Per la prima volta in quattro anni il WTI supera il Brent: il blocco dello Stretto di Hormuz ridefinisce la logica globale di determinazione del prezzo del petrolio

BlockBeats riporta che il 14 aprile, dal 28 febbraio, data dello scoppio del conflitto tra Stati Uniti e Iran, il mercato globale del petrolio greggio sta vivendo una profonda ristrutturazione degli equilibri di potere. Il 2 aprile, il prezzo del contratto del greggio WTI con consegna ravvicinata ha superato, per la prima volta negli ultimi quattro anni, quello del Brent, e questo raro ribaltamento dei prezzi riflette la dura realtà della ricostruzione delle catene di approvvigionamento energetico in tempo di guerra.

La logica principale dietro questo ribaltamento dei prezzi riguarda la rivalutazione della "sicurezza fisica". Per lungo tempo, il Brent ha goduto di un premio in quanto rappresentava i flussi commerciali marittimi globali, ma dopo la reale chiusura dello Stretto di Hormuz, il petrolio legato al Brent proveniente dal Golfo Persico, Oman e Emirati Arabi Uniti presenta ora un "rischio di sconto", con i premi assicurativi sulle petroliere che sono saliti alle stelle e parte delle spedizioni completamente ferme. In confronto, il greggio WTI arriva direttamente alle raffinerie del Golfo del Messico tramite una rete di oleodotti consolidata: il "vantaggio terrestre" è diventato il principale punto di forza nella crisi che ha penalizzato il trasporto marittimo.

Il fondatore di Germini Energy, Germini, ha sottolineato: "La reazione del mercato è stata rapidissima – ora i compratori non pagano più un premio per il petrolio che 'rappresenta il mercato globale', ma pagano un premio per il petrolio che possono avere materialmente a disposizione".

Dal punto di vista della struttura di mercato, si è già formato un'estrema configurazione di "premio sul mercato fisico". Attualmente, il prezzo del contratto WTI con consegna a dicembre è di circa 77 dollari al barile, circa 25 dollari in meno rispetto al contratto di maggio: gli investitori stanno acquistando freneticamente petrolio fisico per far fronte all'interruzione dell'offerta attuale, mentre scommettono su un'eventuale attenuazione del conflitto nei prossimi mesi. Nel mercato fisico, una parte del Brent ha superato ormai i 140 dollari al barile.

Il presidente di Stratas Advisors, Pecci, avverte che la situazione dei premi diventerà ancora più complessa dopo che gli Stati Uniti hanno annunciato il blocco navale dei porti iraniani, e che nel corso delle prossime settimane il prezzo spot del Brent potrebbe raggiungere quota compresa tra 160 e 190 dollari. Se i prezzi si manterranno elevati a lungo, ciò causerà una grave "distruzione della domanda", obbligando i consumatori a ridurre drasticamente i consumi e, addirittura, rischiando di scatenare una recessione economica mondiale. Secondo alcuni analisti, questa potrebbe essere l'unica leva in grado di costringere Stati Uniti e Iran a tornare al tavolo dei negoziati.