La variabile più grande della settimana è il PCE di giovedì! Quanto ancora potrà resistere l’oro spot a 4570?

Lunedì (25 maggio) durante la sessione asiatica, l'oro spot si è mantenuto a livelli elevati, raggiungendo momentaneamente i 4570 dollari/oncia. Nonostante i negoziati tra Stati Uniti e Iran abbiano emesso segnali positivi, il ripristino della navigazione nello stretto di Hormuz rimane incerto; le preoccupazioni del mercato per un rallentamento della crescita economica globale e per il rischio di interruzione dell'approvvigionamento energetico non sono svanite. Questa situazione di "luci nei negoziati ed ombre geopolitiche" continua a sostenere gli acquisti di oro come bene rifugio, con il trend rialzista dei compratori ancora prevalente.

【Flash News】

Di recente il prezzo dell'oro si è mantenuto a livelli elevati mostrando frequenti impulsi rialzisti. Il fattore chiave non è un unico driver positivo, ma due fronti che agiscono in simultanea: da un lato la domanda di beni rifugio a livello globale si sta riprendendo, dall'altro l'arretramento temporaneo del dollaro ha "aperto spazi" per asset senza rendimento.

Lo stretto di Hormuz rappresenta circa il 20% del trasporto marittimo globale di petrolio; qualora la navigazione subisse restrizioni prolungate, i prezzi del petrolio e le aspettative sull'inflazione risalirebbero periodicamente, aumentando contemporaneamente i costi per le imprese, la pressione sui consumi dei cittadini e le preoccupazioni per un rallentamento della crescita. In questo contesto, l’oro, tradizionale ancora per la copertura contro i rischi di coda, torna chiaramente ad essere utilizzato dagli investitori—not per scommettere sulla guerra, ma sull’"incertezza persistente".

Attualmente tra Stati Uniti e Iran effettivamente emergono segnali positivi, con colloqui ravvicinati e segnali di distensione, ma Trump ha chiarito di non essere "in fretta" a firmare, segno che le divergenze fondamentali permangono; Rubio è stato ancora più esplicito: se l'Iran mirasse al "controllo permanente" della navigazione nello stretto, l'accordo sarebbe "inapplicabile". In altre parole, il mercato può essere ottimista sui negoziati, ma il rischio geopolitico non è stato veramente eliminato, creando la struttura più favorevole per l’oro—i negoziati non crollano, ma nemmeno si stabilizzano.

In passato, le aspettative restrittive della Fed unite ai rendimenti sostenuti dei Treasury USA hanno rafforzato il dollaro e generato pressione sull'oro; attualmente, con il rischio mediorientale ricalcolato e la domanda di dollari come bene rifugio in attenuazione, l’oro ne approfitta per recuperare terreno. Tuttavia, il dato chiave sarà il PCE americano in uscita giovedì: se il PCE sorprenderà ancora al rialzo, il mercato rivaluterà immediatamente "il mantenimento di tassi elevati/la possibilità di ulteriori aumenti", e tassi reali alti manterranno l'oro su livelli elevati ma ne limiteranno lo spazio di crescita ulteriore; viceversa, se il dato rallenterà, il prezzo dell’oro potrebbe trasformare l’impulso attuale in un vero trend.

A livello istituzionale si stanno già mettendo in atto strategie di "premio all'incertezza"—parte dei fondi incrementano l’esposizione sull’oro per coprire il rischio di rallentamento della crescita, elevata volatilità e rischi geopolitici; tale domanda potrebbe non spingere l’oro in una salita unilaterale, ma è sufficiente a sostenere il supporto.

【Analisi del Mercato】

Dal punto di vista tecnico, il grafico daily dell’oro resta nettamente impostato al rialzo. Dopo aver superato la soglia dei 4500 dollari, il prezzo si mantiene stabile in area elevata, con il trend rialzista generale ancora intatto. In ottica giornaliera, la prima resistenza si trova nell’area 4600-4650 dollari; in caso di superamento, il prossimo obiettivo si posiziona in area 4700 dollari.

Per il supporto, il livello chiave dei 4500 dollari si è trasformato in area di sostegno di breve periodo, con ulteriore supporto intorno ai 4460 dollari. Qualora il sentiment di avversione al rischio dovesse tornare a salire, l’oro potrebbe mantenere la sua forza su questi livelli. Gli indicatori tecnici daily mostrano: il MACD conferma l’impostazione rialzista, ma la velocità di crescita degli istogrammi rossi sta rallentando, segnalando che a breve la forza rialzista potrebbe diventare più prudente. L’indicatore RSI resta alto, segno che il sentiment rialzista generale è ancora forte, ma nel breve termine potrebbe esserci una leggera pressione tecnica di ritracciamento.