CITIC Securities: Le tensioni geopolitiche che mantengono i prezzi del petrolio elevati potrebbero continuare ad avere un impatto sulle variabili macroeconomiche

Dal lato della produzione, sia la crescita della produzione industriale che quella dei servizi ha subito un rallentamento, principalmente perché gli indicatori relativi alla domanda interna di aprile hanno frenato la volontà delle imprese di produrre. Dal punto di vista settoriale, a registrare una crescita più bassa del valore aggiunto industriale ad aprile sono stati principalmente i settori a valle o quelli a basso valore aggiunto, evidenziando il possibile impatto degli alti prezzi del petrolio sulle attività operative di questi settori. Sul fronte della domanda, la crescita degli investimenti in immobilizzazioni ad aprile è stata inferiore alle aspettative del mercato, con fluttuazioni nei tassi di crescita degli investimenti in infrastrutture, immobili e manifattura. La crescita delle vendite al dettaglio ad aprile è risultata inferiore alle attese e ai dati precedenti, principalmente a causa dell'effetto esaurimento dei sussidi e del calo dei prezzi dell'oro. Guardando al futuro, i conflitti geopolitici che mantengono i prezzi del petrolio su livelli elevati continueranno probabilmente a influenzare le variabili macroeconomiche; CITIC Securities sottolinea l'importanza di monitorare la dinamica del differenziale PPI-CPI e la variazione marginale nella crescita dei profitti delle imprese industriali. Sul lato della domanda, si continua a guardare con fiducia alla resilienza delle esportazioni estere di quest'anno, mentre sarà necessario un ulteriore monitoraggio per capire se gli indicatori relativi alla domanda interna riusciranno a stabilizzarsi.