prosegue o si stabilizza. Gli osservatori che monitorano la situazione possono seguire lo stato attuale delle riserve direttamente attraverso il dashboard pubblico di Arkham dedicato al Royal Government of Bhutan.