「クイックマネーはすでに退出！」銀は3月に20%急落した後、ウォール街は再び100ドルの目標を叫ぶ

白銀は黄金と同様に、長い間、投資家が混乱時に避難する安全資産として親しまれてきました。しかし今年3月、このシナリオが覆されました。

白銀は3月に19.83%下落し、2011年9月（当時28%暴落）以来最大の月間下落幅を記録しました。これは2025年4月以来、初めて月単位で下落したことでもあります。

これらの下落は、投資家が2025年で最も好調だった取引のひとつで利益確定を行っている中で発生しました——その背景には米伊戦争の勃発があります。この紛争は株式、債券、通貨、大宗商品市場に激しい変動をもたらし、トレーダーたちは戦争がどれほど長く続くかを見極めようとしています。

白銀は昨年、年間で147.77%急騰し、1979年以来最高の年間パフォーマンスを記録しました。この驚くべき上昇は長年の大宗商品トレーダーと経験の浅い個人投資家の両者の注目を集めました。

「私たちは大量の短期資金を振り落としたので、人々は再びファンダメンタルズに注目し始めることができるでしょう」OnePoint BFG Wealth Partnersの最高投資責任者ピーター・ブックヴァー（Peter Boockvar）はCNBCに語りました。「（白銀）は以前、投機的な要素が大量に蓄積されていました。」

今年2月下旬、米国とイスラエルがテヘランに軍事攻撃を仕掛け、イランはホルムズ海峡の封鎖で報復しました。この水路は世界の石油輸送量の約20%を担っており、その封鎖は原油価格の高騰を招き、その他のサプライチェーンにも圧力をかけ、投資家の緊張を高めています。

世界的な混乱リスクの増加とともに、米国はイランへの地上部隊派遣を検討し始めています——この動きは紛争を深刻化させ、サプライチェーンへの影響をさらに長引かせる可能性があります。

「経済的・政治的混乱が起きると、人々はすでに巨額の利益を上げている銘柄や資産クラスで利益確定する傾向がある」とKKM FinancialのCEOジェフ・キルバーグ（Jeff Kilburg）は述べています。「この資産クラスを問わない無差別売却の中では、逃げ場がありません。だからこそ、金や銀が『キャッシュステーション』、つまりATMとして使われるのを目にしますし、テクノロジーの『セブン・ジャイアンツ』がキャッシュステーションに使われるのを見るのです。」

しかし、CappThesisの創業者フランク・カッペレリ（Frank Cappelleri）は、今回の調整が貴金属の反発のきっかけになるかもしれないと考えています。なぜなら、多くの「弱い手」が市場から排除されたからです。

「今年初め、相場はパラボリックな上昇を見せ、その後クラッシュがやってきました」とカッペレリは言います。「昨年末や今年初めに買った人は、もちろん今に至っては損失状態です。」

「過去数年の（黄金と白銀）の持続的な上昇トレンドは終わりましたが、それが（白銀の）上昇トレンド自体の終わりを意味するわけではありません」とカッペレリは付け加えました。

KKMのキルバーグは、もし米国がイランと速やかに合意しホルムズ海峡の再開を確保できれば、白銀は1オンスあたり90ドルから100ドル程度まで反発する可能性があると述べています。

「もし解決策、あるいは単にホルムズ海峡が再び開かれるのが見えれば、3月に利益確定や『キャッシュステーション』心理によって打撃を受けたすべての資産クラスが回復するでしょう」とキルバーグは語りました。

しかし、戦争がすぐに収束しなくとも、白銀を押し上げる他の要因もあります。

OnePoint BFG Wealth Partnersのブックヴァーは、白銀の工業用途が増加しており、他の素材と比べて供給が相対的に希少であることを指摘しています。

「供給ギャップは依然として存在します」とブックヴァーは語りました。

白銀は通常、採掘、粉砕、鉱石の粉砕、その後精錬の過程を経て、銅、鉛、亜鉛、そして一部の黄金の副産物として生産されます。

「地下から（天然の）白銀を採掘するのは非常に困難です……他のもののように、指を鳴らして供給を増やすことはできません」とブックヴァーは付け加えました。