Il 22 aprile si avvicina, il supporto tecnico dell’oro riuscirà ancora a resistere?

汇通网 20 aprile—— Lunedì 20 aprile, dopo l'apertura, l'oro spot è rimasto sotto pressione, attualmente scambiato intorno ai 4790 dollari/oncia, con una diminuzione giornaliera di circa lo 0,8%. Il prezzo del petrolio WTI è salito contemporaneamente a 88 dollari/barile, con un aumento superiore al 5%, mentre il Brent si è portato vicino a 95 dollari/barile, salendo di circa il 4,7%. L'indice del dollaro rimane leggermente rafforzato intorno a 98,3, mentre il rendimento dei Treasury USA a 10 anni è salito al 4,27%.

Lunedì 20 aprile, dopo l'apertura, l'oro spot è rimasto sotto pressione, ora scambiato intorno ai 4790 dollari/oncia, con una diminuzione giornaliera di circa lo 0,8%. Il prezzo del petrolio WTI è salito allo stesso tempo a 88 dollari/barile, con un aumento superiore al 5%, mentre il Brent ha raggiunto quasi 95 dollari/barile, con un incremento di circa il 4,7%. L'indice del dollaro mantiene un leggero rafforzamento intorno a 98,3, mentre il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni sale al 4,27%.

Questi cambiamenti derivano direttamente dai recenti sviluppi delle tensioni tra Stati Uniti e Iran: il rischio di conflitto attorno allo Stretto di Hormuz è riemerso, la fragile tregua rischia di scadere il 22 aprile (mercoledì), mentre il Pakistan intensifica i suoi sforzi diplomatici per cercare di promuovere un dialogo tra le parti già da martedì. In questo contesto, l'oro come asset non redditizio subisce una riduzione del premio da rifugio, eroso dalla forza del dollaro e dall'alto rendimento.

Aggravamento dei rischi geopolitici e timori sull’offerta energetica

Dall’ultimo fine settimana, il confronto tra Stati Uniti e Iran nello Stretto di Hormuz si è ulteriormente intensificato. Da parte americana si segnalano attriti con navi cargo iraniane, mentre funzionari iraniani avvertono di possibili reazioni militari, rifiutando chiaramente un nuovo ciclo di negoziati di pace. L’Iran ribadisce il controllo dello stretto come leva fondamentale, offrendo soltanto un possibile allentamento limitato delle restrizioni al passaggio, invece di un’apertura totale. Questo alimenta direttamente i timori di una possibile interruzione delle forniture energetiche, spingendo in alto i prezzi del petrolio. Il rincaro del petrolio non solo acuisce le aspettative di inflazione globale, ma rafforza anche l’attrattiva del dollaro come bene rifugio, esercitando una pressione diretta sull’oro. Nell’ultima settimana, pur avendo beneficiato temporaneamente del calo del dollaro, l'oro ora trova l’ulteriore combinazione di incertezza geopolitica e prezzi dell’energia che limita il suo spazio di rialzo.

Trasmissione inflazionistica dei prezzi del petrolio rafforza dollaro e rendimenti

La rapida crescita del prezzo del petrolio si traduce direttamente nelle attese d’inflazione tramite i costi energetici. Il mercato ritiene generalmente che ciò possa ritardare il ciclo di allentamento della Federal Reserve, anche se attualmente il tasso dei federal funds resta nel range 3,5%-3,75%. Un percorso inflazionistico più alto fa salire i rendimenti dei Treasury USA, con il decennale ormai stabile al 4,27%, consolidando ulteriormente il tasso di cambio del dollaro. L’oro, essendo un asset senza rendimento, perde attrattiva in tale contesto. I trader hanno notato che la debolezza del dollaro della scorsa settimana aveva favorito un breve rimbalzo dell’oro, ma l’attuale segnale inflazionistico generato dal petrolio ha invertito questa tendenza. Il contesto di rendimento elevato continua a comprimere gli asset senza interesse, e i rischi geopolitici, pur fornendo un certo supporto, non sono sufficienti a controbilanciare le pressioni macroeconomiche in vendita. Nel breve termine, il prezzo dell’oro sarà soggetto a una dinamica di contrapposizione tra la forza del dollaro e i rendimenti.

Struttura tecnica solida, supporti di lungo termine persistenti

Nonostante la pressione nel breve termine, la struttura tecnica generale dell’oro spot resta solida. Il prezzo difende ancora il supporto della linea di tendenza rialzista chiave, intorno ai 4770 dollari/oncia. Se questo livello si manterrà, il prezzo dell’oro potrebbe stabilizzarsi e tentare un rimbalzo; in caso contrario, una rottura potrebbe innescare un ritracciamento più profondo. La media mobile a 100 giorni si trova vicino ai 4720 dollari/oncia, offrendo un ulteriore supporto tecnico. Se le notizie geopolitiche si attenuassero o la corsa del petrolio rallentasse, la solida struttura tecnica permetterebbe all’oro di risalire. In generale, la tendenza di lungo periodo resta supportata, ma la fase attuale di consolidamento impone molta cautela.

Dinamica diplomatica e aspettative di mercato a breve termine

Dal fine settimana, il Pakistan ha rafforzato i contatti diplomatici per favorire un possibile dialogo Stati Uniti-Iran già martedì. Il presidente americano si è detto ancora ottimista sull’accordo e ha inviato delegati a Islamabad, mentre l’Iran non ha ancora confermato la partecipazione. L’accordo di cessate il fuoco scade il 22 aprile (UTC+8); in assenza di progressi concreti, la volatilità del mercato resterà elevata. I trader valutano con attenzione ogni segnale diplomatico: aspettative ottimistiche possono alleggerire temporaneamente la pressione sul petrolio, ma l’insistenza iraniana sul controllo dello stretto mostra che il raggiungimento di un accordo globale è molto difficile. Nel breve termine, il prezzo dell’oro continuerà a oscillare trainato da questi sviluppi; ogni improvvisa escalation o distensione potrebbe provocare movimenti violenti.

Domande frequenti

Domanda 1: Perché un aggravamento delle tensioni geopolitiche può invece comprimere il prezzo dell’oro?

Risposta: Sebbene tradizionalmente i rischi geopolitici favoriscano la domanda di oro come bene rifugio, in questo caso il forte aumento del prezzo del petrolio alimenta le aspettative di inflazione, rafforzando il dollaro e spingendo in alto i rendimenti. L’oro, come asset non redditizio, risulta quindi più caro da detenere e la domanda di acquisto da rifugio viene compensata dalla pressione macro in vendita, portando a una fase di debolezza nel breve periodo.

Domanda 2: Qual è l’impatto del balzo del petrolio sulla politica della Federal Reserve?

Risposta: L’aumento dei prezzi energetici farà salire l’inflazione complessiva, potenzialmente posticipando il ritmo dei tagli dei tassi della Federal Reserve. Anche se il tasso d’interesse resta stabile, la revisione delle aspettative di allentamento rafforza ulteriormente il dollaro e limita lo spazio di rialzo dell’oro. I trader dovranno monitorare attentamente i prossimi dati sull’inflazione e le dichiarazioni dei funzionari della Fed.