FRBが「ウォルシュ時代」に突入、金価格は大幅な変動に陥る

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　　出典：新華財経

　　新華財経・北京、5月25日電 先週（5月18日から24日）は、国際現物ゴールドは週間で31.35ドル下落し、下落率は0.69%で2週連続で陰線となった。分析によれば、米国とイランの交渉が紆余曲折し、市場は依然として世界的なインフレへの警戒を強めている。同時に、「ウォッシュ時代」が正式に始まり、FRBのタカ派政策の期待がゴールド市場の強気感情を引き続き抑制している。ただし、週末に米伊交渉からポジティブな兆候が伝わったことで、短期的にはゴールド価格に反発の可能性も出てきている。

　　ただし今週全体としては、米伊交渉が依然として市場の重要な変数となろう。金利見通しについては、一方で、今週はFRB高官の発言内容から金融政策の兆候を読み取ることが市場の注目点となる。もう一方で、市場の焦点は米国4月コアPCE価格指数に移る。コアPCEの伸びが市場予想を上回ればゴールド価格はさらに圧迫される可能性があり、反対にPCEデータが予想を下回ればゴールドはテクニカルリバウンドを迎える可能性がある。

　　

　　中東情勢の進展、とくに米伊交渉のニュースが先週のゴールド市場のボラティリティの主なドライバーとなった。特に週後半以降、米伊交渉の前向きな進展シグナルは、4,500ドルからのゴールド価格反発を支える重要な材料となった。

　　米国務長官ルビオは21日、米国とイランの交渉は一定の進展をみせているが、合意が必ず成立すると保証することはできない、と述べた。また、良い合意に達しなければ、「皆が分かっているように」米国には他の選択肢があるとも指摘した。

　　トランプ米大統領は23日、イランとほぼ合意に達し、ホルムズ海峡の開放を含む協定が米伊両国および関係国による最終確定を待っている段階と述べた。イラン外務省のバガエイ報道官も23日、米伊が了解覚書の最終化に努力していると発言した。ただ、各方面からの情報によれば、イランの高濃縮ウラン備蓄放棄、ホルムズ海峡の開放等について依然相違が大きい。

　　米紙ワシントン・ポストは24日、米国とイランは了解覚書の枠組みに合意しており、署名されれば30日以内にホルムズ海峡の海上交通が全面的に回復すると伝えた。また米政府の匿名高官によれば、この覚書「枠組み」には、恒久的なイランの戦闘終結合意に向けた協議のために停戦を60日延長すること、ホルムズ海峡の掃海と再開放を含むという。このニュースを受け、国際原油価格は24日の米東部時間遅くに新しい週の取引が始まると大きく下落し、一時5％超の下落となった。

　　しかし、米伊間の意見対立は残る。23日、米高官2名がニューヨーク・タイムズに、合意はイランがウラン濃縮備蓄をどうやって放棄するかは解決しておらず、この詳細はイラン核開発計画に関する次段階の協議に持ち越しだと語った。バガエイ報道官も、今の交渉では核問題や制裁解除の詳細には踏み込んでいないと指摘。ホルムズ海峡問題については、それは米国とは無関係で、イランと沿岸諸国の事案だとし、イランはオマーンと協力を進めていると述べた。イラン・ファールス通信は24日、トランプ氏がSNSで発信した「ホルムズ海峡開放」の発言は「完全ではない」と伝えた。

　　先週、米伊交渉を巡る様々な情報が市場をかく乱する中、現物ゴールドは4,500ドルを割り込んだ後リバウンドを見せたが、この反発が持続するかが重要である。全体的にみると、現時点でゴールドはレンジでの値動きが続き、中東情勢に突破口がない限り、トレンド的な上昇は期待しにくいだろう。

　　

　　FRB金融政策について、5月22日（現地時間）、米国連邦準備制度理事会の新議長ケビン・ウォッシュ氏の就任宣誓式が米ホワイトハウスでトランプ大統領主催のもと行われた。ウォッシュ氏は独立性を堅持し職務を全うし、物価安定や雇用促進、機構改革を推し進めると公約したが、ホワイトハウスが当局を特に注視していることで市場の思惑が広がっている。

　　同時に、先週公表されたFRB4月会合の議事要旨では、多くのFRB高官がインフレ低下サイクルがより長期化するとの見方を示し、物価が高止まりすれば追加利上げの可能性にも言及した。中東情勢の混乱がエネルギー供給網を乱し、多方面で物価上昇がインフレ圧力を押し上げている。

　　全体的に現段階ではFRB政策スタンスはタカ派に転換しており、複数の高官が長期的な高金利維持を示唆するなど、かつてハト派だった立場も慎重に傾いている。

　　このような中、金融市場情報によれば、FRBが年末までに利上げに踏み切る可能性が高まっている。CME「Fed Watch」ツールによると、FRBが6月に金利据え置く確率は97.3%であり、デリバティブ市場のトレーダーは12月までに利上げする確率を約60%と見込んでいる。

　　今週は多くのFRB高官が公式発言を予定しており、投資家は今後の金利政策動向の手掛かりを探り続ける見込み。あわせて、米4月コアPCE価格指数への市場の注目も高まっている。コアPCEの伸びが市場予想を上回れば、物価圧力がより広範囲な経済部門に波及し、FRBのタカ派政策観測が強まってゴールド価格に新たな下落圧力となり得る。逆に、PCE水準が予想を下回れば、ゴールドはテクニカル反発の可能性もある。

　　現段階でマクロ・政策面から明確なシグナルが示されない中、テクニカル的にもゴールド価格は依然としてレンジ相場入りしている。ゴールドのサポートは200日移動平均線と10月移動平均線の4,385-4,375ドルエリア、レジスタンスは60日および100日移動平均線の4,730-4,800ドルエリアがカギとなりそうだ。直近レジスタンスは4,580-4,600ドル/オンス、主要レジスタンスは4,680-4,730ドル/オンス。直近サポートは4,530-4,500ドル/オンス、主要サポートは4,400-4,370ドル/オンス。

　　上海ゴールドは直近レジスタンス1,000-1,030元/グラム、主要レジスタンスは1,060-1,080元/グラム。サポートは980-960元/グラム、主要サポートは950-920元/グラム。上海シルバーはレジスタンス19,500-20,500元/キログラム、主要レジスタンスは21,500-22,000元/キログラム。サポートは18,500-17,500元/キログラム、主要サポートは17,500-17,000元/キログラム。

　　（著者：李躍鋒、北京黄金経済発展研究センター研究員）

編集責任者：朱赫楠