Arriva il "super mercoledì"! L’ultima sfida di Powell coincide con i report finanziari dei quattro giganti tecnologici: sta per scatenarsi una tempesta sui mercati?

Wall Street vivrà mercoledì (28 aprile) una giornata di scambi senza precedenti. Alphabet, Amazon, Meta e Microsoft pubblicheranno i loro ultimi risultati trimestrali il 29 aprile, lo stesso giorno in cui la Federal Reserve concluderà la sua riunione di politica monetaria della durata di due giorni. Questa combinazione è considerata dal mercato uno dei punti di incrocio più importanti degli ultimi anni tra i risultati finanziari e le decisioni di politica monetaria.

Colossi tecnologici pubblicano i risultati nello stesso giorno, le operazioni AI affrontano un test cruciale

Mercoledì si verificherà una situazione mai vista prima: Alphabet, Amazon, Meta e Microsoft pubblicheranno i risultati trimestrali nello stesso giorno. Matt Stucky, Chief Investment Portfolio Manager di Northwestern Mutual, ha affermato che mercoledì sarà “uno dei giorni di report finanziari più importanti degli ultimi anni”.

Queste quattro aziende insieme hanno una capitalizzazione di mercato di circa 11,6 trilioni di dollari, rappresentando oltre il 19% dell’intero indice S&P 500. Ancora più importante, lo scorso trimestre hanno comunicato che il loro budget aggregato di spesa in conto capitale per il 2026 ammonta a 650 miliardi di dollari, rendendole un indicatore fondamentale per valutare la popolarità e la sostenibilità degli investimenti nell’AI.

La questione centrale che il mercato osserva non riguarda solo il rispetto delle previsioni di reddito e profitto, ma se questi colossi tecnologici possano anche dimostrare che i massicci investimenti effettuati nell’ultimo anno in infrastrutture AI, centri dati, chip e capacità di cloud computing stiano effettivamente generando crescita dei ricavi e ritorni sui profitti.

Secondo Mark Shmulik, analista di Bernstein, le aspettative per questo giro di risultati sono abbastanza chiare: i quattro principali player del cloud computing devono presentare performance di ricavi superiori alle attese trainate dall’intelligenza artificiale, mantenere invariati i piani di spesa in conto capitale e dimostrare miglioramenti in termini di efficienza attraverso licenziamenti, controllo dei costi o capacità di fissare i prezzi. In precedenza, Meta e Microsoft avevano già dato segnali di maggiore efficienza sui costi attraverso licenziamenti e programmi di uscita volontaria.

Centri dati, energia e fornitura di chip diventano il fulcro del mercato

Uno dei maggiori problemi attuali del settore AI è che la domanda di potenza di calcolo sta crescendo molto più rapidamente della capacità delle infrastrutture. Secondo Andrew Boone, analista di Citizens, l’intera filiera dell’AI sta vivendo una fase di limitazione dell’offerta: le infrastrutture e le forniture di energia attuali non sono sufficienti a soddisfare la domanda di capacità di calcolo del mercato.

Pertanto, gli investitori si concentreranno sul vedere se queste quattro aziende sapranno accelerare la produzione dei centri dati e esaudire gli ordini in arretrato. Secondo Boone, la questione chiave è chi sarà davvero in grado di trasformare la spesa in conto capitale in infrastrutture operative.

Dall'inizio dell’anno, la domanda di potenza di calcolo AI ha continuato a crescere rapidamente. Aziende come Anthropic hanno firmato una serie di nuovi accordi per espandere la capacità di utilizzo delle infrastrutture AI. Amazon ha anche annunciato che fornirà a Meta decine di milioni di chip personalizzati Graviton. Allo stesso tempo, Google ha dichiarato alla conferenza Cloud Next che il volume di token elaborati dai suoi modelli è aumentato da 10 miliardi nel trimestre precedente a oltre 16 miliardi.

Tuttavia, la forte domanda potrebbe portare anche a un altro tipo di rischio. Se queste aziende dovessero aumentare ulteriormente le previsioni di spesa in conto capitale, il mercato potrebbe tornare a preoccuparsi per un possibile surriscaldamento degli investimenti AI e su quando le massicce spese porteranno a un ritorno sufficiente.

Microsoft sotto maggiore pressione, la performance di Copilot e Azure influenzerà il comparto software

Tra i quattro colossi tecnologici, Microsoft affronta una pressione particolarmente elevata. A causa della crescita inferiore alle attese del cloud Azure dello scorso trimestre e dell’adozione, ritenuta fiacca, di Copilot, il titolo Microsoft è considerato dal mercato un ritardatario nell’ambito delle operazioni AI.

Dall’inizio dell’anno, il titolo Microsoft è sceso di circa il 12%, risultando il peggior performer tra queste società. Inoltre, è stato penalizzato dall’ampia vendita del settore software delle ultime settimane. Secondo Stucky, l’andamento nell’adozione di Microsoft Copilot determinerà in gran parte il sentiment complessivo del mercato verso il settore software in questa stagione dei risultati trimestrali.

L’analista di Guggenheim, John DiFucci, prevede che Wall Street si aspetti attualmente una crescita del 38% di Azure nel trimestre di marzo per Microsoft. Tuttavia, ritiene che questa previsione implichi che la crescita delle nuove attività debba accelerare significativamente, cosa non semplice da ottenere.

Il panorama competitivo dell’AI cambia molto rapidamente. Nel corso dello scorso anno, Alphabet, Amazon e Meta sono stati temporaneamente considerati dal mercato come in ritardo rispetto all’AI, ma successivamente hanno riconquistato il favore degli investitori. Questo giro di risultati potrebbe nuovamente modificare la classifica di mercato tra i giganti dell’AI.

L’ultima conferenza stampa di Powell, prospettive sui tassi ancora condizionate dall’inflazione e dal prezzo del petrolio

Oltre ai risultati delle società tech, anche la decisione della Federal Reserve sarà sotto i riflettori mercoledì. Il Federal Open Market Committee (FOMC) concluderà la sua riunione di due giorni e annuncerà la decisione sul tasso di interesse chiave. Con la guerra in Iran che continua a gravare sui mercati energetici mondiali, le prospettive sull’inflazione e sull’occupazione rimangono fortemente incerte.

Dopo aver tagliato i tassi nella seconda metà del 2025, la Fed è ora in una fase di pausa. Con l’aumento significativo del prezzo del petrolio, lo spazio per ulteriori tagli sembra ridursi ulteriormente. Attualmente il mercato prevede che la Federal Reserve manterrà i tassi tra il 3,50% e il 3,75%.

Ancora più significativa simbolicamente, questa sarà l’ultima conferenza stampa ufficiale di Powell come presidente della Federal Reserve. Il successore nominato da Trump, Waller, dovrebbe ricevere la conferma dal Senato prima della prossima riunione di metà giugno.

Uno dei più grandi interrogativi del mercato ora è se Powell annuncerà o meno l’intenzione di restare come membro del Consiglio della Federal Reserve dopo la scadenza del mandato presidenziale il 15 maggio.

Nel frattempo, la chiusura dello Stretto di Hormuz potrebbe influenzare indirettamente anche le operazioni AI. Il conflitto in Medio Oriente non solo fa salire il prezzo del petrolio, ma può anche disturbare la fornitura globale di energia e risorse chiave. L’analista Moody’s Terrence Dennehy sottolinea che i conflitti in Medio Oriente rappresentano un rischio di approvvigionamento per il mercato dell’elio, una risorsa essenziale per il raffreddamento, il trasporto e la rilevazione delle perdite nella produzione di semiconduttori, che scarsamente può essere sostituita con alternative efficaci.