Oracle ORCL ha chiuso in calo del 4,05% martedì con un volume di scambi di 5,5 miliardi di dollari. Gli obiettivi di vendita e nuovi utenti di OpenAI non sono stati raggiunti, influenzando negativamente le azioni dei principali partner AI.

Andamento di Oracle

Secondo quanto riportato da Golden Form APP, martedì 28 aprile il titolo Oracle (ORCL.US) ha chiuso in calo del 4,05%, con un volume di scambi che ha raggiunto i 5,552 miliardi di dollari. In quanto importante partner cloud di OpenAI, il titolo Oracle è stato direttamente penalizzato dai timori sulla sostenibilità della crescita dell'AI, registrando uno dei ribassi più significativi nel settore tecnologico.

Oracle da tempo partecipa attivamente alla costruzione dei data center e delle infrastrutture cloud di OpenAI, e i suoi risultati sono strettamente legati al ritmo degli investimenti in capitale per l'AI.

Obiettivi mancati di OpenAI

Di recente OpenAI non è riuscita a raggiungere gli obiettivi di crescita di ricavi e nuovi utenti, una notizia che ha attirato molta attenzione sul mercato alla vigilia della stagione delle trimestrali tecnologiche. Il Chief Financial Officer di OpenAI, Sarah Friar, ha espresso preoccupazione ai vertici aziendali, sottolineando che se la crescita dei ricavi non sarà sufficientemente rapida, potrebbe risultare difficile coprire i costi futuri dei contratti per grandi data center.

Questo segnale è stato rapidamente recepito dai mercati finanziari, spingendo gli investitori a mettere in dubbio la velocità con cui le aziende leader dell’AI riescono a monetizzare, e di conseguenza la sostenibilità del ciclo di investimenti nelle infrastrutture AI.

Coinvolgimento dei partner chiave

Sebbene OpenAI abbia siglato partnership con decine di aziende, il mercato continua a concentrare l’attenzione su una ristretta cerchia di partner chiave dell’ecosistema, tra cui Nvidia, SoftBank Group, Oracle, Microsoft, CoreWeave e AMD. Queste società sono considerate veicoli indiretti per investire in OpenAI e nei suoi sviluppatori, come ChatGPT.

Martedì Oracle e altri partner chiave di OpenAI, come SoftBank, hanno visto le proprie azioni perdere terreno in sincronia, riflettendo una crescente cautela del mercato sulle prospettive di spesa in conto capitale a monte della filiera dell’AI.

Preoccupazioni sugli investimenti in AI

Al momento gli investitori osservano attentamente se i giganti tecnologici continueranno a sostenere i massicci piani di spesa in conto capitale annunciati per le infrastrutture AI. La notizia del mancato raggiungimento degli obiettivi di OpenAI ha portato il mercato a riconsiderare tempistiche e ritorni sugli investimenti nel settore AI.

Se la monetizzazione di aziende all'avanguardia come OpenAI dovesse rivelarsi più lenta del previsto, la domanda attesa a valle per cloud computing, server, memoria e chip potrebbe essere rivista al ribasso, impattando così sulle valutazioni delle aziende coinvolte.

Confronto delle performance di mercato

Un paniere di titoli associati a OpenAI ha registrato negli ultimi mesi una performance nettamente inferiore rispetto ai peer. Dalla fine del 2024, la crescita cumulata di questi titoli è stata circa del 75%, contro un +300% dei titoli legati ad Alphabet. Questa divergenza segnala un netto cambiamento nelle preferenze di valutazione del mercato sulle diverse narrazioni relative all’AI.

Come storica azienda leader nel software enterprise e nel cloud, Oracle era particolarmente attesa per la crescita della sua business cloud in ambito AI, ma le preoccupazioni legate a OpenAI ne stanno frenando temporaneamente la performance a breve termine.

Prospettive di mercato

Nel breve periodo, il titolo Oracle resterà influenzato sia dalla stagione delle trimestrali dei big tech attesa questa settimana sia dalle decisioni di politica monetaria della Fed. Le dichiarazioni su entità e ritorno degli investimenti AI contenute nei risultati di Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta e Apple rappresenteranno un catalizzatore chiave per l’umore degli investitori.

Nel medio-lungo termine, la costruzione dell’infrastruttura AI resta una tendenza di fondo e il know-how accumulato da Oracle nel cloud enterprise e nei database continuerà ad essere fonte di vantaggi durante l’adozione delle soluzioni AI. Tuttavia, le valutazioni punteranno sempre di più sull’effettiva capacità di monetizzazione e qualità degli utili.

Riepilogo della redazione: il calo del 4,05% registrato martedì da Oracle è stato principalmente dovuto al mancato raggiungimento degli obiettivi di vendita e nuovi utenti da parte di OpenAI, evidenziando una temporanea incertezza del mercato sulle prospettive di capitale dedicato all’AI. Nonostante la pressione emotiva di breve periodo, il ruolo strategico di Oracle come partner cloud di riferimento di OpenAI rimane immutato. La stagione delle trimestrali dei big tech di questa settimana rappresenterà una finestra chiave per testare la propensione agli investimenti AI; gli investitori dovrebbero distinguere tra volatilità di breve termine e trend strutturali di lungo periodo, valutando Oracle su base di una valutazione equa.

Domande frequenti

D: Perché il mancato raggiungimento degli obiettivi di OpenAI influisce direttamente sul titolo Oracle?
R: Oracle è un importante partner di OpenAI per il cloud e i data center, e la crescita del suo business cloud è fortemente dipendente dalla domanda di infrastrutture delle aziende AI come OpenAI. L’andamento inferiore alle attese di vendita e utenti di OpenAI solleva il timore che possano rallentare gli investimenti in data center, impattando subito sui partner a monte come Oracle.

D: Perché il mercato considera Oracle un veicolo d’investimento indiretto in OpenAI?
R: Sebbene OpenAI abbia diversi partner, il mercato si focalizza sulla ristretta cerchia di quelli chiave. Grazie al suo ruolo nell’infrastruttura cloud e nella tecnologia database, Oracle partecipa in maniera attiva ai progetti di OpenAI e viene percepita come uno dei modi indiretti per investire nello sviluppatore di ChatGPT e nel suo ecosistema.

D: Perché i titoli legati a OpenAI hanno sottoperformato rispetto a quelli associati ad Alphabet?
R: Dalla fine del 2024, il paniere di titoli legato a OpenAI è cresciuto circa del 75%, contro oltre il 300% dei titoli associati ad Alphabet. L’incertezza maggiore sul percorso di monetizzazione di OpenAI, rispetto alla diversificazione delle strategie AI e alle applicazioni concrete di Alphabet, determina questa divergenza nelle valutazioni di mercato.

D: Qual è il significato delle trimestrali tech di questa settimana per Oracle?
R: In settimana Microsoft, Amazon e altri grandi operatori cloud pubblicheranno le trimestrali. Le indicazioni più recenti sulla spesa per infrastrutture AI avranno un impatto immediato sulle aspettative di domanda settoriale, e di conseguenza sulle valutazioni di Oracle e degli altri partner strategici.

D: Come dovrebbero valutare ora gli investitori le opportunità di Oracle?
R: Nel breve periodo occorre prestare attenzione alla volatilità derivante dagli aggiustamenti sulle aspettative di domanda AI, monitorando attentamente i risultati delle trimestrali e i piani di spesa capitale. Nel lungo termine, Oracle vanta posizioni forti nei servizi cloud per le aziende e nei database, e l’adozione dell’AI le darà ulteriore spinta: la strategia ideale è una graduale allocazione in caso di correzioni.