Gli effetti a medio e lungo termine del conflitto in Medio Oriente potrebbero persistere: il mercato dell'oro e del petrolio si prepara alla seconda fase

Nel dettaglio, per quanto riguarda il mercato del petrolio, da un lato le negoziazioni geopolitiche rimangono incerte e persiste il rischio di un ritorno ad alta volatilità dei prezzi del petrolio; dall'altro lato, la carenza di spot è ormai un dato di fatto e, rispetto alla ripresa del traffico marittimo, la ripresa della produzione di petrolio da parte dei paesi del Golfo potrebbe richiedere più tempo. Secondo i dati Bloomberg, la produzione di petrolio OPEC a marzo è scesa al di sotto del minimo di giugno 2020, con una diminuzione significativa di circa 7,56 milioni di barili/giorno rispetto al mese precedente. Pertanto, lo spazio per un ulteriore calo dei prezzi del petrolio potrebbe essere limitato; se le negoziazioni geopolitiche non progrediranno come previsto, il rischio di un ritorno ad alta volatilità persisterà.

Per quanto riguarda il mercato dell'oro, secondo China International Capital Corporation, le aspettative sui rialzi dei tassi d'interesse precedentemente considerate potrebbero avere margini per essere riviste. In futuro, sia la discesa dei prezzi del petrolio dopo un allentamento delle tensioni geopolitiche, sia un ritorno della politica monetaria ad un orientamento accomodante, oppure un aumento degli shock di offerta che accentuano la pressione recessiva e valorizzano la funzione di rifugio, potranno favorire opportunità di recupero sia per la domanda ciclica di investimento in oro sia per i prezzi nella seconda parte dell'anno. Inoltre, fino al marzo di quest’anno, la banca centrale cinese ha aumentato le riserve auree per 17 mesi consecutivi, con un incremento a marzo ulteriormente salito a 4,98 tonnellate. La domanda di acquisto d’oro da parte della banca centrale, nel medio-lungo periodo, dovrebbe continuare a fornire un sostegno strutturale ai prezzi dell’oro.