Glassnode：bitcoinスポットおよびパーペチュアル契約の売り圧力が急増、オプション市場はプットプロテクションへシフト

BlockBeatsの報道によると、5月19日、Glassnodeはビットコインの各種デリバティブ市場においてシグナルの分化が見られ、全体的な構造が弱含みになり始めていると発表しました。明確な売り圧力へのシフトが観察されており、現物累積出来高差分（CVD）は848.7%急減しました。それにもかかわらず、現物出来高は4.2%増加しており、これは取引活動の増加を示していますが、上昇志向というよりも取引への関心の高まりによるものと考えられます。

未決済建玉は2.9%微減し、不確実な環境下でのレバレッジ利用に対する慎重な姿勢が反映されています。一方で、ロング側の資金調達率支払いは136.6%大幅増となり、ロングポジションへの需要回復とトレーダーの強気傾向が強まっていることを示しています。しかし、パーペチュアル（永続）契約のCVDは278.7%急落しており、大量の売り圧力が浮き彫りとなり、弱気感情が依然として支配的であることが示されています。

オプションの25-デルタ・スキューは42.75%上昇し、トレーダーがさらなる下落リスクに備えようとしている様子がうかがえ、市場は明らかに弱気に転じています。また、オプションの未決済建玉とボラティリティ・スプレッドはそれぞれ1.7%および124.52%上昇しており、市場への参加度が高まり、将来の価格変動への期待も拡大しています。

米国現物ETFのMVRVは6.1%低下し、ETFの純フローは急速に悪化、機関投資家の信頼感がやや弱まっています。ただしETFの取引高は7.0%増加しています。オンチェーン活動は明暗入り混じり、アクティブアドレス数は減少したものの、エンティティ調整済みトランザクション量は増加しており、ネットワーク利用は比較的静かながらも大口資金の移動は継続しています。

総じて、モメンタム、現物需要、投機ポジションが全般的に弱まる中で、ビットコイン市場構造は軟化し始めています。オプション・トレーダーは下落リスクへのヘッジを強化し、流動性や収益性指標は冷え込んでいますが、市場構造は比較的安定を保っています。また、安定した流動性と長期保有者の存在が依然として市場に一定の耐性をもたらしています。