Sumandaliang matatag ang yen matapos ang pagpupulong ng central bank ngayong Marso habang humina ang mga stock ng Japan; patuloy na mataas at pabago-bago ang presyo ng langis sa pangunahing senaryo, lumilipat ang merkado mula sa "inflation" trading patungo sa inaasahang "stagflation"—0401 Macro Desiccation

Pinanatili ng Banko Sentral ng Japan ang hindi pagbabago ng policy rate sa pulong noong Marso, ngunit ipinabatid sa merkado ang kanilang posisyon na itutuloy pa rin ang pagtaas ng interest rate kahit pa nananatiling magulo ang sitwasyon sa Gitnang Silangan. Sa kasalukuyan, hindi pa tinutukoy kung kailan ang susunod na rate hike. Hindi bumilis ang pagdepresya ng yen bago at matapos ang pulong, kaya posibleng naging epektibo ang babala ng mga opisyal sa pananalapi. Bumagsak ang Japanese stocks kasabay ng paglalabas ng pahayag at sa panahon ng press conference.

Sa pangunahing scenario, kung magsusubside o titigil ang labanan, inaasahang mananatili sa mataas na antas ang presyo ng langis sa $90-120 kada bariles. Sa ngayon, medyo bumabagal ang labor market sa US at tumataas ang cost inflation, at habang lumilitaw ang pressure sa supply chain, posible nang lumamang ang "stagflation" pressure kaysa "inflation". Mabilis na tumitindi ang inaasahan ng mga overseas market hinggil sa pagputol ng interest rate at nagkakaroon pa nga ng posibilidad ng rate hike, habang ang domestic policy ay nananatiling nakatuon sa stability.

Dulot ng paglala ng hidwaan sa pagitan ng US, Iran, at Israel, pagbaba ng risk appetite, at pagiging insensitive ng bond market sa inflation reaction, bumaba ang mga maikli at mahabang interest rates sa China bond market. Ang market ay nagsimulang magbago mula sa pag-alala sa inflation na nagtulak sa pagtaas ng interest rates, pabalik sa isang mas makatotohanang pagtingin sa inflation trading, na-adjust nang bahagya ang sentiment, at posibleng lumingon sa expectations ng "stagnation" trading sa mga susunod na panahon.