エネルギーショックと高インフレーションが重なり、日本の2026年の経済成長は減速する見込みで、INGは二度の利上げを予想しています。

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汇通财经2026/05/19 11:07

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日本は第2四半期以降、さらに弱い経済見通しに直面しており、継続するエネルギーショックとインフレが成長を抑制する見込みです。高市早苗首相は、夏季のガソリンおよび燃料価格の補助のため追加予算を編成することを検討していますが、INGの上級エコノミストは、この予算は緊急救済策であり、経済刺激ではなく、成長への乗数効果は限定的であると指摘しています。
日本はホルムズ海峡を経由する中東原油に高度に依存していますが、この海峡は2月28日から事実上閉鎖されています。日本銀行はエネルギー危機がインフレに与える影響を厳密に注視しており、4月の会合では、中東の戦争が原油価格を押し上げている状況下、2026年度のインフレ率は2.5%〜3.0%に上昇すると予想されています。
INGは2026年に2回の利上げを予測しており、それぞれ6月と第4四半期に行われ、合計で50ベーシスポイントになるとしています。2回目の利上げのタイミングは、中東情勢の進展や日本銀行が政府をより高い金利を受け入れさせることができるかどうかにかかっています。
オックスフォード・エコノミクスのエコノミストは、コスト上昇により企業収益が弱まり、投資活動が抑制されると指摘しています。たとえ戦争が第2四半期末までに終結するかエネルギー供給が改善したとしても、石油や天然ガスの備蓄によって輸入が急増し、第3四半期の成長が抑えられる見込みです。
日本の第1四半期のGDPは前期比0.5%増と予想を上回りましたが、INGは第2四半期のGDP予想を前期比0.2%増、第3四半期にはさらに0.0%へと下方修正しています。在庫や純輸出は全体の成長を下押しする可能性がありますが、政府の補助金や賃金の堅調な伸びが消費を支えると見られ、経済は緩やかな減速と政策による下支えの綱引き状態にあります。

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