JPMorgan：ステーブルコインは暗号資産の「現金インフラ」であり、トークン化されたマネーファンドの市場シェアが10％〜15％を超えるのは困難です。

Odailyによると、JPMorganの最新レポートは、トークン化されたマネーマーケットファンドは収益性があるものの、より広範な「ステーブルコインシステム」内では約5%のシェアにとどまっており、ステーブルコインが暗号資産エコシステムにおける中核的な地位を短期的に代替することは困難であると指摘しています。

レポートによれば、ステーブルコインは取引、担保、決済、クロスボーダー送金、流動性管理におけるデフォルトの「キャッシュツール」となっており、中央集権型取引所やDeFiプロトコルで広く活用されています。一方、トークン化マネーマーケットファンドは証券属性により、登録・開示・譲渡制限の対象となっており、構造的な規制上の不利があります。

Nikolaos Panigirtzoglou率いるJPMorganのアナリストは、規制環境に大きな変化がない限り、トークン化マネーマーケットファンドの市場規模がステーブルコインの全体市場の10%～15%を突破するのは難しいと予測しています。現在の需要は、主に利回りを求める暗号ネイティブ投資家や、オンチェーン決済と伝統的資産保護の両立を目指す機関資金に集中しています。

レポートはまた、トークン化ファンドにはほぼリアルタイムの決済、24時間365日の送金、自動化清算といった利点があるものの、その成長は流動性、カウンターパーティリスク、規制の不確実性によって制約されていると指摘しています。JPMorganは、規制の緩和がなければ、こうした商品が暗号市場におけるステーブルコインのインフラレベルの地位に挑戦することは困難だと考えています。（CoinDesk）