Il mercato del rame in forte ascesa sotto la doppia pressione di domanda e offerta! Dietro i massimi storici: perché il prezzo del rame continua a salire?

Il prezzo di una libbra di rame è oggi più alto che mai, e le ragioni dietro a ciò non si limitano solo alla competizione dell'intelligenza artificiale.

L'acido solforico è una materia prima chiave per la raffinazione del rame, ma di recente c'è stata una carenza di approvvigionamento, dovuta principalmente alla guerra in Iran e alle interruzioni nel trasporto marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz. Inoltre, la Cina ha imposto restrizioni all’esportazione di questo prodotto chimico: entrambi i fattori potrebbero aumentare i costi di produzione del rame.

John Caruso, senior market strategist di RJO Futures, ha dichiarato: "L’aumento del prezzo del rame a livelli record è un esempio perfetto di tempesta dovuta a problematiche strutturali dal lato dell’offerta".

Ha sottolineato che il calo della concentrazione di rame da estrarre dal minerale e le strozzature dell’approvvigionamento nel Golfo Persico si stanno scontrando direttamente con la domanda record trainata dall’espansione dell’intelligenza artificiale.

Prezzo del rame ai massimi storici: spinto sia dalla scarsità dell’offerta che dalla domanda globale

Martedì 12 maggio, il prezzo del rame si è attestato su un massimo storico, con il contratto future più attivo con scadenza a luglio quotato a 6,53 dollari per libbra (UTC+8) sul Comex della Borsa Merci di New York. Secondo i dati di Dow Jones Market Data, il metallo è salito del 7,8% da quando è scoppiata la guerra in Iran, segnando un aumento di circa il 15% dall’inizio dell’anno.

(Fonte screenshot: MarketWatch)

Molti dei canali di raffinazione del rame conducono al Golfo Persico. Lo zolfo è una materia prima importante per la produzione di acido solforico, che è un sottoprodotto del processo di raffinazione del petrolio.

Secondo il Congressional Research Service, think tank del Congresso degli Stati Uniti, lo scorso anno i principali produttori di petrolio come Iran, Kuwait, Qatar, Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti hanno portato alla produzione di quasi un quarto dell'approvvigionamento mondiale di zolfo.

Il prezzo dello zolfo ha recentemente raggiunto livelli storici: Mosaic Company, azienda che produce acido solforico usato nei fertilizzanti fosfatici, ha segnalato nel suo rapporto del primo trimestre pubblicato lunedì un prezzo di oltre 1.200 dollari per tonnellata (UTC+8). Quando è stato chiesto loro ulteriori commenti, Mosaic Company ha semplicemente ribadito i suoi risultati del primo trimestre e il contenuto della webcast.

Forniture mediorientali e sfide minerarie: fattori strutturali dietro l’aumento dei prezzi

Stando al rapporto del Congressional Research Service, oltre allo zolfo, circa la metà dell’approvvigionamento mondiale di acido solforico marittimo proviene dal Medio Oriente. L’acido solforico è essenziale per il processo di lisciviazione del rame, che consiste nell’estrarre metallo rame dai minerali di rame.

La guerra in Iran e la virtuale chiusura dello Stretto di Hormuz al traffico delle petroliere dura ormai più a lungo di quanto molti avessero previsto. Edward Meir, analista di Marex, ha sottolineato che questo solleva dubbi su rotte alternative di esportazione di acido solforico dal Medio Oriente. Ha anche fatto notare che, date le caratteristiche acide e corrosive dell’acido solforico, il trasporto su camion può essere estremamente difficoltoso.

Il Wall Street Journal ha riferito che, per affrontare i problemi dal lato dell’offerta, la Cina ha iniziato a limitare le esportazioni di acido solforico da maggio. Secondo Meir, Freeport-McMoRan (società mineraria attiva anche nell’estrazione del rame e di altri metalli) avrebbe posticipato la riapertura della miniera indonesiana di Grasberg all’inizio del 2028. Ha aggiunto che la notizia, una volta trapelata a fine della scorsa settimana, ha ulteriormente contribuito all’aumento del prezzo del rame.

Il prezzo dell’ETF Global X Copper Miners è aumentato per il terzo giorno consecutivo martedì, segnando 88,57 dollari (UTC+8), pari all’1,2%; anche lo United States Copper Index Fund, che replica la performance dei future sul rame, è salito per il terzo giorno di fila, con un aumento quotidiano dell’1,5% (UTC+8) a 39,98 dollari (UTC+8).

Freeport-McMoRan non ha risposto immediatamente alla richiesta di commento sui piani per la riapertura della miniera Grasberg, ma Reuters ha riferito lunedì che l’azienda ha contestato tali rinvii e prevede ancora di riprendere la produzione a pieno regime entro la fine del 2027.

Tuttavia, l’aumento del mercato del rame non è solo dovuto a carenze nell’offerta—Jacob White, direttore della gestione dei prodotti ETF presso Sprott Asset Management, ha dichiarato che è spinto anche “dall’effetto di collisione della crescita continua della domanda”.

In un’intervista a MarketWatchintervista, White ha affermato che l’intelligenza artificiale è chiaramente una parte della crescita della domanda, specialmente nelle server farm e nelle infrastrutture di energia associate. Ha evidenziato che questo tipo di domanda è più resistente agli aumenti di prezzo ed è meno suscettibile a calare a causa dei costi crescenti.

White ha affermato inoltre che, anche prima delle interruzioni dell’offerta, la diminuzione della qualità del minerale—che si traduce in una minore produzione di rame—era già un problema crescente. I cicli di sviluppo minerario sono lunghi e i nuovi progetti sono limitati.

White ha sottolineato che il rialzo dei prezzi dei metalli può aiutare ad aumentare la produzione e, infine, l’offerta, ma può anche frenare la domanda. Tuttavia, l’offerta è limitata da “condizioni geologiche, iter autorizzativi e realtà infrastrutturali”, questioni che non sono risolvibili nel breve periodo.

Ha affermato che il mercato “sembra indicare sempre di più che soddisfare la futura domanda di rame potrebbe richiedere non solo prezzi più alti, ma anche politiche coordinate per accelerare lo sviluppo dei progetti e la resilienza dell’offerta”.

Guardando al futuro, White ha aggiunto che l’aumento del prezzo del rame difficilmente dipenderà da nuove domande impreviste, poiché l’importanza e il valore del rame per la crescita economica sono ormai comprovati. Ha affermato che tale scenario continuerà a sostenere i prezzi del rame e le azioni delle società minerarie di rame almeno fino al 2026.