QCP：BTCはリスク資産の反発とともに74,000ドルまで上昇したが、市場は米国とイランの合意に対して懐疑的である

ChainCatcherの報道によると、QCP Groupの分析では、BTCはリスク資産の反発に追随し、一晩で74,000米ドル台中盤まで回復しました。この上昇要因は、米国とイランの初期枠組み合意に関する情報が流出したことによるものです。しかし、長期金利はほとんど動いておらず、金は高値を維持し、債券市場も追随していないため、今回の反発はあくまでリスクが一時的に緩和したためであり、実質的な地政学的解決策によるものではありません。

核心的な対立はウラン濃縮問題にあります。イランの現行濃縮度は60％ですが、米国側は20％以下に引き下げるよう求めており、イランはこれまで譲歩の意思を示していません。この問題は2015年から未解決のままです。暗号資産市場の構造面では、BTCの現物価格はネガティブな資金調達率と低い未決済契約数の中で緩やかに上昇しており、ショート勢が依然として抵抗し、ショートカバーを助長していますが、オプション市場ではブレイクアウトが確認できていません。短期ATMボラティリティは40付近で推移し、1ヶ月ボラティリティは3ヶ月を下回っているため、下方リスクへのヘッジ需要が上昇志向よりも依然として強い状況です。

マクロ面では、米連邦準備制度による今年中の追加利下げ余地はほぼゼロで、流動性条件も引き締まったままです。QCPは、今回の相場上昇は本質的に地政学的要因による一時的な反発であり、マクロ環境の根本的な転換ではないと見ています。市場は反発後の下落リスクに警戒する必要があります。