Bitcoin supera i 72.000$ dopo la liquidazione di 280 milioni di dollari che colpisce gli orsi: la "tregua fragile" reggerà?

Punti chiave:

• Il cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran ha fatto salire i mercati azionari e Bitcoin, ma i derivati di BTC suggeriscono un momentum rialzista limitato.

• Ostacoli legislativi e una "tregua fragile" tra Stati Uniti e Iran mantengono attivi gli orsi con una potenziale correzione a $68.000 in vista.

Bitcoin (BTC) è salito del 6% in meno di quattro ore martedì, a seguito dei guadagni nei mercati azionari globali dopo che Stati Uniti e Iran hanno raggiunto un accordo di cessate il fuoco di due settimane. Il rally ha colto di sorpresa i trader, innescando una liquidazione di futures su Bitcoin per 280 milioni di dollari.

Gli orsi di Bitcoin potrebbero essere nei guai se la guerra in Iran dovesse effettivamente attenuarsi, ma i derivati di BTC indicano che uno slancio rialzista sostenibile sopra gli $80.000 potrebbe richiedere più tempo del previsto.

Futures S&P 500 (blu, sinistra) vs. Bitcoin/USD (arancione, destra). Fonte:

L’elevata correlazione tra Bitcoin e i futures S&P 500 suggerisce che il rally di BTC sia stato guidato principalmente dalla potenziale riapertura dello Stretto di Hormuz. Il Presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha affermato che il programma nucleare iraniano sarà disattivato in cambio della rimozione di dazi e sanzioni. Tuttavia, le speranze degli orsi di Bitcoin sono aumentate dopo che il Vicepresidente USA JD Vance ha dichiarato che il cessate il fuoco in Iran è una "tregua fragile".

Pressione inflazionistica persistente e metriche deboli dei derivati su Bitcoin

Un'espansione sostenibile del disimpegno militare porterebbe probabilmente a un calo dei prezzi del petrolio e una riduzione della pressione inflazionistica, potenzialmente aprendo la strada a politiche monetarie espansive. La Federal Reserve degli Stati Uniti è rimasta riluttante a ridurre i tassi di interesse nonostante segnali di un mercato del lavoro indebolito. I trader che in precedenza erano usciti dai mercati a rischio hanno cambiato idea poiché le probabilità di un impatto economico grave sono diminuite.

Sebbene i 280 milioni di dollari di liquidazioni forzate di posizioni ribassiste a leva abbiano accelerato il rally, il posizionamento sui derivati di BTC non ha mostrato cambiamenti significativi.

Open interest aggregato dei futures Bitcoin, USD. Fonte: Coinglass / Cointelegraph

L’open interest aggregato dei futures Bitcoin ha raggiunto 593.930 BTC mercoledì, in aumento del 2,5% rispetto a martedì. Fondamentalmente, liquidazioni tra 200 e 300 milioni di dollari sono relativamente comuni, essendosi verificate altre cinque volte negli ultimi 90 giorni. Questo caso da 280 milioni resta minore rispetto alla posizione totale di futures aggregati da 42 miliardi di dollari.

Premio annualizzato dei futures Bitcoin a 2 mesi. Fonte:

Il premio annualizzato dei futures Bitcoin rispetto ai mercati spot tradizionali è stato del 3% mercoledì, stabile rispetto a due giorni prima. La mancanza di domanda per posizioni rialziste ha spinto l’indicatore sotto la soglia neutrale del 4% dalla fine di gennaio.

Premio put-to-call delle opzioni Bitcoin su Deribit, USD. Fonte: Laevitas

La domanda per opzioni Bitcoin di protezione al ribasso ha prevalso nelle ultime due settimane. I premi sulle opzioni put (vendita) hanno superato quelli degli strumenti call (acquisto), pur allontanandosi dai livelli di paura estrema registrati il 26 marzo.

Gli ostacoli normativi metteranno fine al rialzo di Bitcoin?

La fiducia dei rialzisti di Bitcoin era già stata colpita dal flash crash del 10 ottobre 2025, dalle delusioni sul fronte regolatorio e dalla mancanza di progressi sulla Riserva Strategica USA di Bitcoin. L’ultima bozza del PARITY Act non ha incluso esenzioni fiscali per i piccoli pagamenti in BTC o il rinvio delle plusvalenze per il mining. Inoltre, David Sacks ha lasciato il suo ruolo di capo AI e criptovalute della Casa Bianca il 26 marzo.

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Nonostante i molteplici riferimenti del Segretario al Tesoro USA Scott Bessent nel 2025 a strategie “neutrali per il bilancio” per acquisire Bitcoin senza introdurre nuove tasse, non è mai stato presentato un piano chiaro. Contemporaneamente, il Partito Democratico degli Stati Uniti ha richiesto ai regolatori di esaminare le attività cripto della famiglia Trump per potenziali conflitti di interesse.

Non ci sono indicazioni che gli orsi Bitcoin si stiano affrettando a chiudere le loro posizioni corti nonostante il recente rally. La pressione inflazionistica non si è ancora affievolita, poiché il prezzo del petrolio Brent è rimasto a 95 dollari al barile, in salita rispetto ai 72 dollari la fine di febbraio. Ancora più importante, un cessate il fuoco di due settimane è ben lontano dall’essere una soluzione a lungo termine, lasciando le probabilità di una correzione a $68.000 ancora aperte.