Il Giappone emette obbligazioni per finanziare sussidi al welfare, il mercato dubita della promessa di "aumentare la spesa senza incrementare il debito"

(1) Il Primo Ministro giapponese, Sanae Takaichi, sta preparando un bilancio supplementare di circa 3 trilioni di yen (pari a 19 miliardi di dollari) per aiutare le famiglie ad affrontare la pressione del costo della vita causata dall'aumento dei prezzi dell'energia e dalla debolezza dello yen. Questo rappresenta un cambiamento rispetto alla sua precedente posizione, secondo la quale non era necessario alcun dispendio aggiuntivo, ma ha dichiarato che il totale dell'emissione di obbligazioni per il calendario 2026 rimarrà invariato rispetto al piano di bilancio originale.

(2) La spesa supplementare sarà finanziata tramite l'emissione di obbligazioni per coprire il deficit. Dopo la pubblicazione della notizia, il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni è salito al 2,809% il 20 maggio, il livello più alto dal 1996; il rendimento a 30 anni ha superato il 4%, riflettendo la crescente preoccupazione del mercato riguardo ai rischi fiscali e alle pressioni inflazionistiche. Gli esperti sottolineano che il Giappone non ha mai adottato nella sua storia politiche basate sull'anno solare, definendo questa scelta come un “segnale pericoloso”.

(3) Alcuni analisti ritengono che il bilancio supplementare sia più simile a un "ammortizzatore mirato" contro la pressione dei prezzi dell'energia, piuttosto che uno stimolo su larga scala della domanda, in linea con la filosofia di Takaichi. I dati economici giapponesi recenti sono relativamente positivi (crescita annua del PIL del 2,1% nel primo trimestre, esportazioni in aumento del 14,8% ad aprile), ma lo yen continua a fluttuare intorno a quota 160 rispetto al dollaro, e il mercato obbligazionario riflette una crescente certezza sulle aspettative di inflazione, aumento dei tassi e maggiore offerta di titoli.