Pananaw sa presyo ng ginto sa ikalawang quarter: Gaano pa katagal magpapatuloy ang pag-uga?

function ft_articletoptg_scrollto(){ let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr'); if(ft_tg_el){ let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100; window.scrollTo({ top: ft_tg_el_offtop, behavior: 'smooth' }); } }

　　Umabot sa makasaysayang mataas na $5600 bawat onsa ang presyo ng ginto, na may mahigit 10% na intraday volatility sa isang araw at mabilis na pagpapalit ng mga batayan ng pagpepresyo... Sa pagbabalik-tanaw sa unang quarter ng 2026, nakaranas ang gold market ng hindi pangkaraniwang "roller coaster" na galaw—ang tuloy-tuloy na pagbaba noong Marso ay halos nabura ang lahat ng mga naunang pagtaas, pero sa huling araw ng quarter, mabilis na tumaas muli ang presyo ng ginto. Noong Abril 1, ipinagpatuloy ng London spot gold ang pagtaas nito, bumalik sa itaas ng $4700 bawat onsa.

　　Tungkol sa pagtataya para sa ikalawang quarter, naniniwala ang mga eksperto na, sa maikling panahon, ang presyo ng ginto ay naipit dahil sa paglakas ng dolyar matapos ang pagsiklab ng gitnang silangan na nagdulot ng mataas na presyo ng langis. Inaasahang magiging volatile at konsolidasyon ang pangunahing tema ng presyo ng ginto sa Q2. Bukod dito, huwag labis na tantiyahin ang lakas ng pandaigdigang central bank gold buying.

　　Mula sa kasaysayan ng peak hanggang sa halos mabura ang kita ng taon

　　Sa unang quarter ng 2026, ang matataas na presyo ng ginto ay dumanas ng "roller coaster" na galaw mula sa mabilis na pagtaas patungo sa biglang pagbagsak.

　　Gamit ang London spot gold bilang halimbawa, maaaring hatiin sa tatlong yugto ang paggalaw ng presyo ng ginto sa unang quarter ng 2026: Unang yugto—mula unang bahagi ng Enero hanggang Enero 28, ang presyo ng ginto ay patuloy na tumaas, halos umabot sa record na $5600 bawat onsa; Ikalawang yugto—mula Enero 29 hanggang Marso 2, sobrang volatility ang tumama, at noong Enero 30 ay lumagpas sa 9% ang intraday na pagbaba, bumagsak sa ibaba ng $4400 bawat onsa kinabukasan, at pagkatapos ay biglang tumaas pabalik sa mahigit $5400 bawat onsa noong Marso 2; Ikatlong yugto—mula Marso 3 hanggang sa katapusan ng Marso, patuloy ang pagbaba ng presyo ng ginto, at umabot pa sa puntong bumaba ito sa ibaba ng $4100 bawat onsa.

　　Ayon sa Wind, hanggang Marso 31 (GMT+8), ang London spot gold at COMEX (New York Mercantile Exchange) gold futures ay tumaas lamang ng halos 8% kumpara sa presyo sa simula ng taon, habang ang spot gold (Au99.99) sa Shanghai Gold Exchange at pangunahing gold contract sa Shanghai Futures Exchange ay tumaas ng halos 3%, parehong halos nabura ang mga naunang pagtaas.

　　Tradisyunal na lohika ng pagpepresyo ng ginto, hamon na ngayon

　　Kapansin-pansin na ang mga salik na sumasaklaw sa presyo ng ginto ay mas lalong naging kumplikado, at hinaharap ng hamon ang tradisyunal na framework ng pagpepresyo. Ayon kay Liu Xufeng, Chief Analyst for Precious Metals ng Qisheng Futures, sa panayam ng Shanghai Securities News, noong unang quarter ng 2026, nakita ang masiglang pagtaas, malalim na pagbagsak, at muli ng recovery sa presyo ng ginto—isang tipikal na high-level deleveraging at logic repricing. Konkretong halimbawa:

　　Sa unang yugto, ang pangunahing nagtulak sa pagtaas ng gold price ay ang pagsanib ng risk-aversion sentiment. Sa simula ng Enero, nagsagawa ng military strike ang Estados Unidos sa Venezuela, na agad na nagpasiklab ng risk-off mood sa merkado. Kasabay nito, karaniwang inaasahan ng merkado na magsisimula ang Federal Reserve ng cycle ng rate cut ngayong taon. Ang ganitong inaasahan ng rate cut ay nagpapahina sa dolyar at nagpapababa sa opportunity cost ng paghawak ng gold, isang non-yielding asset. Bukod dito, ang mid- to long-term demand ng mga central bank para bumili ng ginto ay nagpatuloy rin at naging structural support para sa pagtaas ng presyo ng ginto noong Enero.

