La turbolenza del mercato immobiliare statunitense spinge verso l'alto i servizi core di aprile, i vincoli reali non sono ancora stati eliminati ma il mercato inizia a riprendersi in anticipo sulle aspettative; il tasso di cambio domestico dispone di strumenti per prevenire un'eccessiva correzione — 0513 Macro Dehydration

L'indice CPI di aprile è aumentato dello 0,6% su base mensile, in linea con le aspettative, ma su base annua è salito al 3,8%, superiore alle previsioni. L'inflazione dei beni core si è attenuata, mentre i servizi core hanno subito un'accelerazione evidente a causa del rimbalzo una tantum della componente abitativa; si prevede che questa tendenza rientrerà successivamente. I prezzi del petrolio rimangono elevati e la solidità dell'occupazione da gennaio ad aprile rende meno probabile un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve nel breve periodo.

Attualmente il mercato si trova in una fase intermedia in cui le aspettative di ripresa sono in anticipo, ma i vincoli reali non sono stati superati. Dopo che tra Stati Uniti e Iran si è raggiunto un quadro preliminare di pace, azioni e obbligazioni si sono entrambe riprese e il dollaro si è indebolito, tuttavia la navigazione effettiva nello Stretto di Hormuz, i premi assicurativi e i prezzi del petrolio a lungo termine non sono ancora tornati alla normalità; è più probabile che i prezzi del petrolio torneranno a oscillare su livelli elevati.

La Banca Centrale Cinese sta promuovendo una transizione della politica monetaria dal "rigonfiamento della quantità totale" all'"ottimizzazione della struttura". Per quanto riguarda i tassi d'interesse, la banca centrale ha già guidato una ragionevole correzione dei tassi attraverso continui assorbimenti di liquidità. Sul fronte del cambio, la banca dispone ancora di strumenti come il fattore controciclico e il coefficiente di riserva sui depositi in valuta estera, continuando a prevenire rischi di eccessiva volatilità del tasso di cambio.