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「もしAIがなければ、アメリカはすでに衰退していたかもしれない」?投資のレジェンドGranthamが警告:AIバブルが経済と株式市場を支えている

「もしAIがなければ、アメリカはすでに衰退していたかもしれない」?投資のレジェンドGranthamが警告:AIバブルが経済と株式市場を支えている

金融界金融界2026/05/20 00:11
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著者:金融界

GMO共同創業者であり、伝説的な投資家であるJeremy Granthamは、米国経済と金融市場に対して慎重な警告を最近発しました。

Granthamは最新の『Excess Returns』ポッドキャストで、「もし人工知能(AI)投資ブームがなければ、米国経済は2023年に景気後退に陥っていた可能性が高く、米株式市場もさらに大きく下落していたかもしれない」と述べました。

Grantham氏は、「私の推測では、2023年に私たちは本来リセッションに入り、市場はさらに25%下落していたはずです。それをAIがすべて食い止めました」と語りました。

彼はさらに、現在の米国経済はAI関連支出に「これまでにない」ほど依存しており、市場は未知の領域にあると指摘しました。

テック大手のAI投資額は驚異的

人工知能ブームを受け、テクノロジー大手は大規模な設備投資サイクルに突入しています。

企業の公開発表によれば、Amazon、Google、Meta、そしてMicrosoftは今年合わせて7,250億ドル以上の設備投資を計画しており、その多くはAIインフラ構築に充てられる予定です。

「もしAIがなければ、アメリカはすでに衰退していたかもしれない」?投資のレジェンドGranthamが警告:AIバブルが経済と株式市場を支えている image 0

画像出典:Business Insider)

この規模は2025年の米国GDPのおよそ2%に相当します。

Grantham氏は、もしAI関連の投資がなければ、米国の2023年GDP成長率はほぼゼロだっただろうと考えています。換言すれば、AIはテック株を支えるだけでなく、マクロ経済レベルでも米国経済の成長を下支えする重要な役割を担っていると指摘します。

AIは米株反発の中心的な原動力に

Grantham氏はまた、AIへの支出が同様に米国株市場の重要な支えになっているとも述べています。

彼は、七つの巨大テック企業から成る「米国株式ビッグセブン」がAI取引の中心勢力であり、2022年末から2023年のベア・マーケットの底値からS&P500指数の反発を大きく牽引したとも言及しました。

Grantham氏の見解によれば、米国株は以前から局所的なバブル状態にあり、テック株ラリーやミーム株熱狂が完全に解消されないまま、AIブームによって再び市場の投機熱が高まったことになります。

Grantham氏は、「いま私たちが目撃しているのは、完全には崩壊せず、半分だけしぼんだバブルが、AIの力で再び膨らんでいる状況です」と述べています。

「永遠のベア」、AIバブルのリスクを再度警告

Grantham氏は長らく弱気の投資家として知られ、かつてインターネットバブルを的中させたことでウォール街で注目を集めています。

彼の2026年回想録『The Making of a Permabear: The Perils of Long-term Investing in a Short-term World』の中で、AIバブルは少なくとも「一時的な収縮」を起こす可能性があると考えていると記しています。

また、今年初めには『The Master Investor』ポッドキャストでも、最近の原油価格の高騰が「苦痛」をもたらす結果になる可能性を指摘。米国史上、原油価格が急騰した後に景気後退が発生しなかった事例はないと述べています。

市場で論争:AIブームは生産性革命か次の危機か?

最近、AIブームが将来的に経済後退、株式市場の崩壊、失業率の急上昇を引き起こす可能性があると警告する調査レポートが市場で大きな議論を巻き起こしました。

このレポートは一時的にソフトウェア株を押し下げ、投資家がAI投資ブームのリスクをあらためて再評価するきっかけとなりました。ただし、一部の批評家は、極端なシナリオ仮定に市場が過度に反応している可能性を指摘しています。

現在、AIを巡る議論は拡大しています。一方で、AIが長期的な生産性向上をもたらし、企業収益を新周期へと導くと期待する支持派がいる一方、疑念を持つ人々は、現在の巨額資本支出・高すぎるバリュエーション・市場の集中度の高さが米国経済と株式市場をAIに過度に依存させているのではないかと懸念しています。

Grantham氏の最新見解は、まさにこの論争の核心部分です。AIは実際に米国経済の景気後退を回避するのに寄与したかもしれませんが、それと同時に、より大きく複雑な市場バブルが形成されつつある可能性もあります。

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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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