Ayon sa Glassnode, ang Bitcoin ay nasa yugto pa rin ng pagbangon habang 3.4M BTC ang nalulugi, mahigit 90% ng supply ng short-term holders ay lugi, at muling nag-iipon ang long-term holders.

Ipinapakita ng datos mula sa Glassnode na ang blockchain recovery ng Bitcoin  BTC +0.00% ay nananatiling hindi pa ganap, dahil 3.4 milyong BTC na hawak ng short-term holders ay nasa unrealized loss, ang pinakamalaking bilang simula Hulyo 2018, kahit na patuloy na tahimik ang pag-aakumula ng mga long-term holders.

Inilathala ng analytics firm ang lingguhang ulat na on-chain nitong Week 12 noong Marso 26, 2025, na naglalarawan ng merkado na nahahati sa pagitan ng dalawang magkasalungat na pwersa: ang mga bagong investors na tinatanggap ang mabigat na paper losses habang ang mga mas matagal nang naghawak ay nagsisimulang muling mag-absorb ng supply.

Pinapakita ng Pagkalugi ng Short-Term Holders Kung Bakit Nanatiling Marupok ang Recovery

Iniulat ng Glassnode na ang short-term holder supply na nasa pagkalugi ay lumobo sa 3.4 milyong BTC, ang pinakamataas na tala mula Hulyo 2018. Saklaw ng numerong ito ang bawat coin na hawak ng mga wallet na mas bata sa 155 araw na binili sa presyong mas mataas kaysa sa kasalukuyang market level.

CoinMetrics blockchain-data panel na tumutukoy sa structural trend na tinalakay para sa bitcoin.

Higit 90% ng short-term holder supply ay nasa ilalim ng tubig sa oras ng paglalathala, matapos tumaas ang percent-supply-in-loss metric sa +1 standard deviation band. Binanggit ng Glassnode na ang kondisyon na ito ay dalawang beses lang nangyari sa kasalukuyang bull market cycle.

Nagaganap ang stress sa mga bagong holders sa gitna ng matinding risk-off sentiment. Ang Crypto Fear & Greed Index ay nasa 8, malalim na “Extreme Fear” territory, kahit na ang mga pangmatagalang on-chain na sukatan ay nagpapahiwatig ng structural recovery. Ang disconnect na ito, malakas na pesimismo sa sentiment kasabay ng mga unang senyales ng akumulasiyon, ay naglalarawan ng kasalukuyang yugto bilang isang panahon na sinusubok ang determinasyon imbis na ginagantimpalaan ito.

Ipinapahiwatig ng Re-accumulation ng Long-Term Holders na Bumabalik ang Mas Matatag na Investors

Sa kabilang banda, isinulat ng Glassnode na may nagaganap na paglipat patungo sa akumulasyon ng mga long-term holders, kung saan ang yaman ay lumilipat muli sa mga investors na hindi sensitibo sa presyo. Ito ang recovery signal na natatabunan ng headline data.

Sa cycle ng 2023-25, nag-distribute ang long-term holders ng mahigit 2 milyong BTC sa dalawang pangunahing alon. Ang unang re-accumulation wave na sumunod ay nagdagdag ng 817,000 BTC pabalik sa long-term holder supply, habang ang pangalawang alon ay nagdagdag ng 278,000 BTC sa oras ng paglalathala ng Glassnode.

Noong Marso 31, muling binanggit ng Glassnode sa X na ang paulit-ulit na balanse ng distribusyon kasunod ng re-accumulation ay maaaring nagpa-stabilize ng galaw ng presyo sa pamamagitan ng pag-absorb ng sell-side pressure. Ipinapahiwatig ng pattern na ito na habang under water ang short-term participants, ang supply base ay unti-unting lumilipat sa mga holders na hindi basta-basta magbebenta kahit mahina ang merkado.

Ang pag-ikot na ito ay umaalingawngaw sa mas malawak na pattern na naobserbahan ngayong taon. Kamakailan lamang, naitala ng Bitcoin ang unang green month nito matapos ang limang buwang sunod-sunod na pagkalugi, isang galaw na naaayon sa pagbalik ng pangmatagalang kapital pagkatapos ng mahabang panahong pagbaba.

Ano ang Ibinubunyag ng Mixed On-Chain Signals para sa Susunod na Yugto ng Bitcoin

Nag-trade ang Bitcoin malapit sa $68,070 sa oras ng pananaliksik, malayo sa $78,000 hanggang $88,000 range na itinuturing ng ulat ng Glassnode bilang susi. Binanggit din ng FXStreet noong Marso 28 sa buod ng parehong ulat na nagpapahiwatig ang bumababa na on-chain profit-taking at loss-taking ng parehong mahina demand at mas kaunting sell-side pressure.

CoinMarketCap chart na naglalarawan sa presyong tinalakay sa artikulong ito ukol sa bitcoin.

Mahalagang konteksto ang dalawang pagbagal na ito. Ang mas mababang sell-side pressure ay hindi agad nangangahulugan ng matibay na demand. Maaari din itong senyales ng pagkapagod ng parehong panig, kung saan wala namang bumibili o nagbebenta ng may matibay na paniniwala. Ipinapahiwatig ng framing ng Glassnode na maaring mauna ang stabilisasyon bago maganap ang isang demand-led breakout, ngunit hindi pa kinukumpirma ng datos na ito ay nagsimula na.

Samantala, patuloy na umuusad ang mga pag-unlad sa Bitcoin protocol layer, kabilang ang mga pagpapabuti sa mempool at progreso sa BIP-360, kasabay ng mga pagbabago sa on-chain market dynamics. Nanatili ring hindi pantay ang aktibidad sa crypto markets; hiwalay na on-chain tracking ang nagpapakita ng mga exploiter wallets na nililipat ang pondo sa iba’t ibang chains, paalala na ang daloy ng kapital sa cycle na ito ay mahirap hulaan.

Sa ngayon, ipinapakita ng datos ng Glassnode ang isang merkado kung saan structural pero hindi pa ganap ang recovery. Ang mga short-term holders ay may pasan na 3.4 milyong BTC sa unrealized loss, ang mga long-term holders ay patuloy sa pag-aabsorb ng supply, at ang mas malawak na merkado ay naghihintay sa matinding takot para sa susunod na magiging katalista.