Wintermute: La narrativa macroeconomica si orienta verso aspettative di aumento dei tassi, evidenziando la vulnerabilità della leva finanziaria nel mercato delle criptovalute.

Secondo quanto riportato da BlockBeats, il 20 maggio la società istituzionale per il trading di asset digitali Wintermute ha pubblicato il suo ultimo rapporto di intelligence sul mercato, evidenziando che i mercati finanziari globali stanno attraversando una massiccia rivalutazione macroeconomica: la narrazione di mercato si è spostata dalla discussione sul tempismo dei tagli dei tassi verso la preparazione a possibili aumenti. Questo cambiamento strutturale è stato provocato da dati economici che hanno superato le aspettative e dalla rinnovata pressione inflazionistica, portando notevoli ostacoli agli asset digitali.

Il rapporto sottolinea che, dopo una breve rottura al di sopra di 83.000 dollari, Bitcoin è sceso drasticamente, restituendo gran parte dei guadagni della settimana, e i principali token alternativi hanno registrato cali a doppia cifra percentuale. I gestori patrimoniali globali stanno attivamente riducendo il rischio sotto vincoli macroeconomici, mettendo in evidenza la vulnerabilità nell'espansione degli asset digitali.

Gli indicatori di transazioni on-chain mostrano che il precedente aumento dei prezzi non è stato guidato da una domanda reale nel mercato spot o dall'accumulo organico da parte degli investitori retail, ma è stato essenzialmente sostenuto dalle dinamiche di corto squeeze del mercato dei futures perpetui. Il volume totale degli open interest in derivati su Bitcoin è salito rapidamente di 10 miliardi di dollari in un mese, raggiungendo 58 miliardi di dollari, mentre il volume di trading spot di base è sceso al minimo degli ultimi due anni. Quando Bitcoin ha superato gli 80.000 dollari, molte posizioni short sono state liquidate forzatamente, provocando una breve ondata d'acquisti, ma senza stabilire una base strutturale duratura.

I principali fattori che guidano l’attuale inversione di mercato sono i dati globali sull’indice CPI che continuano a superare le aspettative, riaccendendo ampie preoccupazioni sull’aumento dei tassi d’interesse. Inoltre, la continua incertezza sulla nomina del prossimo presidente della Federal Reserve aggiunge imprevedibilità politica ai mercati.

Nonostante segnali positivi di lungo periodo, come i recenti afflussi netti negli ETF spot pari a 623 milioni di dollari e le riserve di Bitcoin sulle piattaforme di trading al minimo da sette anni, Wintermute sottolinea che queste tendenze a lungo termine non sono sufficienti a mitigare i rischi strutturali attuali. Con i gestori patrimoniali internazionali che dirottano capitale verso strumenti di debito sovrano a breve termine, le piattaforme digitali faticano a mantenere il momentum. Le prospettive a breve termine per il mercato tokenizzato dipenderanno dal ritorno di reali acquirenti spot capaci di stabilizzare le lacune di liquidità.