Il conflitto tra Stati Uniti e Iran prolunga i negoziati; il differenziale sullo swap del dollaro si amplia leggermente e la curva dei rendimenti si appiattisce.

⑴ Lunedì gli spread dei tassi swap in dollari si sono ampliati moderatamente, con la curva degli spread che si è mossa parallelamente. Durante il fine settimana Stati Uniti e Iran hanno lanciato attacchi militari reciproci: i negoziati e i conflitti sono entrati nel terzo mese, e la Guardia Rivoluzionaria Iraniana ha dichiarato di aver effettuato rappresaglie contro basi militari statunitensi. I tassi di interesse del mercato monetario sono aumentati, i futures SOFR sono di conseguenza scesi, mentre i prezzi del petrolio sono rimbalzati di oltre il 3,0%. ⑵ I rendimenti dei titoli di Stato americani si sono mossi in modo contrastante, con la curva dei rendimenti che si è appiattita dopo i nuovi attacchi tra Stati Uniti e Iran. Durante la sessione di Tokyo, il continuo shock energetico ha alimentato preoccupazioni sull'inflazione e i titoli di Stato giapponesi hanno trascinato al rialzo anche i rendimenti dei titoli statunitensi, ma la stagnazione della crescita degli investimenti fissi in Giappone nel primo trimestre e il rallentamento del PMI hanno limitato ulteriori movimenti. ⑶ Gli acquisti sulla curva degli swap provengono principalmente da coperture sugli interessi pagati a fronte di emissioni investment grade e da scommesse direzionali di mercato tramite swap. La scorsa settimana le emissioni investment grade hanno superato le aspettative raggiungendo 41,95 miliardi di dollari, mentre questa settimana si prevede una fornitura tra i 30 e i 40 miliardi di dollari. Se i rendimenti assoluti rimarranno stabili, potrebbe esserci una corsa degli emittenti a concludere i finanziamenti trimestrali. ⑷ Le borse europee e i futures sugli indici statunitensi sono scesi, mentre dollaro e prezzo del petrolio sono saliti e l'oro è scivolato a causa del recupero del dollaro. Tuttavia, le borse USA hanno successivamente superato le preoccupazioni e sono rimbalzate, concentrandosi sulle notizie positive riguardo ai nuovi chip AI di NVIDIA. Il Nikkei ha superato per la prima volta quota 67.000 punti, con SoftBank Group che è diventato il gruppo giapponese con la maggiore capitalizzazione di mercato. Le borse cinesi sono scese ai minimi di sei settimane a causa delle prese di profitto sui titoli tecnologici e dei deboli dati sulle fabbriche.