「フェッドのスポークスマン」：停戦合意によりFRBはより難しい選択を強いられる

Golden Ten Data 4月9日報道、「FRBの広報担当」として知られるNick Timiraosは、米国とイランの停戦は世界経済に深刻な脅威をもたらしていた現状を解決する機会を提供したと述べた。しかし、FRBにとっては、これは一つの問題が別の問題に置き換わるに過ぎないかもしれない。エネルギー価格の変動は依然として続いており、インフレ率を高い水準にとどめるには十分であるが、需要を大きく破壊するほど深刻ではない。

FRBは3月の会議議事録で、この戦争自体が利下げをためらう主要因ではないものの、FRBのもともと慎重な姿勢をさらに複雑なものにしたと強調した。対立が発生する前から利下げの道筋はすでに狭まってきていた。労働市場は安定しつつあり、景気後退への懸念が和らいでいた一方、FRBの2%インフレ目標達成のプロセスは停滞していた。

FRBが3月の会合で金利を据え置いたのは、部分的には戦争の長期化リスクへの懸念があったためである。衝突の激化により経済成長が鈍化し、景気後退に陥るリスクは、利下げ再開を支持する最後かつ最も強力な理由だった。しかし皮肉なことに、戦争が終われば短期的にはFRBが金融緩和政策を実施しやすくなるどころか、むしろ一層難しくなる可能性がある。これは停戦合意が、サプライチェーンを混乱させ需要を破壊するような深刻な物価高騰という最悪の経済状態を排除したためであり、これは新たなインフレ圧力のリスクを取り除くこと以上に重要だと言える。