UBS：米国の消費者支出の鈍化が株式市場の上昇を脅かす可能性がある

格隆汇5月20日｜UBSグループのチーフストラテジスト、バヌ・バヴェジャ氏は、実質可処分所得の増加がゼロに近づき、財政支援が徐々に縮小する中、米国の消費者支出は減速し、これが株式市場への脅威になると指摘しました。AIによる牽引で第1四半期の米国企業の利益は堅調だったものの、バヴェジャ氏は過去数営業日で米国長期国債の利回りが大幅に上昇し、30年物米国債の利回りは2007年以来の高水準に達したことを強調しました。同氏は、この上昇は米国の名目成長の強さを反映しており、インフレ懸念ではなく、実質利回りが金利上昇の主因であると警告しています。現在の市場はAIを牽引する超大規模企業の資本支出に過剰に注目する一方で、消費者や金融分野の減速リスクを見落としています。これらの分野は第1四半期の利益成長は強かったものの、その背後の弱さを覆い隠しています。市場が今日インフレを懸念するなら、明日は成長を懸念すべきだと述べています。このような状況の中で、同ストラテジストは、大型株が小型株を、グロース株がバリュー株を上回ると予想しており、特に中東の紛争が続く場合にはその傾向が顕著になると述べています。しかし、米国と欧州の株式市場がともに逆風に直面する中でも、米国市場のパフォーマンスは欧州を上回る見通しです。