I giganti si indebitano per sostenere 725 miliardi di dollari di spese militari per l’AI: Amazon e Google effettuano arbitraggio transfrontaliero, mentre Meta emette obbligazioni affrontando l’aumento dei tassi di interesse.

Secondo il monitoraggio di 动察 Beating, per far fronte alla prevista impennata della spesa in capitale dedicata all’AI, che potrebbe raggiungere i 725 miliardi di dollari, i colossi della Silicon Valley stanno scatenando una vera e propria ondata globale di emissione di obbligazioni. Di fronte agli ingenti costi di calcolo, emettere obbligazioni in valute diverse è diventato la strategia principale delle aziende tecnologiche per ottenere prestiti a tassi interest bassissimi.

Amazon e Alphabet, la società madre di Google, sono i protagonisti di questa operazione internazionale di arbitraggio. Dopo aver stabilito a marzo un record nell’emissione di obbligazioni in euro, Amazon si sta preparando a emettere per la prima volta obbligazioni in franco svizzero da 3 a 25 anni. Alphabet, che quest’anno ha già aumentato la spesa in capitale a 190 miliardi di dollari, dopo aver emesso obbligazioni in euro, dollaro canadese e franco svizzero, ora pianifica la sua prima emissione sul mercato giapponese. Secondo gli analisti di Bloomberg, sfruttando i tassi ultra bassi dei mercati giapponese ed europeo, queste due società possono raccogliere fondi enormi a costi minimi, continuando a investire massicciamente nei calcoli senza sacrificare la flessibilità finanziaria domestica.

Sul fronte della strategia “emettere debito per acquistare potenza di calcolo”, Meta invece si trova in difficoltà. Nonostante abbia appena completato una emissione di debito di livello investment-grade per 25 miliardi di dollari, le dichiarazioni di Zuckerberg durante la conferenza sui risultati finanziari riguardo all’assenza di un “piano preciso” per monetizzare l’AI hanno portato Wall Street ad applicare un premio di rischio maggiore sull’emissione di Meta, riducendone notevolmente la domanda. In netto contrasto, Microsoft è l’unica tra questi quattro giganti che sostiene le ingenti spese per l’AI esclusivamente tramite un forte flusso di cassa operativo, evitando completamente la corrente di emissione di obbligazioni.