　　Sa ikalawang yugto, naging inconsistent ang gold price. Lalo na matapos ang Federal Reserve meeting noong Enero 28 (GMT+8), na pansamantalang na-exhaust ang mga short-term positive logic, pumili ng profit-taking ang mga bulls, at nadagdagan pa ng espekulasyon sa susunod na pinuno ng Federal Reserve at forced liquidation ng leveraged funds dahil sa margin call, na nagdulot ng panic at naging sanhi ng historical crash sa gold price. Pagkatapos nito, dahil sa biglaang pagsiklab muli ng tensyon sa Middle East, bumalik ang risk-off sentiment sa merkado, kasabay ng tumataas na kawalan ng katiyakan sa US tariff policy, at noong huling bahagi ng Pebrero, muling bumalik sa itaas ng $5000 bawat onsa ang presyo ng ginto.

　　Ang military strike ng US at Israel laban sa Iran noong Pebrero 28 ang naging turning point para sa gold price sa maikling panahon. Sa ikatlong yugto, nagduda ang merkado sa risk-aversion logic ng “bumili ng ginto sa magulong panahon.” Ngunit sa katotohanan, nanatili ang safe-haven feature ng ginto; pansamantala lang na naging pangunahing salik ang expectation sa global real interest rate sa paggalaw ng presyo. Dahil nagtaas ng langis ang tensyon sa Middle East, lalong lumala ang inflation worries. Nagpadala ng hawkish na signal ang global central banks noong Marso, lumakas ang trend ng tight monetary policy, kaya muling ni-reprice ng market. Sa environment ng mataas na interest rate, higit na namagnify ang disadvantage ng ginto bilang non-yielding asset, tumaas ang opportunity cost ng paghawak ng ginto, lumabas ang pera mula sa gold, kaya napuwersa pababa ang presyo. Samantala, dahil mataas na ang presyo, nagkaroon ng profit taking ang ilang investors.

　　Institusyon: Kung hindi babagsak ang oil price, mahirap tumaas ang gold price

　　Karamihan sa mga propesyonal sa industriya ay naniniwalang patuloy pa rin ang long-term logic na sumusuporta sa pagtaas ng gold price, ngunit ang kawalang-katiyakan sa kalagayan ng tensyon sa Middle East ay magpapanatili sa gold price sa range-bound volatility sa maikling panahon.

　　Ayon kay Liu Xufeng: “Sa ikalawang quarter, magiging sentro pa rin ang data sa inflation ng US, employment figures, at mga inaasahan tungkol sa policy ng Federal Reserve.” Kung mag-moderate ang inflation at may senyales ng pagbagal ng ekonomiya, maaaring unti-unting bumalik ang expectation ng rate cut, kaya magdulot ito ng relatively strong volatility sa gold price; Ngunit kapag lumampas sa inaasahan ang inflation, maaaring manatili sa pressure ang gold price.

　　Ayon sa analysis ng Zijin Tianfeng Futures, sa panandalian, dahil sa mataas na oil price na sinundan ng paglakas ng dollar, malinaw ang pressure sa gold price. Ang mekanismo ng paglipat ng "oil price—dollar—gold" ay nagpapakita ng malinaw na negative correlation ng dollar sa gold; sa madaling salita, kung hindi babagsak ang oil price, mahirap tumaas ang gold price, at di magkakatalo ang dalawa sa panandalian. Hangga’t walang malinaw na kalutasan sa US-Israel-Iran conflict, maaaring nasa gitna tayo ng isang irrational na pagbagsak, kaya mataas ang risk sa madaliang pagpasok sa market sa sandaling ito.

　　Pinaalalahanan ng China International Capital Corporation sa kanilang report na huwag labis na tantiyahin ang lakas ng global central bank gold buying: “Mula 2025, patuloy ang pagtaas ng gold price, na kalimitang inuugnay sa malakihang pagbili ng central banks bilang risk-off move. Pero pagkatapos ng paglala ng tensyon sa Middle East, mas naging malaki ang volatility ng gold price. Sa katunayan, maraming factors ang lumalaban sa presyo ng ginto. Sa bagong macro paradigm, hinaharap ng hamon ang tradisyunal na logic ng pagpepresyo sa gold.”

　　Sang-ayon din si Liu Yuxuan, Senior Researcher para sa Precious Metals ng Guotai Haitong Futures, na ang epekto ng central bank buying sa gold ay papunta na sa ikalawang yugto: mula value reserve tungo sa value realization. Kapag talagang sumiklab ang sigalot, nagbebenta na ang mga bansa sa Middle East ng kanilang ginto upang protektahan ang financial status.

　　Para sa mga individual investors, iminungkahi ni Zhen Weigang, Presidente ng Guangdong Provincial Gold Association, na huwag gumamit ng leverage, huwag umutang para habulin ang presyo, at mas mainam na hati-hatiin sa stable at paunti-unting acquisition ang investment sa gold. "Ang pagtingin sa ginto bilang bahagi ng long-term asset allocation ay mas ligtas na paraan ng pamumuhunan," aniya.

Editor: Zhu Hennan